Cena parytetu konwersji
Jaka jest cena parytetu konwersji?
Parytet konwersji odnosi się do progu rentowności zamiennego papieru wartościowego. Jest to kwota zapłacona za akcję w przypadku wykonania opcji na zamienne papiery wartościowe. Wymienne papiery wartościowe, takie jak obligacje zamienne, są tak nazywane, ponieważ mają funkcję, w której można zamienić papier wartościowy na akcje emitenta. Cena według parytetu konwersji to efektywna cena zapłacona przez inwestora.
Kluczowe wnioski
- Cena parytetu konwersji to efektywna cena, jaką inwestor zapłacił za możliwość zamiany obligacji spółki na akcje lub akcje.
- Cena ta jest ważna dla inwestora, ponieważ dopóki akcje nie osiągną tej ceny, próba zamiany papieru wartościowego na akcje ma niewielką wartość.
- Spółki emitujące zamienne papiery wartościowe będą zwracać szczególną uwagę na tę cenę, ponieważ może ona wywołać żądanie konwersji od każdego inwestora, który posiada takie papiery wartościowe.
Jak działa cena parytetu konwersji
Parytet konwersji oblicza się poprzez podzielenie bieżącej wartości zamiennego papieru wartościowego przez współczynnik konwersji, czyli liczbę akcji, na które można zamienić papiery wartościowe zamienne.
Cena przez parytet konwersji = wartość zamiennego papieru wartościowego / współczynnik konwersji
Na przykład załóżmy, że inwestor posiada obligację zamienną o aktualnej cenie rynkowej wynoszącej 1000 USD, którą można zamienić na 20 akcji zwykłych emitenta. Cena parytetu konwersji wyniosłaby 50 USD (1000 USD / 20 akcji). Jeśli aktualna wartość akcji spółki jest znacznie wyższa niż 50 USD, inwestor może skorzystać na wykonaniu opcji zamiany. Ta funkcja jest podobna do opcji kupna na akcje lub inne papiery wartościowe, ponieważ opcja konwersji ma określony poziom ceny, który może działać jak cena wyzwalająca. Poziom ceny, przy którym konwersja zaczyna mieć sens, jest równa lub wyższa od ceny parytetu konwersji.
Kurs parytetu konwersji można postrzegać jako cenę minimalną, której poszukuje inwestor, rozważając wykonanie opcji zamiany na zamienne papiery wartościowe. Zasadniczo, gdy cena akcji spółki emitującej jest równa lub wyższa od kursu wymiany, inwestor powinien rozważyć zamianę. Zamienne papiery wartościowe są często wywoływalne, więc emitent może zmusić inwestorów w tej sprawie.
Cena parytetu konwersji i odsetki od obligacji
Obligacje zamienne są hybrydowym papierem wartościowym w tym sensie, że oferują płatności w stylu obligacji i wartość nominalną, ale mogą również skutkować zyskiem inwestorów na akcjach emitenta. Z powodu tej dodatkowej okazji do aprecjacji, korporacje mogą oferować niższe ogólne oprocentowanie obligacji zamiennych. Parytet zamiany wyemitowanej obligacji zamiennej jest na ogół znacznie wyższy niż aktualna cena akcji spółki. W związku z tym firma dostaje przerwę na odsetki, a inwestor potencjalnie uzyskuje wyższą wypłatę, jeśli spółka osiąga na tyle dobre wyniki, że jej akcje przekraczają cenę parytetu konwersji. Oczywiście fakt, że obligacje zamienne są na żądanie, może ograniczyć wzrosty inwestora.
Obligacje zamienne mogą mieć ograniczenia dotyczące wzrostu, ale są one lepsze niż zwykły udział w kapitale zakładowym, jeśli chodzi o ochronę przed spadkiem. Jeżeli akcje bazowe zamiennych papierów wartościowych nigdy nie przekraczają kursu wymiany, inwestor nadal otrzymuje płatności odsetek od zwykłej obligacji wraz z początkową inwestycją. Co więcej, nawet jeśli spółka od razu upadnie, posiadacz obligacji zamiennych jest uprzywilejowany w stosunku do akcjonariuszy zwykłych w ostatecznym systemie dystrybucji.