Leg Out
Co to jest Leg Out?
Leg out odnosi się do jednej strony złożonej (tj. Wieloetapowej ) transakcji opcyjnej. Noga jest kawałek strategii opcji zwanej rozprzestrzeniania lub kombi, gdzie kupcy jednocześnie kupna i opcji sprzedaży na tym samym bezpieczeństwo bazowego, ale z różnych strajkowych cen lub różnych miesiącach ważności. Może to dotyczyć zarówno połączenia i umieścić opcje. Zamiast zamykać całą pozycję spreadu, trader może wyjść z tylko części spreadu, pozostawiając resztę na miejscu. W tym sensie wyprowadzanie się jest przeciwieństwem wchodzenia do środka, czyli zakładania nowej strategii rozprzestrzeniania się, jedna noga na raz.
Leg out może zatem oznaczać zamknięcie lub rozwinięcie jednej nogi na raz w istniejącej pozycji pochodnej. To skutecznie eliminuje jakąkolwiek dodatkową możliwość straty lub zysku z tej części pozycji. Jeśli jednak pierwotna transakcja spreadu składała się z wielu pozycji, wyjście z nogi transakcyjnej nadal może pozostawić inwestora z ekspozycją na inne pozycje.
Potocznie, pozostawienie „nogi na nogach” może również odnosić się do pozostawienia możliwości wyboru w celu zapewnienia pewnej elastyczności w przypadku pojawienia się okazji.
Kluczowe wnioski
- Leg out odnosi się do aktu wychodzenia pojedynczo z wielu indywidualnych pozycji, które łączą się, tworząc złożoną strategię opcyjną, taką jak spread.
- Wychodzenie ze złożonej strategii może być korzystne dla tradera, jeśli zdejmowanie pozycji po jednej pozycji na raz okaże się mniej kosztowne niż wyjście z niej wszystkie naraz.
- Z tą strategią wiąże się ryzyko nogi, czyli ryzyko, że cena rynkowa w jednej lub kilku pożądanych gałęziach stanie się niekorzystna w czasie potrzebnym do zrealizowania poszczególnych zleceń.
Zrozumieć Leg Out
Wchodzenie i wychodzenie z nogi można wykonać za pomocą kilku różnych typów pozycji opcji. Inwestorzy mogą odejść od wszelkich istniejących spreadów lub kombinacji, takich jak paski, paski, spready kalendarzowe, straddle i strangles, wśród wielu innych złożonych pozycji. Legging ma miejsce, gdy inwestor jest gotowy do zamknięcia części pozycji. Noga odnosi się po prostu do jednej części transakcji, takiej jak straddle, która ma dwie nogi składające się z dwóch opcji – kupna lub sprzedaży zarówno kupna, jak i opcji sprzedaży, po tym samym wygaśnięciu i cenie wykonania.
Inwestorzy mogą zdecydować się na wejście lub wycofanie się z pozycji opcji, jeśli uważają, że łatwiej lub bardziej opłacalnie jest handlować jedną nogą na raz, zamiast składać ofertę lub oferować spread / combo jako pojedynczą transakcję pakietową.
Aby handlować spreadem, przedsiębiorca musi znaleźć chętnego kontrahenta, który chce zająć dokładnie przeciwną pozycję za uczciwą cenę i wystarczającą wielkość. Często, zwłaszcza w przypadku złożonych strategii, ten chętny kontrahent albo nie istnieje, albo jest trudny do znalezienia. Dlatego inwestorowi będzie lepiej, jeśli będzie to robić jedną nogą na raz.
Przykład Legging Out
Załóżmy na przykład, że trader chce zastosować współczynnik XYZ 1×2, stosując spready 40 i 35 strike puts. Po sprawdzeniu z kolegami i po skorzystaniu z usług brokera w celu wyceny spreadu jako jednej jednostki, przedsiębiorca ustala, że może kupić 40 pozycji na giełdzie i sprzedać dwa z 35 pozycji na ekranach giełdy elektronicznej. Przedsiębiorca skutecznie wkroczył do handlu.
Mija miesiąc, a 35 strajków strajkowych straciło znaczną część swojej wartości, a przedsiębiorca decyduje się zamknąć te małe pozycje, kupując je z powrotem na ekranach za nikiel. W ten sposób wyszli z tej części spreadu.