Zrozumienie strategii Straddle dla zysków rynkowych

W handlu istnieje wiele wyrafinowanych strategii handlowych zaprojektowanych, aby pomóc traderom odnieść sukces niezależnie od tego, czy rynek porusza się w górę, czy w dół. Niektóre z bardziej wyrafinowanych strategii, takie jak żelazne kondory i żelazne motyle, są legendarne w świecie opcji. Wymagają złożonego kupna i sprzedaży wielu opcji po różnych cenach wykonania. Końcowym rezultatem jest upewnienie się, że inwestor jest w stanie osiągnąć zysk bez względu na to, gdzie skończy się cena bazowa akcji, waluty lub towaru.

Jednak jedna z najmniej wyrafinowanych strategii opcyjnych może osiągnąć ten sam neutralny dla rynku cel przy znacznie mniejszym wysiłku. Strategia znana jest jako straddle. Wymaga tylko kupna lub sprzedaży jednej opcji sprzedaży i jednego wezwania, aby zostać aktywowanym. W tym artykule przyjrzymy się różnym typom kół oraz zaletom i pułapkom każdego z nich.

Rodzaje Straddle

Strategia straddle to strategia realizowana poprzez posiadanie równej liczby opcji put i call z tą samą ceną wykonania i datami wygaśnięcia. Poniżej przedstawiono dwa rodzaje pozycji siodłowych.

• Long Straddle – Long Straddle jest zaprojektowany w oparciu o zakup opcji sprzedaży i call po dokładnie tej samej cenie wykonania i dacie wygaśnięcia. Długa straddle ma wykorzystać zmianę ceny rynkowej poprzez wykorzystanie zwiększonej zmienności. Niezależnie od tego, w którym kierunku porusza się cena rynkowa, długa pozycja straddle pozwoli Ci to wykorzystać.
• Short Straddle – Short Straddle wymaga od przedsiębiorcy sprzedaży zarówno opcji sprzedaży, jak i opcji kupna po tej samej cenie wykonania i dacie wygaśnięcia. Sprzedając opcje, przedsiębiorca jest w stanie zebrać premię jako zysk. Trader dobrze się rozwija tylko wtedy, gdy krótki straddle znajduje się na rynku o niewielkiej lub żadnej zmienności. Szansa na zysk będzie w 100% oparta na braku zdolności rynku do poruszania się w górę lub w dół. Jeśli w obu przypadkach na rynku pojawi się uprzedzenia, całkowita zebrana składka jest zagrożona.

Sukces lub porażka każdego straddle opiera się na naturalnych ograniczeniach, które opcje mają z natury, wraz z ogólnym rozmachem rynku.

The Long Straddle

Long straddle jest specjalnie zaprojektowany, aby pomóc inwestorowi w osiągnięciu zysków bez względu na to, gdzie rynek zdecyduje się pójść. Rynek może się poruszać w trzech kierunkach: w górę, w dół lub na boki. Kiedy rynek porusza się w bok, trudno jest wiedzieć, czy załamie się na plus, czy na minus. Aby skutecznie przygotować się na przełom na rynku, istnieje jedna z dwóch dostępnych opcji:

1. Trader może wybrać stronę i mieć nadzieję,  że rynek załamie się w tym kierunku.
2. Trader może zabezpieczyć swoje zakłady i wybrać obie strony jednocześnie. I tu właśnie pojawia się długie okrakiem.

Kupując opcję put i call, trader jest w stanie złapać ruch na rynku niezależnie od jego kierunku. Jeśli rynek przesuwa się w górę, pojawia się wezwanie; jeśli rynek idzie w dół, opcja put jest. Na wykresie 1 patrzymy na 17-dniową migawkę rynku euro. Ta migawka pokazuje, że euro utknęło między 1,5660 a 1,54 USD.

Chociaż wygląda na to, że rynek może przebić cenę 1,5660 USD, nie ma gwarancji, że to zrobi. Opierając się na tej niepewności, kupno straddle pozwoli nam złapać rynek, jeśli przełamie się na plusie lub jeśli spadnie z powrotem do poziomu 1,54 USD. Pozwala to przedsiębiorcy uniknąć niespodzianek.

Wady Long Straddle

Oto trzy kluczowe wady długiego siodła.

• Koszt
• Ryzyko utraty
• Brak zmienności

Praktyczna zasada dotycząca zakupu opcji jest dostępna  w pieniądzu, a opcje dostępne w cenie są droższe niż opcje pozapłacowe. Każda opcja at-the-money może być warta kilka tysięcy dolarów. Tak więc, podczas gdy pierwotnym zamiarem było złapanie ruchu na rynku, koszt takiego działania może nie odpowiadać kwocie podlegającej ryzyku.

Na poniższym rysunku widzimy, że rynek przebija się w górę, prosto do 1,5660 USD.

