Preferowane akcje na żądanie
Co to są akcje preferowane na żądanie?
Akcje uprzywilejowane na żądanie to rodzaj akcji uprzywilejowanych, w przypadku których emitent ma prawo do kupna lub umorzenia akcji po z góry ustalonej cenie po określonej dacie.
Uprzywilejowane warunki dotyczące akcji na żądanie, takie jak cena kupna, data, po której można żądać wykupu oraz premia kupna (jeśli istnieje), są zdefiniowane w prospekcie emisyjnym. Jednak możliwe do zażądania warunki uprzywilejowanych akcji określone w momencie emisji nie mogą zostać później zmienione.
Kluczowe wnioski
- Akcje uprzywilejowane na żądanie to akcje uprzywilejowane, które mogą zostać umorzone przez emitenta po ustalonej wartości przed terminem wykupu.
- Emitenci używają tego typu akcji uprzywilejowanych do celów finansowania, ponieważ lubią elastyczność możliwości ich umorzenia.
- Inwestorzy czerpią korzyści z akcji uprzywilejowanych, a jednocześnie zazwyczaj otrzymują premię za wezwanie, aby zrekompensować ryzyko reinwestycji, jeśli akcje zostaną wcześniej umorzone.
Zrozumienie preferowanych akcji na żądanie
Akcje uprzywilejowane na żądanie, znane również jako akcje uprzywilejowane z możliwością wykupu, są popularnym sposobem finansowania dużych firm, łączącym elementy finansowania kapitałowego i dłużnego. Obrót akcjami uprzywilejowanymi z możliwością wykupu na wielu giełdach publicznych. Te akcje uprzywilejowane są wykupywane według uznania emitenta, w przypadku gdy akcje są faktycznie odkupywane przez spółkę w dowolnym momencie po określonej dacie po cenie określonej w prospekcie. Jest to korzystne dla spółki, jeśli wyemitowała 5% akcji uprzywilejowanych, ale może teraz oferować akcje uprzywilejowane po 3%, ponieważ stopy procentowe lub rentowność akcji uprzywilejowanych spadły. Mogą wezwać droższe akcje uprzywilejowane i wyemitować akcje o niższej stopie dywidendy.
Akcje uprzywilejowane na żądanie są rutynowo umarzane przez korporacje. Odbywa się to poprzez przesłanie akcjonariuszom zawiadomienia, w którym wyszczególniono datę i warunki wykupu. Na przykład w dniu 16 maja 2016 r. HSBC USA Inc. ogłosił, że wykupuje niekumulowane akcje uprzywilejowane o zmiennym oprocentowaniu F, G i H ze skutkiem na dzień 30 czerwca. Oznacza to, że posiadacze akcji muszą zwrócić swoje akcje. w tym dniu w zamian za zapłatę ich kapitału, należnych dywidend i premii, w zależności od przypadku.
Zalety akcji preferowanych na żądanie
Zalety emitenta
Emisja akcji uprzywilejowanych na żądanie oferuje elastyczność w zakresie obniżenia kosztu kapitału emitenta w przypadku spadku stóp procentowych lub w przypadku późniejszej emisji akcji uprzywilejowanych po niższej stopie dywidendy. Na przykład firma, która wyemitowała akcje uprzywilejowane na żądanie z 7% stopą dywidendy, prawdopodobnie wykupi emisję, jeśli będzie mogła następnie zaoferować nowe akcje uprzywilejowane z 4% stopą dywidendy. Środki z nowej emisji mogą zostać przeznaczone na umorzenie 7% udziałów, co przyniesie spółce oszczędności.
I odwrotnie, jeśli stopy procentowe wzrosną po wyemitowaniu 7% akcji uprzywilejowanych na żądanie, spółka nie wykupi ich i zamiast tego będzie nadal płacić 7%. Firma jest chroniona przed rosnącymi kosztami finansowania i wahaniami rynkowymi.
Korzyści dla inwestorów
Inwestor posiadający akcje uprzywilejowane na żądanie ma korzyści w postaci stałego zwrotu. Jeśli jednak emitent zażąda preferowanej emisji, inwestor najprawdopodobniej stanie przed perspektywą ponownego zainwestowania wpływów po niższej dywidendzie lub stopie procentowej.
Aby to zrekompensować, emitenci zwykle płacą premię za kupno przy wykupie uprzywilejowanej emisji, która rekompensuje inwestorowi część tego ryzyka reinwestycji. Inwestorzy zapewniają sobie gwarantowaną stopę zwrotu w przypadku spadku rynków, ale rezygnują z części potencjału wzrostu akcji zwykłych w zamian za większe bezpieczeństwo.
Udziały uprzywilejowane na żądanie a akcje uprzywilejowane z możliwością wycofania
Chociaż akcje na żądanie mogą zostać umorzone przez emitenta, akcje uprzywilejowane z możliwością wycofania są rodzajem akcji uprzywilejowanych, które pozwalają właścicielowi odsprzedać je emitentowi po ustalonej cenie. Czasami zamiast gotówki wycofywane akcje uprzywilejowane mogą zostać wymienione na akcje zwykłe emitenta. Można to określić jako „miękkie” wycofanie w porównaniu z „twardym” wycofaniem, w którym środki pieniężne są wypłacane akcjonariuszom.