Korekta nabycia
Co to jest korekta dotycząca nabycia?
Korekta przejęcia opisuje różnicę między ceną, jaką przejmujący płaci za zakup innej firmy, a pierwotnym kosztem netto aktywów przejmowanego. Znana również jako „ wartość firmy ”, jest to premia płacona za nabycie firmy za kwotę wyższą niż jej aktywa materialne lub wartość księgowa.
Kluczowe wnioski
- Korekta przejęcia opisuje różnicę między ceną, jaką przejmujący płaci za zakup innej firmy, a pierwotnym kosztem netto aktywów przejmowanego.
- Firma może preferować korektę nabycia, jeśli marka i inne wartości niematerialne, w tym patenty i relacje z klientami, zapewniają jej wartość.
- Sposób traktowania korekty z tytułu przejęcia wpływa na sposób amortyzacji aktywów, co z kolei wpływa na dochód netto (NI) i podatek dochodowy od osób prawnych.
Zrozumienie korekty nabycia
W transakcjach fuzji i przejęć (M&A) często spółka przejmująca płaci premię, co oznacza, że składa ofertę wyższą, niż obecnie uznaje się za wartą spółka docelowa według jej wartości rynkowej i księgowej: aktywa ogółem plus aktywa niematerialne i zobowiązania.
Zwykle firma może preferować korektę przejęcia, jeśli marka i inne trudne do wyceny wartości niematerialne, takie jak patenty i dobre relacje z klientami, zapewniają jej wartość. Chociaż tego typu aktywa nie są widoczne ani dotykane, są one regularnie klejnotami koronnymi przedsiębiorstw i kluczowym czynnikiem napędzającym ich dochody i zyski.
Idea dostosowania akwizycji odbywa się na kilku poziomach. Po pierwsze i najbardziej podstawowe, korekta przejęcia odnosi się do premii, jaką nabywca płaci za docelową działalność podczas transakcji. Po drugie, na głębszym poziomie, sposób traktowania korekty przejęcia ostatecznie wpływa na sposób kapitalizacji i amortyzacji aktywów, co z kolei wpływa na dochód netto (NI), kluczowy miernik rentowności przedsiębiorstw i podatki dochodowe od osób prawnych. Opóźnienia podatkowe z osłonami podatkowymi dotyczącymi amortyzacji mogą przyczynić się do znacznej wartości bieżącej netto w dłuższych okresach czasu.
Ogólnie przyjęte zasady rachunkowości (GAAP) i Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) nakładają na spółki obowiązek wyceny wartości firmy, której część ceny nabycia przekracza sumę wartości godziwej netto wszystkich rozpoznawalnych aktywów nabytych w ramach przejęcia i przejętych zobowiązań w tym procesie, w swoich sprawozdaniach finansowych przynajmniej raz w roku i odnotowując utratę wartości: trwałe zmniejszenie wartości aktywów.
Ważny
Wartość firmy jest trudna do wyceny, podatna na manipulacje i można ją również sklasyfikować jako ujemną, gdy nabywca kupuje firmę za kwotę niższą od jej godziwej wartości rynkowej.
Uwagi specjalne
Wiele nowoczesnych firm czerpie większą wartość ze swoich wartości niematerialnych niż aktywa rzeczowe wykazane w bilansie, co może zniekształcać ich obraz finansowy i operacyjny. W dzisiejszych czasach wartości niematerialne i prawne regularnie są kluczem do sukcesu, co oznacza, że firmy często są skłonne wydać dużo pieniędzy, aby je zachować i wydobyć z nich więcej wartości.
Jednocześnie wiele firm traktuje inwestycje w swoją markę, badania i rozwój (B + R) czy technologie informacyjne jako wydatki, podczas gdy w rzeczywistości stanowią one długoterminową wartość i dlatego powinny być rozliczane podobnie jak tradycyjny środek trwały.
Kite Pharmaceutical, najnowocześniejsza firma biotechnologiczna, każdego roku odnotowuje setki milionów dolarów strat, ponieważ wydatkowała swoje wysiłki badawczo-rozwojowe, zamiast je kapitalizować i amortyzować. W drugiej połowie 2017 roku został przejęty przez Gilead Sciences za nie mniej niż 12 miliardów dolarów. Nieźle jak na firmę wykazującą niewielkie dochody, ale dużą wartość.