Krótkie krycie
Co to jest krótkie pokrycie?
Krótkie pokrycie odnosi się do odkupu pożyczonych papierów wartościowych w celu zamknięcia otwartej pozycji krótkiej z zyskiem lub stratą. Wymaga zakupu tego samego papieru wartościowego, który został początkowo sprzedany jako krótka, i zwrotu akcji pierwotnie pożyczonych na krótką sprzedaż. Ten rodzaj transakcji nazywany jest kupnem na pokrycie.
Na przykład, trader sprzedaje 100 akcji XYZ po 20 USD, opierając się na opinii, że te akcje spadną. Kiedy XYZ spada do 15 USD, przedsiębiorca odkupuje XYZ, aby pokryć krótką pozycję, rezerwując 500 USD zysku ze sprzedaży.
Kluczowe wnioski
- Krótkie pokrycie to zamknięcie krótkiej pozycji poprzez odkupienie akcji, które zostały pierwotnie pożyczone w celu sprzedaży krótkiej przy użyciu kupna w celu pokrycia zleceń.
- Krótkie pokrycie może przynieść zysk (jeśli odkupiono mniej niż w miejscu, w którym został sprzedany) lub stratę (jeśli jest wyższa).
- Krótkie pokrycie może być wymuszone, jeśli występuje short squeeze i sprzedający stają się przedmiotem wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Miary krótkoterminowego zainteresowania mogą pomóc w przewidywaniu prawdopodobieństwa ucisku.
Jak działa krótkie pokrycie?
Krótkie zakrycie jest konieczne, aby zamknąć otwartą krótką pozycję. Krótka pozycja będzie zyskowna, jeśli zostanie pokryta po niższej cenie niż pierwotna transakcja; poniesie stratę, jeśli zostanie pokryta po wyższej cenie niż pierwotna transakcja. Kiedy na papierze wartościowym występuje dużo krótkich pozycji pokrycia, może to skutkować krótkim zapachem, w którym sprzedający krótcy są zmuszeni do likwidacji pozycji po coraz wyższych cenach, ponieważ tracą pieniądze, a ich brokerzy wywołują wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.
Krótkie pokrycie może również wystąpić mimowolnie, gdy akcje o bardzo wysokim krótkoterminowym oprocentowaniu podlegają „buy-in”. Termin ten odnosi się do zamknięcia krótkiej pozycji przez maklera-dealera, gdy akcje są niezwykle trudne do pożyczenia i pożyczkodawcy żądają ich zwrotu. Często zdarza się to w przypadku akcji, które są mniej płynne i mają mniejszą liczbę akcjonariuszy.
Uwagi specjalne
Krótkie odsetki i wskaźnik krótkich odsetek (SIR)
Im wyższy odsetek krótkich odsetek i wskaźnik krótkich odsetek (SIR), tym większe ryzyko, że krótkie pokrycie może wystąpić w nieuporządkowany sposób. Krótkie pokrycie jest generalnie odpowiedzialne za początkowe etapy wzrostu po długotrwałej bessie lub przedłużającym się spadku kursu akcji lub innego papieru wartościowego. Krótko sprzedający mają zwykle krótsze okresy utrzymywania pozycji niż inwestorzy z długimi pozycjami, ze względu na ryzyko niekontrolowanych strat w silnym trendzie wzrostowym. W rezultacie, krótcy sprzedawcy zazwyczaj szybko pokrywają krótką sprzedaż z powodu oznak zmiany nastrojów na rynku lub złego losu papieru wartościowego.
Przykład krótkiego krycia
Weź pod uwagę, że XYZ ma 50 milionów akcji w obrocie, 10 milionów akcji sprzedanych krótko, a średni dzienny wolumen obrotu wynosi 1 milion akcji. XYZ ma krótki udział w wysokości 20% i SIR wynoszący 10, z których oba są dość wysokie (co sugeruje, że krótkie pokrycie może być trudne).
XYZ traci na popularności w ciągu kilku dni lub tygodni, zachęcając do jeszcze większej krótkiej sprzedaży. Pewnego ranka przed otwarciem ogłaszają dużego klienta, który znacznie zwiększy kwartalne dochody. XYZ ma wyższe luki w momencie otwarcia, zmniejszając zyski z krótkich sprzedających lub zwiększając straty. Niektórzy sprzedający z krótką pozycją chcą wyjść po bardziej korzystnej cenie i powstrzymać się od pokrycia, podczas gdy inni sprzedający z krótką pozycją agresywnie zamykają pozycje. To nieuporządkowane krótkie pokrycie zmusza XYZ do pójścia wyżej w pętli sprzężenia zwrotnego, która trwa do wyczerpania krótkiego ucisku, podczas gdy krótcy sprzedawcy czekający na korzystne odwrócenie ponoszą jeszcze większe straty.