Żywopłot naturalny

Co to jest naturalny żywopłot?

Zabezpieczenie naturalne to strategia zarządzania, której celem jest ograniczenie ryzyka poprzez inwestowanie w aktywa, których wyniki są z natury negatywnie skorelowane. Na przykład naturalnym zabezpieczeniem przed posiadaniem akcji finansowych jest posiadanie obligacji, ponieważ zmiany stóp procentowych zwykle wpływają na każdą z nich w odwrotny sposób,

Naturalne zabezpieczenie można również wdrożyć, gdy instytucje wykorzystują swoje normalne procedury operacyjne. Na przykład, jeśli ponoszą wydatki w tej samej walucie, w której generowane są ich przychody, w naturalny sposób zmniejszą swoją ekspozycję na ryzyko kursowe.

Zrozumienie naturalnych żywopłotów

Naturalne zabezpieczenie wiąże się z wykorzystaniem klas aktywów, które w przeszłości wykazywały kontrastujące wyniki w danym klimacie gospodarczym, w celu zmniejszenia ogólnego ryzyka portfela lub spółki. Kluczową koncepcją jest to, że alokując zasoby do dwóch różnych klas aktywów, ryzyko wynikające z jednego składnika aktywów powinno zostać zrównoważone przez zwrot z drugiego i odwrotnie.

Zasadniczo przepływ pieniężny z jednego powinien znosić przepływy pieniężne z drugiego, spełniając w ten sposób koncepcję zabezpieczenia.

Firma o znacznej sprzedaży w jednym kraju jest narażona na ryzyko walutowe, gdy chce repatriować te przychody. Mogą zmniejszyć to ryzyko, jeśli mogą przenieść operacje do miejsca, w którym mogą ponieść wydatki również w tej walucie obcej, co kwalifikowałoby się jako zabezpieczenie naturalne.

Powszechnie stosowanym przykładem jest producent ropy naftowej prowadzący działalność rafineryjną w USA, który jest (przynajmniej częściowo) w sposób naturalny zabezpieczony kosztem ropy naftowej, który jest denominowany w dolarach amerykańskich. Chociaż firma może zmienić swoje zachowanie operacyjne, aby skorzystać z naturalnego zabezpieczenia, takie zabezpieczenia są mniej elastyczne niż zabezpieczenia finansowe.

Uwagi specjalne

W przeciwieństwie do innych konwencjonalnych metod zabezpieczania, zabezpieczenie naturalne nie wymaga stosowania skomplikowanych produktów finansowych, takich jak kontrakty terminowe typu forward lub pochodne. To powiedziawszy, firmy mogą nadal korzystać z instrumentów finansowych, takich jak kontrakty terminowe, w celu uzupełnienia swoich naturalnych zabezpieczeń.

Na przykład spółka towarowa może przenieść większość swojej działalności do kraju, w którym planuje sprzedać swój produkt, co jest naturalnym zabezpieczeniem przed ryzykiem walutowym, a następnie użyć kontraktów futures, aby zablokować cenę sprzedaży (przychodu) tego produktu po cenie. w późniejszym terminie.

Większość żywopłotów (naturalnych lub innych) jest niedoskonała i zwykle nie eliminuje całkowicie ryzyka, ale są one nadal stosowane i uważa się, że odniosły sukces, jeśli mogą zmniejszyć znaczną część potencjalnego ryzyka.

Inne przykłady naturalnych żywopłotów

Naturalne zabezpieczenia występują również wtedy, gdy struktura firmy chroni ją przed zmianami kursu walutowego. Na przykład, gdy dostawcy, produkcja i klienci działają w tej samej walucie, duże firmy mogą szukać surowców, komponentów i innych środków produkcji w kraju końcowego konsumenta. Firma może następnie ustalić koszty i ceny w tej samej walucie.

Dla zarządzających funduszami inwestycyjnymi obligacje skarbowe i bony skarbowe mogą stanowić naturalne zabezpieczenie przed zmianami cen akcji. Dzieje się tak, ponieważ obligacje mają tendencję do osiągania dobrych wyników, gdy akcje radzą sobie słabo i odwrotnie.

Obligacje są uważane za aktywa „ ryzykowne ” lub aktywa zabezpieczające, podczas gdy akcje są uważane za aktywa „ryzykowne” lub aktywa agresywne. Jest to związek, który był historycznie ważny przez większość czasu, ale nie zawsze. W latach po kryzysie finansowym w 2008 r. Ta ujemna korelacja między obligacjami i akcjami uległa oddzieleniu, ponieważ obie poruszyły się w tandemie (np. Silne rynki byka ), więc ten naturalny hedging nie byłby skuteczny.

Handel parami to kolejny rodzaj naturalnego zabezpieczenia. Obejmuje to kupowanie długich i krótkich pozycji w silnie skorelowanych akcjach, ponieważ wynik jednej z nich zrównoważy wynik drugiego.