Zmodyfikowana wartość księgowa

Co to jest zmodyfikowana wartość księgowa?

Zmodyfikowana wartość księgowa to miernik wyceny służący do określania wartości firmy na podstawie bieżącej wartości rynkowej jej aktywów i zobowiązań. Innymi słowy, zmodyfikowana wartość księgowa koryguje wartość aktywów i zobowiązań spółki w celu odzwierciedlenia godziwej wartości rynkowej. Ponieważ aktywa są rejestrowane według ich pierwotnego lub historycznego kosztu, zaktualizowana godziwa wartość rynkowa tych aktywów może znacznie różnić się od ich historycznego kosztu. Na przykład zbywalne papiery wartościowe posiadane przez firmę mogą mieć wartość rynkową znacznie różniącą się od ich wartości historycznej.

Zrozumienie zmodyfikowanej wartości księgowej

Podejście do wyceny aktywów ze zmodyfikowaną wartością księgową zakłada, że ​​wartość firmy można określić poprzez oszacowanie wartości jej aktywów bazowych. Przed określeniem zmodyfikowanej wartości księgowej firmy ważne jest, aby najpierw zrozumieć wartość księgową firmy. Wartość księgowa przedsiębiorstwa jest zwykle traktowana jako wartość jej aktywów pomniejszona o wszystkie jej długi i zobowiązania. Innymi słowy, gdyby firma miała sprzedać wszystko, co posiada i spłacić wszystkie swoje zobowiązania, pozostała kwota byłaby jej wartością księgową. Inwestorzy używają wartości księgowej jako miernika do określenia, czy firma jest przeszacowana lub niedoszacowana.

Tradycyjnie przy ustalaniu wartości księgowej w obliczeniach bierze się pod uwagę wartość aktywów w bilansie przedsiębiorstwa. Jednak z księgowego punktu widzenia wartości tych aktywów są rejestrowane na podstawie ich pierwotnej ceny nabycia, zwanej kosztem historycznym. W rzeczywistości te wartości aktywów mogą ulegać wahaniom w czasie i być zupełnie inne niż ich koszt historyczny.

Na przykład ziemia byłaby aktywem, którego wartość prawdopodobnie wzrosłaby w czasie. I odwrotnie, sprzęt produkcyjny prawdopodobnie straciłby na wartości, ponieważ postęp technologiczny mógłby ostatecznie uczynić go mniej wartościowym lub przestarzałym. Zmodyfikowana wartość księgowa idzie o krok dalej, obliczając bieżącą wartość aktywów i pasywów firmy, aby zapewnić bardziej aktualną wycenę.

Składniki zmodyfikowanej wartości księgowej

Rodzaje aktywów uwzględnionych w wartości księgowej i zmodyfikowanych obliczeniach wartości księgowej obejmują środki trwałe, które mają charakter fizyczny lub rzeczowy, a także wartości niematerialne i prawne, które nie mają charakteru fizycznego. Poniżej znajduje się kilka przykładów aktywów i pasywów firmy.

Poniżej przykłady wartości niematerialnych:

• Patenty, które stanowią ochronę prawną i własność wynalazku
• Własność intelektualna, na przykład znak towarowy firmy
• Prawa autorskie

Kiedy używana jest zmodyfikowana wartość księgowa

Zazwyczaj zmodyfikowana wartość księgowa jest używana w przypadkach, gdy firma stoi w obliczu bankructwa lub znajduje się w trudnej sytuacji finansowej. Wierzyciele, na przykład banki, mogą mieć niespłacone pożyczki udzielone firmie. W efekcie bank może wymagać zaktualizowania wartości aktywów firmy.

Na tej podstawie wierzyciele mogą określić wartość likwidacyjną aktywów, czyli kwotę, którą otrzymaliby, gdyby sprzedali wszystkie aktywa. Jeżeli łączna wartość aktywów w bilansie przedsiębiorstwa jest niższa niż łączne zobowiązania, wierzyciele prawdopodobnie poniosą stratę na niespłaconych pożyczkach udzielonych firmie.

Jak określa się zmodyfikowaną wartość księgową

Zmodyfikowana wartość księgowa ma na celu stworzenie bardziej realistycznej wyceny przedsiębiorstwa (w porównaniu z wartością księgową) poprzez uzyskanie bieżącej (lub godziwej) wartości rynkowej aktywów i zobowiązań. Po ustaleniu zaktualizowanych wycen, zmodyfikowana wartość księgowa jest obliczana poprzez odjęcie całkowitej godziwej wartości rynkowej aktywów przedsiębiorstwa pomniejszonej o całkowitą godziwą wartość rynkową jej zobowiązań.

W ramach zmodyfikowanego podejścia do wartości księgowej może zaistnieć potrzeba dostosowania wartości aktywów do realistycznych oczekiwań. Aktywa krótkoterminowe, takie jak gotówka, byłyby już wykazywane w bilansie według godziwej wartości rynkowej. Jednak należności firmy, które stanowią pieniądze należne firmie na kredyt od klientów za już sprzedane produkty, mogą wymagać zdyskontowania. Na przykład nieuregulowane należności, które mają więcej niż 90 dni, mogą zostać zdyskontowane o pewien procent, ponieważ byłoby mało prawdopodobne, aby firma mogła otrzymać pełną należną kwotę.

Chociaż wartość niektórych aktywów prawdopodobnie wzrosłaby od czasu ich zakupu, takich jak nieruchomości, inne aktywa, takie jak pojazdy, prawdopodobnie byłyby warte znacznie mniej niż ich koszt historyczny. Technologia, taka jak komputery i oprogramowanie, również prawdopodobnie straciłaby na wartości. Po ustaleniu wszystkich godziwych wartości rynkowych wszystkich aktywów i zobowiązań zmodyfikowaną wartość księgową można obliczyć, odejmując te dwie sumy.

Zalety i wady zmodyfikowanej wartości księgowej

Zaletą zmodyfikowanego podejścia do wyceny według wartości księgowej jest to, że obejmuje dogłębną analizę działalności. Indywidualne wyceny aktywów mogą zapewnić jasne zrozumienie, gdzie firma generuje największą wartość. Jeśli wyceny są wyższe ze względu na przekształcone wartości aktywów, może to usprawnić proces negocjacyjny, gdy firma restrukturyzuje swoje zadłużenie na rzecz wierzyciela.

Główną wadą zmodyfikowanej wartości księgowej są wysokie koszty związane z wdrożeniem jej kalkulacji. Może być konieczne zatrudnienie kilku wyspecjalizowanych rzeczoznawców, a proces ten jest znacznie bardziej czasochłonny niż w przypadku innych metod wyceny, takich jak wartość księgowa. Ponadto przeciętny inwestor nie miałby dostępu do określonych aktywów ani ich wartości spółki notowanej na giełdzie. W rezultacie trudno byłoby stworzyć rzetelną wycenę rynkową aktywów i pasywów przedsiębiorstwa, wykorzystując jedynie łączne kwoty wykazane w bilansie przedsiębiorstwa.

Inne sposoby doceniania firm

Firmy można wycenić na kilka innych sposobów, w tym niektóre z poniższych metod: