Forward Spread
Co to jest Forward Spread?
Spread forward to różnica cenowa między ceną kasową papieru wartościowego a ceną terminową tego samego papieru wartościowego przyjmowaną w określonym przedziale czasu. Formuła to cena terminowa minus cena spot. Jeśli cena spot jest wyższa niż cena terminowa, spread jest ceną spot pomniejszoną o cenę terminową.
Inną nazwą spreadu do przodu są punkty do przodu.
Kluczowe wnioski
- Rozpiętość terminowa to stopa terminowa pomniejszona o kurs kasowy lub w przypadku stopy dyskontowej, kurs kasowy pomniejszony o kurs terminowy.
- Spready terminowe mogą być duże, małe, ujemne lub dodatnie i reprezentować koszty związane z blokowaniem ceny na przyszłą datę.
- Spread będzie różny w zależności od tego, jak daleko jest data dostawy kontraktu terminowego. Rok do przodu będzie wyceniony inaczej niż 30-dniowy termin.
Zrozumienie Forward Spread
Wszystkie spready są prostymi równaniami wynikającymi z różnicy w cenie między dwoma aktywami lub produktami finansowymi, takimi jak papier wartościowy i kontrakt forward na ten papier wartościowy. Spread może być również różnicą cen między dwoma miesiącami zapadalności, dwoma różnymi cenami wykonania opcji, a nawet różnicą w cenie między dwoma różnymi lokalizacjami. Na przykład spread między amerykańskimi obligacjami skarbowymi notowanymi na amerykańskim rynku kontraktów terminowych i na londyńskim rynku kontraktów terminowych.
W przypadku spreadów terminowych formuła jest ceną jednego aktywa po cenie spot w porównaniu z ceną kontraktu terminowego, który będzie możliwy do zrealizowania w przyszłości. Spread forward może być oparty na dowolnym przedziale czasowym, takim jak jeden miesiąc, sześć miesięcy, jeden rok itd. Spread pomiędzy spotem a terminem jednomiesięcznym prawdopodobnie będzie inny niż spread pomiędzy spotem a sześciomiesięcznym terminem do przodu.
Kiedy cena spot i cena terminowa są takie same, oznacza to, że są one notowane na poziomie równym. Par w tym kontekście nie powinien być mylony z parą na rynkach długu, co oznacza wartość nominalną obligacji lub instrumentu dłużnego.
Korzystanie z forwardów terminowych
Spready terminowe dają handlowcom wskazówkę dotyczącą podaży i popytu w czasie. Im szerszy spread, tym cenniejszy będzie instrument bazowy w przyszłości. Im węższa rozpiętość, tym cenniejsza jest teraz.
Wąskie spready, a nawet ujemne spready, mogą wynikać z krótkoterminowych niedoborów, rzeczywistych lub postrzeganych, w aktywach bazowych. W przypadku walutowych kontraktów forward ujemne spready (zwane spreadami dyskontowymi ) występują często, ponieważ waluty mają przypisane do nich stopy procentowe, które będą miały wpływ na ich przyszłą wartość.
Istnieje również element kosztu posiadania. Posiadanie zasobu sugeruje teraz, że jego utrzymanie wiąże się z kosztami. W przypadku towarów może to być przechowywanie, ubezpieczenie i finansowanie. W przypadku instrumentów finansowych może to być koszt finansowania i koszty alternatywne związane z przyszłym zobowiązaniem.
Koszty transportu mogą się zmieniać w czasie. Podczas gdy koszty przechowywania w magazynie mogą wzrosnąć, stopy procentowe finansowania instrumentu bazowego mogą wzrosnąć lub spaść. Innymi słowy, inwestorzy muszą monitorować te koszty w czasie, aby mieć pewność, że ich udziały są odpowiednio wycenione.
Przykład Forward Spread na rynkach złota
Załóżmy, że kurs gotówkowy złota wynosi 1340,40 USD za uncję.
Firma potrzebuje kontraktu forward, aby ustalić kurs na 5000 uncji złota, które mają być dostarczone w ciągu 30 dni. Mogliby kupić wiele kontraktów futures na 100 uncji lub zawrzeć jednomiesięczny kontrakt forward w ramach dostawcy złota.
Dostawca złota zgadza się dostarczyć 5000 uncji złota w ciągu 30 dni po cenie 1342,40 USD. Kupujący dostarczy dostawcy 6 702 000 USD (1 422,40 USD x 5 000) również w tym czasie.
Spread forward wynosi 1342,40 $ – 1340,40 $ = 2 $.