Oceń wyzwalacz

Co to jest wyzwalanie stawki?

Wyzwalacz stopy procentowej to spadek stóp procentowych, który jest na tyle znaczący, aby zmusić emitenta obligacji do wezwania do wykupu swoich obligacji przed terminem zapadalności w celu ponownego wyemitowania po niższej stopie i zmniejszenia kosztów odsetek.

Zrozumienie wyzwalacza stawki

W najczystszym sensie, wyzwalacz kursu jest rodzajem wyzwalacza handlu, który po osiągnięciu spowoduje akcję. W przypadku obligacji wyzwalaczem stopy może być spadek stóp procentowych. Spadek przeważających stóp procentowych  powoduje, że emitent obligacji płatnych na żądanie zwraca się do tej obligacji. Wahania stóp procentowych mają wpływ na całą gospodarkę, ale mogą mieć szczególnie wpływ na rynek obligacji.

Odwołanie  może nastąpić tylko wtedy, gdy emisja obligacji obejmuje opcję kupna w ofercie. „Call” odnosi się do przedterminowego wykupu obligacji przez emitenta obligacji. Dostarczenie zaproszenia często zawiera datę, do której zaproszenia muszą być zakończone. Obligacja z okresem na żądanie nie kwalifikuje się do wezwań przed tą datą. Obligacje płatne na żądanie zwykle oferują wyższy kupon i cenę kupna powyżej wartości nominalnej, aby uczynić je atrakcyjnymi dla potencjalnych inwestorów.

Wiele inwestycji obarczonych jest ryzykiem stopy procentowej, znanym również jako ryzyko rynkowe. Ryzyko stopy procentowej to ryzyko, że inwestycja straci na wartości z powodu relatywnej atrakcyjności spadających dominujących stóp procentowych. Obligacja o stałym kuponie to jeden z przykładów inwestycji obarczonej ryzykiem stopy procentowej. W przypadku spadku stóp procentowych pożyczkobiorca (emitent) może wezwać istniejącą obligację na korzyść emisji innej o niższym oprocentowaniu. Wyzwalacz stopy procentowej jest ustalany w momencie wyemitowania obligacji i jest to poziom, na którym pożyczkodawca wie, że obligacja zostanie prawdopodobnie wykupiona. Wyzwalacze stóp procentowych na dłuższą metę oszczędzają pieniądze pożyczkobiorcy.

Jednak posiadacz obligacji jest zmuszony udać się na rynek, aby wymienić odwołaną inwestycję. Zagrożeniem dla posiadaczy obligacji jest ryzyko ponownej inwestycji lub możliwość, że opcje inwestycyjne dostępne dla inwestora po wezwaniu obligacji nie będą tak atrakcyjne, jak oryginalne obligacje. Na rynku o spadających stopach procentowych jest mało prawdopodobne, aby inwestor uzyskał inny podobny instrument, który generuje takie same wypłaty, jakie otrzymywał w ramach wywoływanej emisji.

Przykład wyzwalania kursu

1 stycznia 2018 r. Spółka ABC oferuje 10-letnie obligacje płatne na żądanie z oprocentowaniem 8%, oprocentowane na 120% wartości nominalnej. Datą na żądanie jest 1 stycznia 2022 r. Stopy procentowe rosną i maleją między datą emisji a datą na żądanie, ale pozostają blisko 8%. Pierwszego dnia 2023 r. Stopy procentowe spadły do ​​5%. Ten spadek jest wyzwalaczem stopy procentowej.

Spółka ABC zamyka umowę o zaoferowanie nowego zadłużenia na poziomie 5% i wykorzysta wpływy z tej oferty na spłatę posiadaczy obligacji posiadających 8% obligacji, którzy odwołują obligację. Spółka ABC wykonuje opcję na 8% obligacje. Inwestor otrzymuje 1200 USD za każdą obligację o wartości 1000 USD. Jednak posiadacz obligacji traci 400 dolarów odsetek, które otrzymałby w pozostałym okresie obowiązywania obligacji.

Ten przykład ilustruje ryzyko i korzyści związane z wymagalnym zabezpieczeniem w przypadku wyzwalania stopy procentowej. Przed wykupem obligacji przez spółkę inwestor mógł liczyć na uzyskanie oprocentowania powyżej rynkowego. Wyzwalacz stopy procentowej na 2023 r. Zdaje sobie sprawę z ryzyka rynkowego obligacji płatnej na żądanie, co skutkuje utratą dochodu odsetkowego.