Definicja współczynnika konwersji
Jaki jest współczynnik konwersji?
Współczynnik konwersji to liczba akcji zwykłych otrzymanych w momencie konwersji dla każdego zamiennego papieru wartościowego. Im wyższy wskaźnik, tym wyższa liczba wymienianych akcji zwykłych przypadających na zamienne papiery wartościowe. Współczynnik konwersji jest określany w momencie emisji zamiennego papieru wartościowego i ma wpływ na relatywną cenę papieru wartościowego. Wskaźnik oblicza się poprzez podzielenie wartości nominalnej zamiennego papieru wartościowego przez cenę konwersji kapitału własnego.
Kluczowe wnioski
- Współczynnik konwersji to liczba akcji zwykłych otrzymanych w momencie konwersji dla każdego zamiennego papieru wartościowego, takiego jak obligacja zamienne.
- Dług zamienny to hybrydowy produkt dłużny z wbudowaną opcją, która umożliwia posiadaczowi konwersję długu na kapitał własny w przyszłości.
- Wskaźnik oblicza się poprzez podzielenie wartości nominalnej zamiennego papieru wartościowego przez cenę konwersji kapitału własnego.
Zrozumienie współczynnika konwersji
Istnieją dwa główne rodzaje narzędzi pozyskiwania kapitału : dług i kapitał własny. Zadłużenie trzeba spłacić, ale ze względów podatkowych często tańsze jest pozyskanie kapitału poprzez emisję długu niż poprzez nabycie kapitału. Kapitału nie trzeba spłacać, co jest pomocne w trudnych czasach lub gdy wzrost zysków jest ujemny.
Pozyskanie kapitału za pomocą kapitału oznacza zrzeczenie się własności, a własność daje prawa głosu. Mimo że kapitał własny ustępuje miejsca zadłużeniu pod względem kredytów, akcjonariusze odnoszą korzyści ze wzrostu cen akcji, gdy wzrost zysków jest silny. Oprocentowanie płacone posiadaczom długu pozostaje takie samo niezależnie od wyników finansowych.
Każda metoda pozyskiwania funduszy ma swoje zalety i wady. Jednym ze sposobów, w jaki inwestorzy i firmy czerpią korzyści z obu światów, są hybrydowe papiery wartościowe zwane zamiennikami . Współczynnik konwersji informuje inwestorów, ile akcji zwykłych otrzymają w zamian za obligację zamienną lub akcje. Firma ustala współczynnik konwersji i datę w momencie wydania.
Wzór na współczynnik konwersji to
Przykłady współczynnika konwersji
Poniższe przykłady ilustrują współczynnik przewalutowania w przypadku obligacji zamiennych i obligacji zamiennych na akcje.
Obligacje zamienne
Dług zamienny to hybrydowy produkt dłużny z wbudowaną opcją, która umożliwia posiadaczowi konwersję długu na kapitał własny w przyszłości. Oświadczenie o rejestracji informuje inwestorów o liczbie akcji, które mają zostać przyznane.
Na przykład jedna obligacja, którą można zamienić na 20 akcji zwykłych, ma stosunek konwersji 20 do 1. Współczynnik konwersji można również obliczyć, biorąc wartość nominalną obligacji, która zazwyczaj wynosi 1000 USD, i dzieląc ją przez cenę akcji. Obrót akcjami za 40 USD ma współczynnik konwersji równy 1000 USD podzielone przez 40 USD lub 25.
Zamienne preferencje
Akcje zamienne to hybrydowy produkt kapitałowy. Akcjonariusze uprzywilejowani otrzymują dywidendę w postaci obligacji, która w przypadku likwidacji plasuje się wyżej niż kapitał własny, ale nie mają prawa głosu. Zamiana na akcje daje uprzywilejowanemu akcjonariuszowi prawa głosu i pozwala im czerpać korzyści ze wzrostu cen akcji.
Na przykład, jeśli spółka wyemituje akcje zamienne z uprzywilejowaniem z 5% dywidendą i współczynnikiem konwersji równym 5, inwestor otrzyma pięć akcji zwykłych za każdą akcję akcji uprzywilejowanych. Jeśli cena akcji uprzywilejowanej wynosi 100 USD, próg opłacalności konwersji akcji zwykłych można określić, dzieląc cenę przez współczynnik konwersji, który wynosi 20 USD.
W obu przypadkach współczynnik konwersji wpływa na cenę kabrioletu.