Jak działają kontrakty terminowe na S&P 500?
Kontrakty terminowe S&P 500 to rodzaj kontraktów symbolem ticker SP. Oferuje również umowę E-mini z symbolem giełdowym ES.
Kluczowe wnioski
- Kontrakty terminowe S&P 500 to jedne z najbardziej płynnych i najczęściej przedmiotem obrotu kontraktów futures w USA
- Te produkty futures śledzą indeks odniesienia S&P 500.
- Kontrakty terminowe S&P są rozliczane w gotówce i notowane na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME).
- Kontrakty futures są dostępne w dwóch „rozmiarach”, standardowych kontraktach z mnożnikiem 250x oraz mniejszych kontraktach e-mini, które handlują elektronicznie, które są 1/5 wielkości pełnego kontraktu.
Co to są kontrakty terminowe na indeksy?
Podobnie jak zwykły kontrakt futures, kontrakt futures na indeksy jest prawnie wiążącą umową między kupującym a sprzedającym. Umożliwia handlowcom kupowanie lub sprzedawanie kontraktu w ramach indeksu finansowego i rozliczanie go w przyszłości. Kontrakt terminowy na indeksy spekuluje, gdzie zmieniają się ceny indeksów, takich jak S&P 500.
Ponieważ kontrakty futures śledzą cenę aktywów bazowych, kontrakty futures na indeksy śledzą ceny akcji w indeksie bazowym. Innymi słowy, indeks S&P 500 śledzi ceny akcji 500 największych firm amerykańskich. Podobnie kontrakty terminowe na indeksy Dow i Nasdaq śledzą ceny odpowiednich akcji. Wszystkie te indeksowe kontrakty terminowe są dostępne na giełdach.
Kontrakt futures na indeks odzwierciedla bazowy indeks gotówkowy i działa jako prekursor ruchu cenowego na giełdzie, na której indeks jest używany. Kontrakty terminowe na indeksy są sprzedawane w sposób ciągły przez cały tydzień rynkowy, z wyjątkiem 30-minutowego okresu rozliczeniowego późnym popołudniem czasu centralnego w USA po zamknięciu rynków akcji.
Kontrakty terminowe na S&P 500
CME wprowadził pierwsze kontrakty terminowe na S&P 500w 1982 r. CME dodał opcję E-mini w 1997 r.
Kontrakt SP jest podstawowym kontraktem rynkowym dla handlu kontraktami terminowymi S&P 500. Wyceniany jest poprzez pomnożenie wartości indeksu S&P 500 przez 250 USD. Na przykład, jeśli S&P 500 jest na poziomie 2500, wówczas wartość rynkowa kontraktu futures wynosi 2500 x 250 USD (lub 625 000 USD).
Futures e-mini zostały stworzone, aby umożliwić mniejsze inwestycje szerszemu gronu inwestorów. Kontrakty terminowe na S&P 500 E-Mini stanowią jedną piątą wartości dużego kontraktu. Jeśli poziom S&P 500 wynosi 2500, to wartość rynkowa kontraktu futures wynosi 2500 x 50 USD (lub 125 000 USD).
Litera „E” w E-mini oznacza elektronikę. Wielu traderów preferuje S&P 500 E-Mini ES zamiast SP nie tylko ze względu na mniejszy rozmiar inwestycji, ale także ze względu na płynność. Podobnie jak jego nazwa, E-Mini ES handluje elektronicznie, co może być bardziej wydajne niż handel otwarty dla SP.
Podobnie jak w przypadku wszystkich kontraktów futures, inwestorzy muszą tylko zapłacić ułamek wartości kontraktu, aby zająć pozycję. Stanowi to marżę na kontrakcie futures. Te marże nie są tym samym, co marże przy obrocie akcjami. Marże kontraktów futures pokazują „skórę w grze”, która musi zostać wyrównana lub rozliczona.
Kontrakty terminowe E-Mini vs. Big S&P
Naprawdę nie ma nic, co może zrobić pełnowymiarowa umowa, czego nie może zrobić E-mini. Oba są cennymi narzędziami, których inwestorzy używają do spekulacji i zabezpieczania. Jedyna różnica między nimi polega na tym, że mniejsi gracze mogą uczestniczyć z mniejszymi zobowiązaniami pieniężnymi za pomocą E-minis.
Wszystkie strategie futures są możliwe w E-minis, w tym handel spreadami. E-minis są teraz tak popularne, że ich wolumeny handlowe są znacznie większe niż w przypadku pełnowymiarowych kontraktów futures. Wolumen E-mini przewyższa wolumen w zwykłych kontraktach, co oznacza, że inwestorzy instytucjonalni również zazwyczaj korzystają z E-mini ze względu na jego wysoką płynność i możliwość handlu znaczną liczbą kontraktów.
Handel elektroniczny w E-Minis odbywa się między 18:00 w niedzielę a 17:00 w piątek, z przerwą w handlu między 16:15 a 16:30
Rozliczenie gotówkowe kontraktów terminowych na S&P 500
Eksperci branżowi stworzyli mechanizm rozliczeń gotówkowych, aby sprostać ogromnym wyzwaniom logistycznym związanym z dostawą rzeczywistych 500 akcji powiązanych z kontraktem terminowym S&P 500. Akcje musiałyby być nie tylko negocjowane i przenoszone między posiadaczami, ale również musiałyby być odpowiednio wyważone, aby odpowiadały ich reprezentacji w Indeksie. Zamiast tego inwestor wybiera długą lub krótką pozycję, która następnie podlega wycenie według wartości rynkowej. Inwestor codziennie pokrywa wszelkie straty lub otrzymuje zyski w gotówce. Ostatecznie kontrakt wygasa lub jest kompensowany i rozliczany gotówkowo na podstawie wartości kasowej indeksu S&P 500.
Jedną z często ogłaszanych korzyści płynących z handlu kontraktami futures na S&P 500 jest to, że każdy kontrakt stanowi natychmiastową, pośrednią inwestycję w wyniki 500 akcji indeksu S&P 500. Inwestorzy mogą zajmować długie lub krótkie pozycje w zależności od ich oczekiwań co do przyszłych cen. Duże instytucje mogą wykorzystywać kontrakty terminowe S&P 500 do zabezpieczania pozycji w indeksie S&P 500. Przy takim podejściu kontrakty terminowe typu futures są często wykorzystywane do zrównoważenia ryzyka związanego ze spadkami. Wielu inwestorów korzysta z kontraktów futures na S&P 500 do spekulacji, ponieważ zwykle przewodzi on głównym trendom rynkowym i jest pod silnym wpływem szeroko zakrojonych czynników systematycznych.
Opcje S&P 500
Oprócz podstawowych kontraktów futures, CME oferuje również instrumenty pochodne w postaci kontraktów opcji na S&P 500. Podobnie jak w przypadku kontraktów terminowych, opcje S&P 500 mają produkt pełnowartościowy i mini. Pełnowartościowy produkt ma symbol giełdowy SPX z mnożnikiem 100 $. Mini ma symbol giełdowy XSP z mnożnikiem, który stanowi jedną dziesiątą SPX. Kontrakty opcji na S&P 500 są również rozliczane gotówkowo.