Wskaźnik rotacji

Co to jest wskaźnik obrotów?

Wskaźnik obrotu lub wskaźnik obrotu to procent udziałów w funduszu inwestycyjnym lub innym portfelu, które zostały zastąpione w danym roku (rok kalendarzowy lub którykolwiek z 12-miesięcznych okresów reprezentuje rok obrotowy funduszu).

Na przykład fundusz inwestycyjny, który inwestuje w 100 akcji i zamienia 50 akcji w ciągu jednego roku, ma wskaźnik obrotów na poziomie 50%. Niektóre fundusze utrzymują swoje pozycje kapitałowe krócej niż 12 miesięcy, co oznacza, że ​​ich wskaźniki obrotów przekraczają 100%.

Jeśli wskaźnik obrotu portfela przekracza 100%, nie musi to jednak oznaczać, że każdy pojedynczy pakiet został wymieniony. Wskaźnik stara się odzwierciedlić odsetek zasobów, które zmieniły się w ciągu jednego roku.

Zrozumienie wskaźnika obrotów

Wskaźnik obrotów różni się w zależności od rodzaju funduszu wspólnego inwestowania, jego celu inwestycyjnego i / lub stylu inwestowania zarządzającego portfelem. Na przykład fundusz indeksów giełdowych zwykle ma niski wskaźnik obrotów, ponieważ powiela określony indeks, a spółki wchodzące w skład indeksów nie zmieniają się tak często. Z drugiej strony fundusz obligacji często osiąga wysokie obroty, ponieważ aktywny handel jest nieodłączną cechą inwestycji w obligacje.

Aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne o niskim wskaźniku obrotów odzwierciedlają strategię inwestycyjną typu „kup i trzymaj”; te z wysokimi wskaźnikami rotacji wskazują na próbę osiągnięcia zysku poprzez podejście rynkowe. Agresywne mały-cap wzrost Zdjęcie fundusz będzie zazwyczaj doświadczają wyższe obroty niż dużych spółek wartości akcji funduszu.

Znaczenie wskaźnika obrotów

Jako wskaźnik techniczny, sam wskaźnik rotacji nie ma żadnej wewnętrznej wartości – wysokie wskaźniki rotacji niekoniecznie są „złe”, a niskie wskaźniki rotacji niekoniecznie są „dobre”. Ale inwestorzy powinni być świadomi konsekwencji częstotliwości obrotów. Wysokie obroty często powodują wzrost kosztów dla funduszu z powodu płacenia spreadów i prowizji przy kupnie i sprzedaży akcji;zwiększone koszty wpływają na ogólny zwrot funduszu. Ponadto im większy obrót portfelem funduszu, tym większe prawdopodobieństwo, że fundusz wygeneruje krótkoterminowe zyski kapitałowe, które podlegają opodatkowaniu według zwykłej stawki dochodu inwestora.

Wskaźnik obrotów funduszu inwestycyjnego nie powinien być jedyną podstawą decyzji o zainwestowaniu lub dewastacji funduszu. Przydatne może być jednak sprawdzenie, jak wskaźnik obrotów danego funduszu wypada w porównaniu z innymi, stosującymi ten sam rodzaj podejścia inwestycyjnego. Na przykład średni wskaźnik obrotów dla zarządzanych funduszy inwestycyjnych wynosi 75–115%. Tak więc konserwatywny inwestor kapitałowy może skupić się na funduszach o wskaźniku obrotów poniżej 50%.

Warto zwrócić uwagę, jeśli wskaźnik obrotów funduszu znacznie odbiega od wskaźnika obrotów porównywalnych funduszy. Powiedzmy, że większość funduszy podążających za danym indeksem ma wskaźniki obrotów około 5%, a jeden fundusz osiągnął 25% obrotu w ciągu jednego roku. W tym przypadku inwestorzy mogą chcieć zapytać, dlaczego: Czy przyszedł nowy menedżer portfela i posprzątał dom? Czy nastąpiła zmiana celu funduszu? I odwrotnie, załóżmy, że większość funduszy akcyjnych Pacific Rim ma wskaźnik obrotów 75%, ale jest taki, który wynosi 35%: Czy kierownictwo śpi za kierownicą?

Rzeczywiste przykłady wskaźnika obrotów

Fundusz aprecjacyjny BNY Mellon firmy Fidelity (DGAGX) ma silną strategię kupna i trzymania w większości spółek typu „blue chip” o łącznej kapitalizacji rynkowej przekraczającej 5 miliardów dolarów w momencie zakupu. Spółki te wykazują trwałą rentowność, dobre bilanse, globalną ekspansję i ponadprzeciętny wzrost zysków, zgodnie z celem funduszu, jakim jest ochrona kapitału. Na koniec 2019 roku wskaźnik rotacji funduszu wyniósł 4,73%.

Natomiast fundusz Fidelity Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund (RYSGX) inwestuje w akcje zwykłe spółek w zakresie kapitalizacji bazowego indeksu S&P Small-Cap 600 oraz w instrumenty pochodne. Co najmniej 80% aktywów netto funduszu jest inwestowanych w szybko rozwijające się spółki lub firmy z dobrze zapowiadających się branż i codziennie stara się dorównać wynikom indeksu. Na koniec marca 2020 roku fundusz Rydex miał średni wskaźnik obrotów na poziomie 628%.