Typowe przykłady rynkowych papierów wartościowych
Zbywalne papiery wartościowe to inwestycje, które można łatwo kupić, sprzedać lub handlować na giełdach publicznych. Wysoka płynność zbywalnych papierów wartościowych sprawia, że są one bardzo popularne wśród inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Tego typu inwestycjami mogą być dłużne papiery wartościowe lub udziałowe papiery wartościowe.
NAJWAŻNIEJSZE WNIOSKI
- Akcje, obligacje, akcje uprzywilejowane i fundusze ETF należą do najczęstszych przykładów zbywalnych papierów wartościowych.
- Instrumentami rynku pieniężnego, kontraktami futures, opcjami i inwestycjami w fundusze hedgingowe mogą być również zbywalne papiery wartościowe.
- Nadrzędną cechą rynkowych papierów wartościowych jest ich płynność.
- Istnieją aktywa płynne, które nie są zbywalnymi papierami wartościowymi, i istnieją zbywalne papiery wartościowe, które nie są aktywami płynnymi.
- Każde zbywalne zabezpieczenie musi nadal spełniać wymogi bycia zabezpieczeniem finansowym.
Rodzaje rynkowych papierów wartościowych
Istnieje wiele rodzajów zbywalnych papierów wartościowych, ale akcje są najpowszechniejszym rodzajem kapitału. Najczęstszymi dłużnymi papierami wartościowymi są obligacje i weksle.
Akcje jako papiery wartościowe
Akcje stanowią inwestycję kapitałową, ponieważ udziałowcy zachowują częściową własność firmy, w którą zainwestowali. Firma może wykorzystać inwestycje udziałowców jako kapitał własny do finansowania działalności i ekspansji firmy.
W zamian akcjonariusz otrzymuje dywidendy na podstawie rentowności spółki. Wartość akcji firmy może podlegać gwałtownym wahaniom w zależności od branży i danej firmy, więc inwestowanie na giełdzie może być ryzykownym posunięciem. Jednak wiele osób bardzo dobrze zarabia na życie inwestując w akcje.
Obligacje jako papiery wartościowe
Obligacje są najpowszechniejszą formą zbywalnych papierów dłużnych i są użytecznym źródłem kapitału dla przedsiębiorstw, które chcą się rozwijać. Obligacja to papier wartościowy emitowany przez firmę lub rząd, który umożliwia pożyczanie pieniędzy od inwestorów. Podobnie jak pożyczka bankowa, obligacja gwarantuje stałą stopę zwrotu, zwaną stopą kuponową, w zamian za wykorzystanie zainwestowanych środków.
Wartość nominalna obligacji jest jej wartością nominalną. Każda wyemitowana obligacja ma określoną wartość nominalną, stopę kuponu i datę zapadalności. Termin zapadalności to moment, w którym emitent musi spłacić pełną wartość nominalną obligacji.
Ponieważ obligacje są przedmiotem obrotu na otwartym rynku, można je kupić za mniej niż wartość nominalną. Te obligacje są sprzedawane z dyskontem. W zależności od aktualnych warunków rynkowych obligacje mogą być również sprzedawane po cenie wyższej niż nominalna. Kiedy tak się dzieje, obligacje są sprzedawane z premią. Płatności kuponowe opierają się na wartości nominalnej obligacji, a nie na jej wartości rynkowej lub cenie zakupu. Tak więc inwestor, który kupuje obligację z dyskontem, nadal ma takie same odsetki, jak inwestor, który kupuje papier wartościowy po wartości nominalnej.
Płatności odsetek od obligacji z dyskontem stanowią wyższy zwrot z inwestycji niż podana stopa kuponu. I odwrotnie, zwrot z inwestycji w przypadku obligacji zakupionych z premią jest niższy niż stopa kuponowa.
