Odpływ kapitału
Co to jest odpływ kapitału?
Odpływ kapitału to wypływ aktywów z kraju. Odpływ kapitału jest uważany za niepożądany, ponieważ często jest wynikiem niestabilności politycznej lub gospodarczej. Ucieczka aktywów ma miejsce, gdy zagraniczni i krajowi inwestorzy sprzedają swoje udziały w danym kraju z powodu dostrzeganej słabości krajowej gospodarki i przekonania, że za granicą istnieją lepsze możliwości.
Zrozumienie odpływu kapitału
Nadmierne odpływy kapitału z danego kraju wskazują, że poza ucieczką samych aktywów istnieją problemy polityczne lub gospodarcze. Niektóre rządy ograniczają odpływ kapitału, ale konsekwencje zaostrzenia ograniczeń są często wskaźnikiem niestabilności, która może pogorszyć stan gospodarki kraju przyjmującego. Odpływ kapitału wywiera presję na wymiar makroekonomiczny w kraju i zniechęca zarówno do inwestycji zagranicznych, jak i krajowych. Przyczyny ucieczki kapitału obejmują niepokoje polityczne, wprowadzenie restrykcyjnej polityki rynkowej, zagrożenie własności nieruchomości i niskie krajowe stopy procentowe.
Na przykład w 2016 r. Japonia obniżyła stopy procentowe obligacji skarbowych do ujemnego poziomu i wdrożyła środki stymulujące wzrost produktu krajowego brutto. Rozległy odpływ kapitału z Japonii w latach 90. XX w. Wywołał dwie dekady stagnacji w kraju, który niegdyś stanowił drugą co do wielkości gospodarkę świata.
Odpływy kapitału i restrykcyjne kontrole
Rządowe ograniczenia dotyczące ucieczki kapitału mają na celu powstrzymanie fali odpływów. Zwykle robi się to w celu wsparcia systemu bankowego, który mógłby się załamać na wiele sposobów. Brak depozytów może zmusić bank do niewypłacalności, jeśli znaczące aktywa zostaną wycofane, a instytucja finansowa nie będzie w stanie wezwać pożyczki na pokrycie wypłat.
Zawirowania w Grecji w 2015 roku zmusiły urzędników państwowych do ogłoszenia tygodniowych dni wolnych od pracy i ograniczenia przelewów konsumenckich wyłącznie do odbiorców posiadających rachunki krajowe. Kontrola kapitału jest również stosowana w krajach rozwijających się. Często mają one na celu ochronę gospodarki, ale mogą również sygnalizować słabość, która wywołuje krajową panikę i wstrzymuje bezpośrednie inwestycje zagraniczne.
Odpływ kapitału i kursy wymiany
Podaż waluty narodu rośnie, gdy ludzie sprzedają walutę innym narodom. Na przykład Chiny sprzedają juana, aby nabyć dolary amerykańskie. Wynikający z tego wzrost podaży juana obniża wartość tej waluty, obniżając koszt eksportu i zwiększając koszt importu. Późniejsza deprecjacja juana wywołuje inflację, ponieważ rośnie popyt na eksport i spada popyt na import.
W drugiej połowie 2015 r. Chińskie aktywa o wartości 550 miliardów dolarów opuściły kraj w poszukiwaniu lepszego zwrotu z inwestycji. Podczas gdy urzędnicy rządowi spodziewali się skromnych odpływów kapitału, duża ucieczka kapitału wzbudziła zarówno chińskie, jak i światowe obawy. Bardziej szczegółowa analiza odejść aktywów w 2015 roku wykazała, że około 45 procent z 550 miliardów dolarów spłacił dług i finansuje zakupy zagranicznych konkurentów biznesowych. Zatem w tym konkretnym przypadku obawy były w dużej mierze bezpodstawne.