Called Away
Co można nazwać odejściem?
Called away opisuje zdarzenie, w którym umowa finansowa jest rozwiązana lub rozwiązana, ponieważ wymagana jest dostawa lub wykup. Sytuacje odwołane zwykle zdarzają się w przypadku kontraktów na opcje i obligacji na żądanie. W przypadku inwestycji często odnosi się to do przymusowej sprzedaży papierów wartościowych, w przypadku których inwestor nie ma prawa głosu w sprawie umorzenia określonego papieru wartościowego.
Kluczowe wnioski
- Called away odnosi się do sytuacji, gdy umowa finansowa, głównie umowa na opcje lub obligacja płatna na żądanie, zostaje rozwiązana.
- Wypowiedzenie jest wynikiem przedterminowej dostawy obligacji przed terminem zapadalności lub wymogu dotyczącego krótkiej opcji kupna.
- W przypadku wykonania opcji kupna akcje inwestora muszą zostać sprzedane posiadaczowi opcji.
- W przypadku wygaśnięcia obligacji płatnej na żądanie emitent zwraca kapitał kupującego i zaprzestaje wypłaty odsetek od obligacji.
- Główną wadą obligacji na żądanie jest brak kontroli i przewidywalności inwestycji.
- Zgodnie z podejściem konserwatywnym, inwestorzy powinni planować otrzymanie zysku tylko do najgorszej kwoty jako zwrotu z obligacji płatnej na żądanie.
Zrozumienie Called Away
Odwołanie umowy finansowej z powodu obowiązku dostawy oznacza eliminację umowy. Taka czynność może wystąpić w przypadku wykonania opcji, gdy akcje posiadane przez inwestora są sprzedawane z powodu krótkiej opcji kupna lub długiej opcji sprzedaży. Dotyczy to również sytuacji, gdy emitent obligacji decyduje się na zwrot wyemitowanych obligacji przed terminem wykupu. Obie transakcje mogą mieć wpływ na inwestora, ponieważ decyzja o odwołaniu jest od niego zależna, z wyjątkiem długiej opcji sprzedaży, co może mieć negatywny wpływ na jego zwroty.
Na przykład, jeśli inwestor wystawił opcję kupna na krótką pozycję, a posiadacz opcji ją wykonuje, wówczas opcja została odwołana, a wystawca musi wypełnić swoje zobowiązania wynikające z kontraktu. Aby wypełnić swoją odpowiedzialność, muszą zapewnić bazowy składnik aktywów.
Dzieje się tak, gdy inwestor posiada akcje podmiotu i sprzedaje opcję kupna na te akcje, pobierając premię z tytułu opcji. Jeżeli cena akcji zamknie się powyżej ceny wykonania opcji, wówczas akcje inwestora zostaną umorzone i sprzedane osobie, która kupiła i skorzystała z opcji.
Odwołanie dotyczy również obligacji płatnych na żądanie, gdy emitent wzywa do wykupu obligacji przed terminem wykupu. Obligacja na żądanie to taka, w przypadku której bank lub instytucja emitująca zastrzega sobie prawo do wezwania lub odkupienia od posiadacza obligacji przed terminem wykupu. W takim przypadku emitent zwraca kapitał kupującego przed terminem zapadalności i przestaje płacić odsetki od tego momentu.
Odzyskiwanie obligacji jest znane jako „zwrot do kupna” w przeciwieństwie do zwrotu do terminu zapadalności (YTM). Niektóre emisje obligacji mogą zostać odwołane w dowolnym momencie, podczas gdy inne można odwołać tylko w określonych terminach lub po nich.
Called Away i niestabilność inwestorów
Główną wadą papierów wartościowych na żądanie dla inwestorów jest brak kontroli i przewidywalności. W przypadku umorzenia papierów wartościowych nie jest to wybór inwestora, ale taki, który ma na nie wpływ finansowy. Przychody z odsetek, które planował inwestor, nie są już dostępne. Teraz muszą udać się na otwarty rynek, aby ponownie zainwestować swój kapitał i mogą nie otrzymać tak korzystnych warunków.
Zaplanowanie dokładnego możliwego zwrotu z inwestycji, którą można wywołać, może być trudne. Nie ma sposobu, aby dowiedzieć się z całą pewnością, czy dana sprawa zostanie odwołana w podanym terminie. Wezwanie może spowodować, że inwestor straci potencjalne zyski z instrumentu bazowego.
Podczas inwestowania w papiery wartościowe płatne na żądanie, bezpiecznym, konserwatywnym podejściem jest planowanie wyłącznie otrzymywania niższych kwot z wezwania do zysku lub do terminu zapadalności. Kwota ta jest określana jako dochód do najgorszej (YTW) kwoty.
W przypadku opcji odwołanych inwestor jest świadomy, że opcja może zostać wywołana w zależności od zmian ceny akcji w momencie, gdy wystawił opcje, aby mógł odpowiednio zaplanować, gdyby taka sytuacja miała miejsce.