Akcje uprzywilejowane
Istnieje inny rodzaj zbywalnych papierów wartościowych, które mają pewne cechy zarówno kapitału własnego, jak i dłużnego. Akcje uprzywilejowane zapewniają stałą dywidendę, która jest wypłacana akcjonariuszom zwykłym przed dywidendą, co czyni je bardziej podobnymi do obligacji. Jednak posiadacze obligacji pozostają uprzywilejowani w stosunku do akcjonariuszy uprzywilejowanych. W przypadku trudności finansowych obligacje mogą nadal otrzymywać płatności z tytułu odsetek, podczas gdy dywidendy w postaci akcji uprzywilejowanych pozostają niewypłacone.
W przeciwieństwie do obligacji, początkowa inwestycja udziałowca nigdy nie podlega spłacie, co czyni ją zabezpieczeniem hybrydowym. Oprócz stałej dywidendy, w przypadku upadłości spółki, akcjonariuszom uprzywilejowanym przysługuje wyższe roszczenie do funduszy niż ich zwykli odpowiednicy.
W zamian akcjonariusze uprzywilejowani rezygnują z prawa głosu, które przysługuje zwykłym akcjonariuszom. Gwarantowana dywidenda i siatka bezpieczeństwa na wypadek niewypłacalności sprawiają, że akcje uprzywilejowane są dla niektórych atrakcyjną inwestycją. Akcje uprzywilejowane są szczególnie atrakcyjne dla tych, którzy uważają akcje zwykłe za zbyt ryzykowne, ale nie chcą czekać na dojrzałość obligacji.
Fundusze giełdowe (ETF)
Fundusz giełdowych (ETF) pozwala inwestorom kupować i zbiory zbycia innych aktywów, w tym akcji, obligacji i towarów. Fundusze ETF są z definicji zbywalnymi papierami wartościowymi, ponieważ są przedmiotem obrotu na giełdach publicznych. Aktywa posiadane przez fundusze giełdowe mogą same być zbywalnymi papierami wartościowymi, takimi jak akcje Dow Jones. Jednak fundusze ETF mogą również posiadać aktywa, które nie są papierami wartościowymi zbywalnymi, takie jak złoto i inne metale szlachetne.
Inne rynkowe papiery wartościowe
Zbywalne papiery wartościowe mogą mieć również postać instrumentów rynku pieniężnego, instrumentów pochodnych i inwestycji pośrednich. Każdy z tych typów zawiera kilka różnych określonych papierów wartościowych.
Najbardziej wiarygodne płynne papiery wartościowe należą do kategorii rynku pieniężnego. Większość papierów wartościowych rynku pieniężnego to obligacje krótkoterminowe i są kupowane w ogromnych ilościach przez duże podmioty finansowe. Należą do nich bony skarbowe, akcepty bankowe, umowy kupna i papiery komercyjne.
Wiele rodzajów instrumentów pochodnych można uznać za zbywalne, na przykład kontrakty terminowe typu futures, opcje oraz prawa do akcji i warranty. Instrumenty pochodne to inwestycje bezpośrednio zależne od wartości innych papierów wartościowych. W ostatnim ćwierćwieczu XX wieku obrót instrumentami pochodnymi zaczął gwałtownie rosnąć.
Inwestycje pośrednie obejmują fundusze hedgingowe i fundusze powiernicze. Instrumenty te stanowią własność spółek inwestycyjnych. Większość uczestników rynku ma niewielką lub żadną ekspozycję na tego typu instrumenty, ale są one powszechne wśród inwestorów akredytowanych lub instytucjonalnych.
Cechy rynkowych papierów wartościowych
Nadrzędną cechą rynkowych papierów wartościowych jest ich płynność. Płynność to zdolność do zamiany aktywów na gotówkę i wykorzystania ich jako pośrednika w innej działalności gospodarczej. Zabezpieczenie jest dodatkowo płynne przez jego względną podaż i popyt na rynku. Wolumen transakcji również odgrywa istotną rolę w płynności. Ponieważ zbywalne papiery wartościowe można szybko sprzedać, a notowania cen są dostępne natychmiast, mają one zazwyczaj niższą stopę zwrotu niż aktywa o mniejszej płynności. Jednak zazwyczaj są one również postrzegane jako mniejsze ryzyko.
