Jak silny Greenback wpływa na gospodarkę (AAPL, BMY)
Od 28 stycznia 2015 r. Dolar amerykański dominował na światowych rynkach walutowych, przy czym 16 głównych walut spadło średnio o prawie 11% w stosunku do dolara od początku 2014 r. W tym okresie wyniki najbardziej W stosunku do dolara notowano następujące waluty : euro -17,4%, dolar kanadyjski -14,2%, dolar australijski -10,8%, jen japoński -10,7% i funt brytyjski -8,4%. W rezultacie indeks dolara amerykańskiego, który mierzy wartość dolara w stosunku do walut sześciu głównych partnerów handlowych, wzrósł do najwyższego poziomu od ponad 11 lat na początku 2015 roku.
Fakt, że nieustanny wzrost kursu dolara ma wpływ na gospodarkę USA, jest bezsporny, ale czy ogólny wpływ jest pozytywny czy negatywny? Ta debata została wysunięta na pierwszy plan, gdy wiele amerykańskich firm ostrzegło przed wpływem aprecjacji dolara na różne aspekty gospodarki:
Konsumenci
Tańsze dobra konsumpcyjne przyniosłyby Amerykanom większy dochód do dyspozycji, a tym samym więcej pieniędzy do wydania na zabawne rzeczy, takie jak zakupy, jedzenie poza domem, rozrywka i wakacje. Konkretne sektory gospodarki, które skorzystałyby na tym szaleństwie wydatków, obejmują detalistów, restauracje, kasyna, biura podróży, linie lotnicze i linie wycieczkowe. Silniejszy popyt krajowy pomaga również zmniejszyć szkodliwy wpływ silnego dolara na amerykański przemysł turystyczny, ponieważ liczba zagranicznych turystów znacznie spada, ponieważ wyższy dolar sprawia, że podróżowanie do USA i wakacje tam są droższe.
Ogólnie : pozytywny wpływ na podstawowe produkty konsumenckie isektory konsumenckie według uznania.
Przemysł
Wpływ silniejszego dolara na przemysł jest mieszany. Na przykład większość światowych towarów jest wyceniana w dolarach amerykańskich, więc silniejszy dolar może zmniejszyć popyt zagraniczny, a tym samym wpłynąć na przychody i rentowność amerykańskich producentów surowców. Rosnący dolar szczególnie mocno uderza w przedsiębiorstwa produkcyjne, które muszą konkurować na globalnym rynku, a silniejsza nawet o 5% waluta krajowa może mieć znaczący wpływ na ich konkurencyjność.
Z drugiej strony umacniający się dolar przynosi korzyści firmom, które importują wiele maszyn i urządzeń, takim jak firmy inżynieryjne i przemysłowe, ponieważ kosztowałyby one teraz mniej w przeliczeniu na dolary.
Silniejszy dolar daje największą przewagę firmom, które importują większość swoich towarów, ale sprzedają je na rynku krajowym, ponieważ ich przychody i wyniki zyskują na silnym popycie krajowym i niższych kosztach nakładów.
Z drugiej strony, silniejszy dolar miałby wpływ na sprzedaż i zyski wielu amerykańskich koncernów międzynarodowych, które sprzedają swoje produkty i usługi na całym świecie. Farmacja i technologia to dwa sektory, w których firmy amerykańskie są obecne na całym świecie, więc są one znacząco dotknięte rosnącym dolarem.
W styczniu 2015 r. Niektóre z największych amerykańskich firm, takie jak Microsoft Corp. ( zabezpieczeniom walutowym.
Ogólnie : negatywny wpływ na międzynarodowe koncerny, produkcję i producentów surowców.
Handel międzynarodowy i przepływy kapitałowe
Wahania walut mają największy wpływ na deficytu handlowego, który będzie stopniowo wywierał presję na dolara i pociągał go w dół.
