Opcja sprzedawcy

Jaka jest opcja sprzedawcy?

Opcja sprzedawcy, termin często używany w połączeniu z kontraktem terminowym, daje sprzedającemu prawo do wyboru niektórych specyfikacji, takich jak czas i miejsce dostawy, bazowego papieru wartościowego lub towaru, który ma zostać dostarczony.

Zrozumienie opcji sprzedawcy

Opcja sprzedawcy daje krótkiemu kontraktowi terminowemu możliwość pracy z dłuższą stroną kontraktu w celu zapewnienia realizacji dostawy, ale w przypadku gdy sprzedawca może wybrać dokładnie, co ma dostarczyć w ramach umowy.

Opcja sprzedawcy jest najczęściej wykorzystywana w kontraktach terminowych typu forward na towary fizyczne. W przypadku niektórych towarów, takich jak ryż i olej, zebranie odpowiednich ilości towaru i zapewnienie jego transportu może być bardzo skomplikowanym i rzeczywiście kosztownym procesem.

Na przykład kontrakt terminowy na kukurydzę może kosztować 5000 buszli. Ponieważ podmioty zabezpieczające mają tendencję do kupowania dużej liczby kontraktów w danym czasie, sprzedawca kontraktów terminowych może być zmuszony do dostarczenia setek tysięcy buszli kukurydzy w jednym oknie dostawy. Danie sprzedawcom kontraktowym odrobiny swobody może złagodzić niektóre trudności związane z logistyką dostaw.

Wybory dotyczące jakości dostarczanego towaru lub składnika aktywów oraz specyfikacji dostawy muszą mieścić się w ustalonych wcześniej granicach narzuconych przez warunki kontraktu. Opcja sprzedawcy jest przydatna do zrealizowania fizycznej dostawy bez konieczności przejmowania się rygorystycznymi specyfikacjami określonymi w standardowych kontraktach, takich jak notowane kontrakty futures. Opcja sprzedawcy może również zapewniać pewną elastyczność w zakresie dokładnej daty rozliczenia i terminu dostawy.

Opcja sprzedawca może również odnosić się do put opcją, ponieważ właściciel put ma prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie.

Opcja sprzedawcy: najtańsza dostawa w kontraktach futures na obligacje

Opcja sprzedającego pojawia się również na rynkach instrumentów pochodnych obligacji z najtańszymi kontraktami (CTD). Ta cecha jest powszechna w kontraktach terminowych na obligacje skarbowe, które zazwyczaj określają, że każda kwalifikowana obligacja skarbowa może zostać dostarczona, o ile ma określony przedział zapadalności i ma określoną stopę kuponu.

Określenie najtańszego do dostarczenia zabezpieczenia jest ważne w przypadku krótkiej pozycji, a opcja tego sprzedawcy sprawia, że ​​korzystne dla sprzedającego jest wybranie określonego papieru wartościowego do dostarczenia zamiast innego w jego księdze, aby zmaksymalizować zysk.

Ponieważ jednak należy założyć, że pozycja krótka zawsze zapewni najtańsze zabezpieczenie, rynek generalnie wycenia te kontrakty terminowe w oparciu o najtańsze zabezpieczenie.