Podstawowe bezpieczeństwo
Co to jest podstawowe zabezpieczenie?
Bazowy papier wartościowy to akcja lub obligacja, na których oparte są instrumenty pochodne, takie jak kontrakty terminowe typu futures, ETF i opcje. Jest to podstawowy składnik tego, w jaki sposób pochodna uzyskuje swoją wartość.
Na przykład opcja kupna akcji Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) daje posiadaczowi prawo, ale nie zobowiązuje, do zakupu akcji Alphabet po cenie określonej w umowie opcyjnej. W tym przypadku podstawowym papierem wartościowym są akcje Alphabet.
Jak działa podstawowe zabezpieczenie
Istnieje wiele powszechnie stosowanych i egzotycznych instrumentów pochodnych, ale wszystkie mają jedną wspólną cechę, która jest podstawą bazowego papieru wartościowego lub aktywów bazowych. Zmiany cen bazowego papieru wartościowego siłą rzeczy wpłyną na wycenę instrumentu pochodnego, który jest na nim oparty.
W terminologii dotyczącej instrumentów pochodnych bazowy papier wartościowy jest często nazywany po prostu „instrumentem bazowym”. Bazowym papierem wartościowym może być dowolny składnik aktywów, indeks, instrument finansowy, a nawet inny instrument pochodny. Niesławne zabezpieczone zobowiązania dłużne (CDO) i swapy ryzyka kredytowego (CDS), które były głównym elementem kryzysu finansowego w 2008 r., Są również instrumentami pochodnymi zależnymi od ruchu instrumentu bazowego.
Handlowcy wykorzystują instrumenty pochodne do spekulacji lub zabezpieczania się przed przyszłymi zmianami cen instrumentu bazowego. Im bardziej złożony staje się instrument pochodny, tym bardziej znaczący staje się stopień spekulacji i zabezpieczenia. Na przykład opcje na futures to zakłady na przyszłą cenę kontraktu futures, który sam w sobie jest zakładem na przyszłą cenę instrumentu bazowego.
Rola instrumentu bazowego
Pozorna rola podstawowego zabezpieczenia polega po prostu na byciu sobą. Gdyby nie było instrumentów pochodnych, inwestorzy po prostu kupiliby i sprzedali instrument bazowy. Jednak w przypadku instrumentów pochodnych instrumentem bazowym jest pozycja, która musi zostać dostarczona przez jedną stronę kontraktu pochodnego i zaakceptowana przez drugą. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy instrument bazowy jest indeksem lub instrumentem pochodnym jest swap, w którym na koniec kontraktu pochodnego wymieniana jest tylko gotówka.
Przykład Bazowego Papieru Wartościowego
Powiedzmy, że jesteśmy zainteresowani kupnem opcji kupna na MSFT. Kupno wezwania daje nam prawo do zakupu akcji MSFT po określonej cenie i czasie. Ogólnie rzecz biorąc, wartość opcji kupna będzie rosła wraz ze wzrostem ceny akcji MSFT. Ponieważ opcja kupna jest instrumentem pochodnym, jej cena jest powiązana z ceną MSFT. W tym przypadku podstawowym zabezpieczeniem jest MSFT.
Instrument bazowy ma również kluczowe znaczenie dla wyceny instrumentów pochodnych. Związek między instrumentem bazowym a jego pochodnymi nie jest liniowy, chociaż może być. Mówiąc ogólnie, na przykład im bardziej odległa jest cena wykonania opcji out-of-the-money od bieżącej ceny instrumentu bazowego, tym mniejsze są zmiany ceny opcji na jednostkę ruchu instrumentu bazowego.
Kontrakt pochodny może być również napisany w taki sposób, że jego cena może być bezpośrednio skorelowana lub odwrotnie skorelowana z ceną bazowego papieru wartościowego. Opcja kupna jest bezpośrednio skorelowana. Opcja put jest odwrotnie skorelowane.