Jeśli chodzi o przepływy kapitałowe, silniejszy dolar może mieć niewielki wpływ na bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) w Stanach Zjednoczonych, które od dawna są jednym z najpopularniejszych kierunków inwestycji na świecie. Międzynarodowe firmy zainwestowały w USA 236 miliardów dolarów w 2013 r., Co stanowi wzrost o 35% w porównaniu z 2012 r., Co czyni je największym odbiorcą BIZ w tym roku. BIZ są zwykle inwestycjami długoterminowymi, które trwają przez dziesięciolecia, a firmy zagraniczne, których przyciąga dynamizm i ogromny potencjał rynku amerykańskiego, mogą być skłonne posunąć się do przodu z silniejszym dolarem.
Silniejszy dolar powoduje również, że amerykańskie firmy mogą taniej inwestować za granicą, czy to w aktywa materialne, czy w podmioty zagraniczne, co prowadzi do większych odpływów kapitału. Transgraniczne fuzje i przejęcia firm amerykańskich mogą wzrosnąć w okresie silnej pozycji dolara, zwłaszcza jeśli ma to miejsce, gdy amerykańskie rynki kapitałowe i kapitałowe osiągają niemal najwyższe w historii (ponieważ firmy amerykańskie mogą wykorzystywać swoje wysokie ceny akcji jako walutę do przejęć), jak to miało miejsce na początku 2015 roku.
Zagraniczne inwestycje portfelowe (FPI) w USA mogą również wzrosnąć w okresie silnej pozycji dolara, ponieważ generalnie zbiega się to z silną ekspansją gospodarczą USA. Umacniający się dolar zwiększyłby zwrot z inwestycji w USA, co jest atrakcyjną propozycją dla międzynarodowych inwestorów.
Ogólnie : dodatnia dla importu, ujemna dla eksportu, neutralna dla przepływów kapitałowych.
Rynki finansowe
Wpływ silniejszego dolara na rynki finansowe jest również mieszany. Być może najbardziej bezpośrednim skutkiem rosnącego dolara jest jego niekorzystny wpływ na S&P 500 odnotował największy spadek od roku w styczniu 2015 roku.
Jak wspomniano wcześniej, perspektywa zwiększenia zwrotów z inwestycji przez umacniającą się walutę również zwiększa atrakcyjność amerykańskich obligacji skarbowych (i innych instrumentów o stałym dochodzie) dla inwestorów zagranicznych, o ile ryzyko wyższych stóp procentowych nie jest znaczące. Taki popyt zagraniczny jest czynnikiem utrzymującym długoterminowe stopy procentowe na niskim poziomie, co z kolei pomaga stymulować gospodarkę. Zauważ, że silniejszy dolar również powstrzymuje „importowaną” inflację, co sprawia, że argumenty za podwyżką stóp przez Rezerwę Federalną są mniej przekonujące.
Obszarem globalnej gospodarki, w którym silniejszy dolar może siać spustoszenie, są rynki wschodzące. Czasami stale rosnący dolar może spowodować, że waluty deficyty na rachunkach bieżących tych krajów i perspektywy gospodarcze. Gwałtowny spadek walut znacznie zwiększa denominowane w dolarach zobowiązania rządów i przedsiębiorstw rynków wschodzących, tworząc spiralę spadkową, którą trudno jest zatrzymać. Czasami może to doprowadzić do poważnej katastrofy, takiej jak azjatycki kryzys finansowy z 1997 r. W coraz bardziej połączonej gospodarce globalnej nie można lekceważyć ani ignorować ryzyka gwałtownego wzrostu wartości dolara wywołującego kryzys w jakiejś części świata, który wywoła zarażenie na rynkach finansowych..
Ogólnie : ujemny dla zysków przedsiębiorstw w USA, ujemny dla długu rynków wschodzących.
Podsumowanie
Umacniający się dolar amerykański jest dodatnim wynikiem netto dla gospodarki USA, ponieważ silny popyt konsumpcyjny i słaba inflacja skutkują silnym wzrostem gospodarczym, niwelując negatywne skutki, takie jak wpływ na eksport i zyski przedsiębiorstw.