W jaki sposób Warren Buffett wybiera swoje akcje?
Inwestorzy od dawna chwalą Warrena Buffetta, który potrafi wybrać akcje, w które chcą zainwestować. Chwalony za konsekwentne przestrzeganie zasad inwestowania wartości, Buffett ma wartość netto 80,8 miliardów dolarów od października 2019 roku, według Forbesa. Oparł się pokusom związanym z inwestowaniem w „kolejną wielką rzecz”, a także wykorzystał swoje ogromne bogactwo na dobre, udzielając datków na cele charytatywne. Dzięki jego niesamowitej zdolności do odkrywania długoterminowych dochodowych inwestycji, zrozumiałe jest, że większość inwestorów chciałaby dokładnie wiedzieć, czego Buffett szuka na giełdzie. Na to pytanie odpowiadamy w tym artykule.
Kluczowe wnioski
- Strategia Warrena Buffetta dotycząca wybierania zwycięskich akcji zaczyna się od oceny firmy w oparciu o jego filozofię inwestowania w wartość.
- Buffett szuka firm, które zapewniają dobry zwrot z kapitału przez wiele lat, szczególnie w porównaniu z konkurencyjnymi firmami z tej samej branży.
- Szukając świetnej firmy do zainwestowania, Buffett analizuje również marże zysku firmy, aby upewnić się, że są zdrowe i rosną.
- Buffett koncentruje się na firmach, które zapewniają unikalny produkt lub usługę, która daje im przewagę konkurencyjną; skupia się również na firmach niedowartościowanych, które może kupić z dobrym rabatem.
Inwestowanie wartościowe przy wyborze akcji
Zrozumienie, w jaki sposób Warren Buffett wybiera zwycięskie akcje, zaczyna się od analizy filozofii inwestycyjnej firmy, z którą jest najbardziej związany, Berkshire Hathaway. Berkshire ma długą i publiczną strategię nabywania udziałów. Firma powinna mieć stałą siłę zarabiania, dobry zwrot z kapitału (ROE), kompetentne zarządzanie i rozsądną cenę.
Buffett należy do szkoły inwestowania wartościowego, spopularyzowanej przez Benjamina Grahama. Inwestowanie w wartość uwzględnia rzeczywistą wartość akcji, a nie koncentruje się na wskaźnikach technicznych, takich jak średnie kroczące, wolumen lub wskaźniki dynamiki. Określenie wewnętrznej wartości to ćwiczenie mające na celu zrozumienie finansów firmy, w szczególności oficjalnych dokumentów, takich jak zarobki i zestawienia dochodów.
Jest kilka rzeczy, na które warto zwrócić uwagę w strategii inwestowania w wartość firmy Buffett. Aby pokierować nim w podejmowaniu decyzji, Buffett kieruje się kilkoma kluczowymi względami, aby ocenić atrakcyjność możliwej inwestycji.
Jak radzi sobie firma?
Firmy, które od wielu lat zapewniają dodatni i akceptowalny zwrot z kapitału (ROE), są bardziej pożądane niż firmy, które miały tylko krótki okres solidnych zwrotów. Im dłuższa liczba lat dobrego ROE, tym lepiej. Aby dokładnie ocenić historyczne wyniki, inwestor powinien przeanalizować co najmniej pięć do dziesięciu lat ROE firmy.
Patrząc na historyczny zwrot z kapitału własnego (ROE) firmy, istotne jest również porównanie tego z ROE największych konkurentów firmy w tej samej branży.
Ile długu ma firma?
Wysoki stosunek zadłużenia do kapitału własnego powinien wzbudzić ostrzegawczy sygnał, ponieważ większa część zysków firmy zostanie przeznaczona na obsługę zadłużenia, zwłaszcza jeśli wzrost wynika wyłącznie z powiększania zadłużenia.
Zamiast tego Buffett woli, aby wzrost zysków pochodził z kapitału własnego (SE). Spółka z dodatnim kapitałem własnym oznacza, że generuje wystarczające przepływy pieniężne, aby pokryć swoje zobowiązania i nie jest zależna od zadłużenia, aby utrzymać płynność finansową. Dla Buffetta niskie zadłużenie i silny kapitał akcjonariuszy to dwa kluczowe elementy udanego wyboru akcji.
Jakie są marże zysku?
Buffett szuka firm, które mają dobrą marżę zysku, zwłaszcza jeśli marże rosną. Podobnie jak w przypadku ROE, analizuje on marżę zysku na przestrzeni kilku lat, aby zdyskontować krótkoterminowe trendy. Aby pozostać na radarze Buffetta, kierownictwo firmy powinno umieć zwiększać marże zysku rok do roku, co jest oznaką, że zarząd dobrze radzi sobie również z kontrolowaniem kosztów operacyjnych.
Jak wyjątkowe są produkty firmy?
Buffett uważa, że firmy wytwarzające produkty, które można łatwo zastąpić, są bardziej ryzykowne niż firmy oferujące bardziej unikalne oferty. Na przykład produkt firmy naftowej – ropa – nie jest aż tak wyjątkowy, ponieważ klienci mogą kupować olej od dowolnej liczby innych konkurentów.
Jeśli jednak firma ma dostęp do bardziej pożądanego gatunku ropy naftowej – takiej, którą można łatwo rafinować – może to być inwestycja, której warto się przyjrzeć. W takim przypadku pożądany gatunek ropy naftowej może stanowić przewagę konkurencyjną, która pomoże mu osiągać zyski dzięki większej sprzedaży i marżom.
Ile dyskonta kosztuje obrót akcjami?
Na tym polega sedno inwestowania w wartość: znajdowanie firm, które mają dobre fundamenty, ale handlują poniżej tego, gdzie powinny – im większy rabat, tym więcej miejsca na rentowność.
Celem inwestorów wartościowych, takich jak Buffett, jest odkrycie firm, które są niedowartościowane w porównaniu z ich wartością wewnętrzną. Możliwość zakupu ze zniżką istnieje, gdy aktualna wartość rynkowa firmy jest niższa niż jej wartość wewnętrzna. Chociaż nie ma dokładnego wzoru na obliczanie wartości wewnętrznej, inwestorzy będą analizować różne czynniki – takie jak ład korporacyjny i potencjał przyszłych zysków – w celu oszacowania wartości wewnętrznej.
Podsumowanie
Poza swoim stylem zorientowanym na wartość, Buffett jest również znany jako inwestor typu „kup i trzymaj”. Nie jest zainteresowany sprzedażą akcji w najbliższej przyszłości, aby zrealizować zyski kapitałowe; wybiera raczej akcje, które jego zdaniem dają dobre perspektywy długoterminowego wzrostu. To prowadzi go do odwrócenia uwagi od tego, co robią inni. Zamiast tego sprawdza, czy firma ma solidną pozycję do zarabiania pieniędzy i czy jej akcje są rozsądnie wycenione.