Wskaźnik pokrycia aktywów

Jaki jest wskaźnik pokrycia aktywów?

Wskaźnik pokrycia aktywów to miernik finansowy, który mierzy, jak dobrze firma może spłacić swoje długi, sprzedając lub likwidując swoje aktywa. Wskaźnik pokrycia aktywów jest ważny, ponieważ pomaga pożyczkodawcom, inwestorom i analitykom mierzyć wypłacalność finansową firmy. Banki i wierzyciele często szukają minimalnego wskaźnika pokrycia aktywów przed pożyczeniem pieniędzy.

Zrozumienie wskaźnika pokrycia aktywów

Wskaźnik pokrycia aktywów daje wierzycielom i inwestorom możliwość oceny poziomu ryzyka związanego z inwestowaniem w spółkę. Po obliczeniu wskaźnika pokrycia można go porównać ze wskaźnikami firm z tej samej branży lub sektora.

Należy zauważyć, że stosunek ten jest mniej miarodajny, gdy porównuje się go z firmami z różnych branż. Firmy z niektórych branż mogą zazwyczaj posiadać większe zadłużenie w swoim bilansie niż inne.

Na przykład firma programistyczna może nie mieć dużego zadłużenia, podczas gdy producent ropy jest zwykle bardziej kapitałochłonny, co oznacza, że ​​ma większe zadłużenie, aby sfinansować kosztowny sprzęt, taki jak platformy wiertnicze, ale następnie ponownie ma aktywa w swoim bilansie na pokrycie pożyczek.

Obliczanie wskaźnika pokrycia aktywów

Wskaźnik pokrycia aktywów oblicza się za pomocą następującego równania:

((Aktywa – Wartości niematerialne) – (Zobowiązania krótkoterminowe – Zadłużenie krótkoterminowe)) / Zadłużenie ogółem

W tym równaniu „aktywa” odnoszą się do aktywów ogółem, a „ wartości niematerialne i prawne ” to aktywa, których nie można fizycznie dotykać, takie jak wartość firmy lub patenty. „ Zobowiązania krótkoterminowe ” to zobowiązania wymagalne w ciągu jednego roku, a „zadłużenie krótkoterminowe” to zadłużenie również wymagalne w ciągu jednego roku. „Całkowity dług” obejmuje zarówno zadłużenie krótkoterminowe, jak i długoterminowe. Wszystkie te pozycje można znaleźć w raporcie rocznym.

Sposób wykorzystania wskaźnika pokrycia aktywów

Firmy, które emitują akcje lub udziały w celu pozyskania funduszy, nie mają finansowego obowiązku zwrotu tych środków inwestorom. Jednak firmy, które emitują dług za pośrednictwem obligacji lub pożyczają kapitał od banków lub innych firm finansowych, mają obowiązek terminowej spłaty, a ostatecznie spłaty pożyczonej kwoty głównej.

W rezultacie banki i inwestorzy posiadający dług firmy chcą wiedzieć, że zyski lub zyski firmy wystarczą na pokrycie przyszłych zobowiązań dłużnych, ale chcą również wiedzieć, co się stanie, jeśli zarobki się wahają.

Innymi słowy, wskaźnik pokrycia aktywów to wskaźnik wypłacalności. Mierzy, jak dobrze firma może pokryć swoje krótkoterminowe zobowiązania dłużne swoimi aktywami. Firma, która ma więcej aktywów niż krótkoterminowe zadłużenie i zobowiązania, wskazuje pożyczkodawcy, że ma większe szanse na spłatę pożyczonych środków w przypadku, gdy zyski firmy nie są w stanie pokryć zadłużenia.

Im wyższy wskaźnik pokrycia aktywów, tym więcej razy firma może spłacić swoje zadłużenie. Dlatego firma o wysokim wskaźniku pokrycia aktywów jest uważana za mniej ryzykowną niż firma o niskim wskaźniku pokrycia aktywów.

Jeśli zarobki nie wystarczą na pokrycie zobowiązań finansowych firmy, firma może być zmuszona do sprzedaży aktywów, aby wygenerować gotówkę. Wskaźnik pokrycia aktywów informuje wierzycieli i inwestorów, ile razy aktywa firmy mogą pokryć jej długi w przypadku, gdy zyski nie wystarczą na pokrycie spłaty zadłużenia.

W porównaniu do wskaźnika obsługi zadłużenia wskaźnik pokrycia aktywów jest wskaźnikiem skrajnym lub wskaźnikiem ostatniego regresu, ponieważ pokrycie aktywów to skrajne wykorzystanie wartości aktywów w scenariuszu likwidacji, które nie jest zdarzeniem nadzwyczajnym.

Uwagi specjalne

Przy interpretacji wskaźnika pokrycia aktywów należy wziąć pod uwagę jedno zastrzeżenie. Aktywa wykazane w bilansie są utrzymywane według ich wartości księgowej, która często jest wyższa niż wartość likwidacyjna lub wartość sprzedaży w przypadku, gdyby firma musiała sprzedać aktywa, aby spłacić długi. Wskaźnik pokrycia może być nieco zawyżony. Ten problem można częściowo wyeliminować, porównując wskaźnik z innymi firmami z tej samej branży.

Przykład wskaźnika pokrycia aktywów

Na przykład, powiedzmy, że Exxon Mobil Corporation ( XOM ) ma wskaźnik pokrycia aktywów na poziomie 1,5, co oznacza, że ​​jest 1,5 razy więcej aktywów niż długów. Powiedzmy, że Chevron Corporation ( CVX ) – która działa w tej samej branży co Exxon – ma porównywalny stosunek 1,4 i chociaż współczynniki są podobne, nie mówią wszystkiego.

Jeśli wskaźnik Chevron za poprzednie dwa okresy wynosił 0,8 i 1,1, to wskaźnik 1,4 w bieżącym okresie wskazuje, że spółka poprawiła swój bilans poprzez zwiększenie aktywów lub delewarowanie – spłatę zadłużenia. I odwrotnie, załóżmy, że wskaźnik pokrycia aktywów Exxon wyniósł 2,2 i 1,8 w dwóch poprzednich okresach, przy czym wskaźnik 1,5 w bieżącym okresie może zapoczątkować niepokojącą tendencję do spadku aktywów lub wzrostu zadłużenia.

Innymi słowy, nie wystarczy po prostu przeanalizować wskaźnik pokrycia aktywów w jednym okresie. Zamiast tego ważne jest, aby określić, jaki był trend w wielu okresach i porównać go z podobnymi firmami.