Bankomat Straddle (At-The-Money)

To prowadzi nas do drugiego problemu: ryzyka straty. Podczas gdy nasz call na 1,5660 $ przeniósł się teraz do pieniędzy i zyskał na wartości w tym procesie, wartość opcji put 1,5660 $ spadła, ponieważ teraz przesunęła się dalej poza pieniądze. To, jak szybko trader może opuścić przegrywającą stronę straddle, będzie miało znaczący wpływ na ogólny zyskowny wynik straddle. Jeśli straty na opcjach narastają szybciej niż zyski na opcjach lub rynek nie poruszy się wystarczająco, aby nadrobić straty, ogólna transakcja będzie przegrana.

Ostatnia wada dotyczy nieodłącznego zestawu opcji. Wszystkie opcje składają się z następujących dwóch wartości:

• Wartość czasu – wartość czasu pochodzi z tego, jak daleko jest do wygaśnięcia opcji.
• Wartość wewnętrzna – Wartość wewnętrzna pochodzi z opcji jest ceną będąc na zewnątrz, w, lub na pieniądze.

Jeśli na rynku brakuje zmienności i nie przesuwa się w górę ani w dół, zarówno opcja sprzedaży, jak i opcja kupna tracą wartość każdego dnia. Będzie to trwać do momentu, gdy rynek ostatecznie wybierze kierunek lub opcje wygaśnie bezwartościowe.

The Short Straddle

Siła krótkiego okraku jest również jego wadą. Zamiast kupować opcje sprzedaży i kupna, sprzedawane są opcje sprzedaży i kupna w celu wygenerowania dochodu z premii. Tysiące wydane przez kupujących z opcją sprzedaży i połączeń faktycznie wypełniają Twoje konto. Może to być wielkim dobrodziejstwem dla każdego przedsiębiorcy. Wadą jest jednak to, że sprzedając opcję narażasz się na nieograniczone ryzyko.

Dopóki cena na rynku nie rośnie ani nie spada, inwestor typu short straddle ma się doskonale. Optymalny rentowny scenariusz zakłada erozję zarówno wartości w czasie, jak i wartości wewnętrznej opcji sprzedaży i kupna. W przypadku, gdy rynek wybierze kierunek, przedsiębiorca nie tylko musi zapłacić za wszelkie naliczone straty, ale także musi zwrócić zebraną premię.

Jedynym środkiem regresu, jakim dysponują inwestorzy typu short straddle, jest odkupienie opcji, które sprzedali, gdy wartość to uzasadnia. Może się to zdarzyć w dowolnym momencie podczas cyklu życia transakcji. Jeśli tak się nie stanie, jedynym wyborem jest wstrzymanie się do wygaśnięcia.

Kiedy strategia Straddles działa najlepiej

Opcja straddle działa najlepiej, gdy spełnia co najmniej jedno z tych trzech kryteriów:

• Rynek ma tendencję boczną.
• Istnieją oczekujące wiadomości, zarobki lub inne ogłoszenie.
• Analitycy mają obszerne prognozy dotyczące konkretnego ogłoszenia.

Analitycy mogą mieć olbrzymi wpływ na to, jak rynek zareaguje, zanim zostanie ogłoszone ogłoszenie. Przed jakąkolwiek decyzją dotyczącą zysków lub ogłoszeniem rządowym analitycy robią wszystko, co w ich mocy, aby przewidzieć dokładną wartość ogłoszenia. Analitycy mogą dokonywać szacunków na tygodnie przed faktycznym ogłoszeniem, co nieumyślnie zmusza rynek do poruszania się w górę lub w dół. To, czy prognoza jest słuszna, czy nie, ma drugorzędne znaczenie w stosunku do reakcji rynku i tego, czy Twoja straddle będzie opłacalna.

Po opublikowaniu faktycznych danych rynek ma jeden z dwóch sposobów reakcji: prognozy analityków mogą zwiększyć lub zmniejszyć dynamikę rzeczywistej ceny po ogłoszeniu. Innymi słowy, będzie postępować w kierunku przewidzianym przez analityka lub będzie wykazywać oznaki zmęczenia. Prawidłowo wykonane siodło, krótkie lub długie, może z powodzeniem wykorzystać właśnie taki scenariusz rynkowy. Trudność pojawia się w ustaleniu, kiedy użyć krótkiego lub długiego siodła. Można to ustalić tylko wtedy, gdy rynek poruszy się wbrew wiadomościom i kiedy wiadomości po prostu dodadzą impetu kierunkowi rynku.

Wniosek

Na traderów występuje ciągła presja, aby zdecydować się na kupno lub sprzedaż, zbieranie premii lub płacenie premii, ale straddle jest świetnym korektorem. Straddle pozwala inwestorowi pozwolić rynkowi zdecydować, dokąd chce się udać. Klasyczne powiedzenie handlowe brzmi: „trend jest twoim przyjacielem”. Skorzystaj z jednej z tych kilku sytuacji, w których możesz przebywać w dwóch miejscach jednocześnie, zarówno przy opcji put, jak i call.