4 maja 2021 23:09

Żywopłot makro

Co to jest makro-żywopłot?

Zabezpieczenie makro to technika inwestycyjna stosowana do ograniczania lub eliminowania spadkowego ryzyka systemowego z portfela aktywów. Strategie makroekonomiczne zazwyczaj obejmują wykorzystywanie instrumentów pochodnych do zajmowania krótkich pozycji na szerokich rynkowych katalizatorach, które mogą negatywnie wpłynąć na wyniki portfela lub określonego instrumentu bazowego.

Wyjaśnienie makro-żywopłotu

Zabezpieczanie makroekonomiczne wymaga stosowania instrumentów pochodnych, które umożliwiają zarządzającemu portfelem zajmowanie odwrotnych pozycji w odniesieniu do docelowych aktywów i kategorii aktywów, na które ich zdaniem znaczący wpływ będzie miał katalizator makro.

Makro w zabezpieczeniach makro odnosi się do ograniczania ryzyka związanego ze zdarzeniami makroekonomicznymi. W związku z tym makro-hedging na ogół wymaga znacznego przewidywania, szerokiego dostępu do danych ekonomicznych i doskonałych umiejętności prognozowania, aby przewidzieć oczekiwaną reakcję rynków i inwestycyjnych papierów wartościowych, gdy pojawią się trendy. Jednak w niektórych przypadkach pozycje makrozabezpieczające można łatwo przewidzieć na podstawie serii zdarzeń prowadzących do z góry określonego wyniku.

W obu przypadkach zabezpieczenie makro wymaga znacznego dostępu do platform obrotu rynkowego i możliwości wykorzystania różnorodnych instrumentów finansowych w celu zbudowania wystarczających pozycji rynkowych. W związku z tym makrozabezpieczenia są najczęściej integrowane przez zaawansowanych inwestorów i profesjonalnych zarządzających portfelami. Inwestorzy nieposiadający szerokiego dostępu rynkowego do instrumentów finansowych stosowanych w strategiach makro-hedgingu mogą skorzystać z niektórych ofert detalicznych w branży, zwykle w formie funduszy typu ETF (ETF).

Strategie ETF z zabezpieczeniem makroekonomicznym

Odwrotne i ultra-odwrotne oferty ETF ułatwiły inwestorom detalicznym zabezpieczenie makroekonomiczne, mając pewność co do ich negatywnych perspektyw dla określonego sektora lub segmentu rynku. Jednym z ostatnich przykładów jest Brexit, który spowodował krótkoterminowe straty w wielu brytyjskich akcjach, a także spowodował deflację funta brytyjskiego. Wielu inwestorów przewidujących te straty zajęło krótkie pozycje w akcjach brytyjskich i funcie brytyjskim, co spowodowało znaczne wzrosty rynkowe po głosowaniu w sprawie Brexitu i późniejszych wydarzeniach prowadzących do separacji.

Inne zdarzenia makroekonomiczne, które mogą wpływać na strategie makroekonomiczne, obejmują oczekiwania dotyczące produktu krajowego brutto danego kraju, trendy inflacyjne, ruchy walutowe i czynniki wpływające na ceny towarów. ProShares i Direxion to dwaj dostawcy ETF, którzy opracowali szeroką gamę produktów ETF oferowanych do makro-hedgingu. Odwrotne produkty chroniące przed spadkową perspektywą obejmują fundusz ETF ProShares UltraShort FTSE Europe, fundusz ETF ProShares UltraShort Yen oraz akcje Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X.

Alternatywne strategie zabezpieczające

Strategie makrozabezpieczające są często uważane za alternatywne strategie inwestycyjne, ponieważ wykraczają poza sferę tradycyjnych portfeli obejmujących wyłącznie pozycje długie. Stosowanie instrumentów pochodnych stwarza dodatkowe ryzyko utraty kapitału dla portfela, ponieważ techniki pochodne wymagają dodatkowego kosztu zakupu produktu zajmującego pozycję na aktywach bazowych. Często stosowana jest dźwignia finansowa, co oznacza, że ​​inwestycja musi przewyższać stopę oprocentowania.

Jednak strategie makro-hedgingu mogą być skuteczne, gdy wystąpią znaczące ruchy na rynku. Można je również wykorzystać do zrównoważenia części portfela, na którą prawdopodobnie wpłynie projekcja makro. Obejmuje to podejmowanie ukierunkowanych zakładów odwrotnych na części portfela. Może to również obejmować przeważanie papierów wartościowych, co do których oczekuje się, że będą osiągać lepsze wyniki.

W listopadzie 2017 Bloomberg poinformował o najlepiej prosperującym globalnym funduszu hedgingowym na świecie, PruLev Global Macro Fund z Singapuru. Fundusz odnotował 47-procentowy zysk, zajmując pozycje makro-hedgingowe, które przyniosły korzyści z programu politycznego byłego prezydenta Donalda Trumpa w USA, a także ze wzrostu gospodarczego w Chinach, Japonii, Szwajcarii i strefie euro. Inni wiodący zarządzający funduszami makro-hedgingowymi w Stanach Zjednoczonych, w tym Bridgewater Associates i Renaissance Technologies, podążyli za nimi uważnie.

Instytucjonalne zabezpieczanie makroekonomiczne

Fundusze instytucjonalne poszukują również strategii funduszy makrozabezpieczających w celu zarządzania zmiennością i ograniczania strat w publicznych funduszach emerytalnych i korporacyjnych planach emerytalnych. Zarządzający aktywami, tacy jak BlackRock i JPMorgan, są liderami w branży rozwiązań portfelowych z zabezpieczeniami makroekonomicznymi dla klientów instytucjonalnych.