Czym jest ryzyko rynkowe i premia za ryzyko kapitałowe?

Różnica między premią za ryzyko rynkowe a premią za ryzyko kapitałowe sprowadza się do zakresu. Premia za ryzyko rynkowe to dodatkowy zwrot, którego oczekuje się od indeksu lub portfela inwestycji powyżej danej stopy wolnej od ryzyka.

Z drugiej strony premia za ryzyko cen akcji dotyczy stopy wolnej od ryzyka. Premie z tytułu ryzyka związanego z akcjami są zwykle wyższe niż standardowe premie z tytułu ryzyka rynkowego. Zazwyczaj akcje są uważane za bardziej ryzykowne niż obligacje, ale mniej ryzykowne niż towary i waluty.

Zrozumienie premii za ryzyko rynkowe i kapitałowe

Inwestycje wiążą się z różnym stopniem ryzyka. Na przykład, jeśli inwestor kupuje akcje, istnieje ryzyko, że cena akcji może spaść, co stwarza możliwość poniesienia przez inwestora straty w przypadku sprzedaży pozycji.

W rezultacie inwestorzy domagają się rekompensaty za podejmowanie ryzyka, a inwestycje obarczone większym ryzykiem powinny dawać dodatkową szansę na zysk. Inwestorzy w każdej pozycji oceniają ryzyko i zysk.

Jednak obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych są zwykle uważane za zwroty wolne od ryzyka, jeśli obligacja jest utrzymywana do terminu zapadalności. Innymi słowy, ponieważ obligacje skarbowe są wspierane przez rząd Stanów Zjednoczonych, ich rentowności lub stopy procentowe są uważane za wolne od ryzyka. W rezultacie obligacje skarbowe są zwykle używane jako punkt odniesienia przy obliczaniu stopy wolnej od ryzyka, którą inwestorzy mogliby zarobić, gdyby zainwestowali w papiery skarbowe, w porównaniu z inwestycją, którą rozważają.

Innymi słowy, inwestycja powinna przynajmniej zarabiać na stopie wolnej od ryzyka; w przeciwnym razie nie byłoby to warte ryzyka.

Różnica między stopą wolną od ryzyka a stopą inwestycji nieskarbowych to premia za ryzyko. Gdy inwestycja nieskarbowa jest akcją, premia jest określana jako premia za ryzyko cen akcji. Z drugiej strony, gdy inwestycja nieskarbowa jest portfelem lub indeksem rynkowym, takim jak S&P 500, premia jest określana jako premia za ryzyko rynkowe.

Premia za ryzyko rynkowe

Premia za ryzyko rynkowe to różnica między prognozowanym zwrotem z portfela inwestycji a stopą wolną od ryzyka. Ponieważ papiery skarbowe są uważane za stopę wolną od ryzyka, premia za ryzyko rynkowe dla portfela jest różnicą między zwrotami z portfela a wybraną rentownością papierów skarbowych.

Istnieją różne rodzaje premii za ryzyko rynkowe, w zależności od tego, co próbuje określić inwestor. Analiza historyczna może na przykład analizować różnicę między stopą zwrotu z portfela w ciągu ostatnich dwóch lat a rentownością dwuletnich papierów skarbowych w tym okresie. Porównując historyczne premie za ryzyko rynkowe, proces jest dość prosty. Jednak przeszłe wyniki portfela nie są prognostykiem przyszłych zwrotów.

Jeśli inwestor porównuje premię za ryzyko rynkowe na podstawie oczekiwanego zwrotu z portfela z bieżącą dwuletnią rentownością obligacji skarbowych, wynik podlega ludzkiemu wnioskowi. W rezultacie oczekiwana lub przewidywana premia za ryzyko rynkowe może się różnić między inwestorami, ponieważ każdy z nich ma swoje uprzedzenia, poziomy tolerancji na ryzyko i poglądy na rynek.

Aby to zilustrować, załóżmy, że dana osoba ma 10 000 dolarów do zainwestowania. Mogłaby ulokować pieniądze w obligacjach skarbowych za stosunkowo niską stopę zwrotu, powiedzmy 2% rocznie. Jeśli wybierze obligacje typu T, ma praktycznie zerową szansę na utratę kapitału. Każdy zwrot powyżej i powyżej 2% jest premią za ryzyko rynkowe wymaganą przez inwestorów, aby zaangażować swoje pieniądze w portfel lub indeks.

Jednak Skarb Państwa nie jest jedyną instytucją, która chce jej pieniędzy. Korporacje oferują obligacje i akcje w celu pozyskania kapitału lub pieniędzy, ale nie mogą zapewnić takiego samego bezpieczeństwa, jak obligacje skarbowe. Korporacje muszą zwiększyć oferowany zwrot ze swoich instrumentów, aby zachęcić inwestora do lokowania u nich swoich pieniędzy.

Premia z tytułu ryzyka cen akcji

Premia za ryzyko cen akcji odnosi się do dodatkowego zwrotu z inwestycji w akcje, które są powyżej stopy wolnej od ryzyka. Podobnie jak premia za ryzyko rynkowe, premie za ryzyko kapitałowe rekompensują inwestorom podjęcie dodatkowego ryzyka związanego z kupnem i sprzedażą akcji.

Zakres premii może się zmieniać w zależności od wahań ceny akcji i zmian zachodzących w spółce bazowej. Premia zależy od poziomu ryzyka dla rozważanej akcji lub grupy akcji. Akcje wysokiego ryzyka często mają wyższe premie za ryzyko.

Dochody z kapitału mogą się zmieniać w zależności od ogólnych warunków makroekonomicznych w gospodarce światowej. Jeśli na przykład wydatki konsumentów w USA spadają, akcje, które czerpią korzyści z konsumentów, takich jak detaliści, prawdopodobnie byłyby obciążone większym ryzykiem związanym z nimi stratami. Oczywiście zwrot z akcji firmy zależy również od wielu czynników wewnętrznych, w tym wyników finansowych firmy, efektywności jej zespołu zarządzającego, a także oferty produktów i usług.

Premie z tytułu ryzyka związanego z akcjami istnieją, ponieważ inwestorzy żądają premii za zwroty z inwestycji kapitałowych w porównaniu ze zwrotami z inwestycji o niskim ryzyku lub inwestycji wolnych od ryzyka, takich jak papiery skarbowe. Krótko mówiąc, jeśli pieniądze inwestora są bardziej narażone na stratę, prawdopodobnie potrzebna jest wyższa premia, aby zachęcić go do zakupu.