Micro-Hedge
Co to jest mikro-żywopłot?
Mikrozabezpieczenie to technika inwestycyjna stosowana w celu wyeliminowania ryzyka pojedynczego aktywa z większego portfela. W większości przypadków mikro-zabezpieczenie obejmuje zajęcie pozycji kompensującej w tym pojedynczym aktywie. Pozycje kompensujące mogą obejmować zajmowanie krótkich pozycji w podobnych akcjach lub opcjach lub kontraktach futures na te same aktywa.
Kluczowe wnioski
- Mikrozabezpieczenie polega na zminimalizowaniu ekspozycji na ryzyko pojedynczego składnika aktywów lub składnika większego portfela.
- Kompensowanie pozycji przy użyciu podobnych papierów wartościowych lub kontraktów pochodnych notowanych na tych akcjach można wykorzystać jako mikro-zabezpieczenie.
- Inwestor może chcieć zaangażować się w mikro-hedging, jeśli nie jest pewien konkretnej pozycji, ale nie chce całkowicie zbyć pozycji.
Zrozumienie mikro-hedgingu
Mikrozabezpieczenie może zmniejszyć lub wyeliminować ryzyko jednego aktywa w portfelu, ale będzie miało niewielki wpływ na ryzyko lub cały portfel, chyba że portfel jest wysoce skoncentrowany. Jeśli ten składnik aktywów jest częścią większego portfela, zabezpieczenie wyeliminuje ryzyko jednego składnika aktywów, ale będzie miało mniejszy wpływ na ryzyko związane z portfelem.
Wszystkim inwestycjom towarzyszą różne poziomy ryzyka. Inwestorzy tworzą dobrze zdywersyfikowane portfele papierów wartościowych, aby skutecznie zarządzać tym ryzykiem. Jednak zdarza się, że pojedynczy papier wartościowy w portfelu może budzić duże obawy. Może to być spowodowane tym, że papier wartościowy jest akcją, która jest niezwykle kosztowna lub dlatego, że jest to papier wartościowy z historią zmienności. W każdym razie mikro-zabezpieczenie może być skutecznym sposobem radzenia sobie z takimi papierami wartościowymi.
Przykład Micro-Hedge
Załóżmy, że trzymasz akcje firmy i chcesz wyeliminować ryzyko cenowe związane z tymi akcjami. Aby zrównoważyć swoją pozycję w firmie, możesz zająć pozycję krótką, kupując opcję sprzedaży tej jednej akcji, ustalając w ten sposób cenę minimalną na okres obowiązywania kontraktu opcji. Ta strategia jest stosowana, gdy inwestor czuje się bardzo niepewnie co do przyszłego ruchu pojedynczego aktywa.
Mikrozabezpieczenie można również stworzyć, kupując dodatkowe papiery wartościowe, które powinny poruszać się w przeciwnych kierunkach na tych samych warunkach; na przykład obligacja korporacyjna pod zastaw akcji tej samej firmy. Jednym z problemów jest jednak to, że trudno jest przewidzieć, w jakim kierunku będą się poruszać papiery wartościowe w jakich warunkach, a historyczne korelacje niekoniecznie są dobrym wskaźnikiem przyszłych wyników.
Mikro-żywopłoty a makro-żywopłoty
Mikro-żywopłotów można porównać z makro-żywopłotami. Zabezpieczenie makro to technika inwestycyjna stosowana do ograniczania lub eliminowania spadkowego ryzyka systemowego z portfela aktywów. Strategie makroekonomiczne zazwyczaj obejmują wykorzystywanie instrumentów pochodnych do zajmowania krótkich pozycji na szerokich rynkowych katalizatorach, które mogą negatywnie wpłynąć na wyniki portfela lub określonego instrumentu bazowego.
Termin „makro” w zabezpieczeniach makro odnosi się do ograniczania ryzyka związanego ze zdarzeniami makroekonomicznymi. Dlatego też makro-hedging na ogół wymaga znacznego przewidywania, szerokiego dostępu do danych ekonomicznych i doskonałych umiejętności prognozowania, aby przewidzieć oczekiwaną reakcję rynków i inwestycyjnych papierów wartościowych, gdy pojawią się trendy. Jednak w niektórych przypadkach pozycje makrozabezpieczające można łatwo przewidzieć na podstawie serii zdarzeń prowadzących do z góry określonego wyniku.