Istnieją aktywa płynne, które nie są zbywalnymi papierami wartościowymi, i istnieją zbywalne papiery wartościowe, które nie są aktywami płynnymi.
Z punktu widzenia płynności inwestycje są zbywalne, gdy można je szybko kupić i sprzedać. Jeśli inwestor lub firma potrzebuje gotówki w mgnieniu oka, znacznie łatwiej jest wejść na rynek i zlikwidować zbywalne papiery wartościowe. Na przykład akcje zwykłe są znacznie łatwiejsze do sprzedania niż niezbywalne świadectwo depozytowe (CD).
To wprowadza element intencji jako cechę „zbywalności”. I faktycznie, wielu ekspertów finansowych i prowadzących kursy księgowości twierdzi, że intencja jest cechą odróżniającą zbywalne papiery wartościowe od innych inwestycyjnych papierów wartościowych. W ramach tej klasyfikacji zbywalne papiery wartościowe muszą spełniać dwa warunki. Pierwsza to gotowa wymienialność na gotówkę. Drugi warunek jest taki, że ci, którzy kupują zbywalne papiery wartościowe, muszą mieć zamiar zamienić je, gdy potrzebują gotówki. Innymi słowy, banknot kupiony z myślą o celach krótkoterminowych jest znacznie bardziej zbywalny niż identyczny banknot kupiony z myślą o celach długoterminowych.
Rynkowe papiery wartościowe w rachunkowości
W terminologii księgowej zbywalne papiery wartościowe są aktywami obrotowymi. Dlatego są często uwzględniane w obliczeniach kapitału obrotowego w bilansach przedsiębiorstw. Zwykle zauważa się, że zbywalne papiery wartościowe nie są częścią kapitału obrotowego. Na przykład definicja skorygowanego kapitału obrotowego uwzględnia tylko aktywa i pasywa operacyjne. Nie obejmuje to wszelkich pozycji związanych z finansowaniem, takich jak krótkoterminowe papiery dłużne i zbywalne papiery wartościowe.
Firmy, które stosują konserwatywne zasady zarządzania środkami pieniężnymi, zwykle inwestują w krótkoterminowe zbywalne papiery wartościowe. Unikają długoterminowych lub bardziej ryzykownych papierów wartościowych, takich jak akcje i papiery wartościowe o stałym dochodzie z terminem zapadalności dłuższym niż rok. Zbywalne papiery wartościowe są zwykle wykazywane bezpośrednio na koncie środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w bilansie przedsiębiorstwa w sekcji aktywów obrotowych.
Inwestor analizujący spółkę może chcieć uważnie przestudiować jej zapowiedzi. Ogłoszenia te wiążą się z określonymi zobowiązaniami pieniężnymi, takimi jak wypłata dywidendy, przed ich ogłoszeniem. Załóżmy, że firmie brakuje gotówki i całe jej saldo jest powiązane z zbywalnymi papierami wartościowymi. Wówczas inwestor może wykluczyć zobowiązania pieniężne ogłoszone przez zarząd ze swoich zbywalnych papierów wartościowych. Ta część zbywalnych papierów wartościowych jest przeznaczona i wydawana na coś innego niż spłata bieżących zobowiązań.
Podsumowanie
Istnieją aktywa płynne, które nie są zbywalnymi papierami wartościowymi, i istnieją zbywalne papiery wartościowe, które nie są aktywami płynnymi. Na przykład niedawno wybita Złota Moneta Amerykański Orzeł jest aktywem płynnym, ale nie jest to papier wartościowy zbywalny. Z drugiej strony fundusz hedgingowy może być zbywalnym papierem wartościowym, ale nie jest aktywem płynnym. Każde zbywalne zabezpieczenie musi nadal spełniać wymogi bycia zabezpieczeniem finansowym. Musi reprezentować interes jako właściciel lub wierzyciel, mieć przypisaną wartość pieniężną i być w stanie zapewnić kupującemu możliwość zysku.