Przeczytaj formularz 10-K, aby pomóc Ci wybrać lepsze akcje

Formularz 10-K to najbardziej kompleksowe zestawienie informacji o firmie.10-K jest dokumentem wymaganym przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dla wszystkich spółek publicznych.  Jest najlepszym źródłem informacji o firmie, zawierającym m.in. opis działalności i branży, ryzyk, podsumowanie postępowań sądowych oraz sprawozdania finansowe. Jest to przegląd ilościowy i jakościowy.

Dokument ten ma jednak swoje wady, z których najbardziej oczywistą jest retrospekcja. Również 10-K może być przytłaczające, ponieważ dokument często przekracza 100 stron. To powiedziawszy, oprócz innych danych gromadzonych przez inwestorów na temat firmy, 10-K dostarcza kluczowych informacji potrzebnych inwestorom do ułożenia układanki inwestycyjnej.

Rozkładanie formularza 10-K

10-K ma wiele różnych sekcji zwanych przedmiotami, które są podzielone na części.

Część I skupia się na opisie firmy i biznesu. Ta sekcja zawiera zazwyczaj statyczne informacje, przydatne dla każdego inwestora, który wymaga ogólnej znajomości branży i firmy. Posiada różne sekcje, w tym biznes, czynniki ryzyka i postępowania sądowe. Inwestorzy powinni zapoznać się z tą sekcją, nawet jeśli znają firmę lub biznes, zwracając szczególną uwagę na wszelkie zmiany językowe, w szczególności te związane z czynnikami ryzyka i postępowaniem prawnym.

Firma zazwyczaj dostarcza również aktualne informacje na temat konkurencyjności branży, w tym trendy biznesowe i wszelkie inne istotne informacje, które mogą mieć wpływ na udział w rynku i zdolność firmy do osiągnięcia jej celów. Na przykład nowe prawa lub przepisy przyjęte przez rząd federalny, które mogą mieć wpływ na zdolność firmy do prowadzenia działalności, zostałyby uwzględnione.

Część II koncentruje się na wynikach finansowych przedsiębiorstwa z działalności. Obejmuje to bardzo ważną dyskusję i analizę zarządzania (MD&A). MD&A informuje inwestora o wyjaśnieniach kierownictwa dotyczących wyników finansowych oraz o czynnikach, które miały wpływ na miniony rok. Podsumowanie wyników finansowych, omówienie przejęć lub zbycia aktywów oraz analiza porównawcza bieżącego roku sprawozdawczego z rokiem poprzednim i rokiem poprzednim do dwóch lat wcześniej znajdują się tutaj.

Część III skupia się nakwestiach ładu korporacyjnego, takich jak wynagrodzenie kadry kierowniczej. Wymaga również informacji o kodeksie etycznym spółki oraz określonych kwalifikacjach od dyrektorów i komitetów rady dyrektorów .

Część IV zawiera eksponaty, w tym rzeczywiste sprawozdania finansowe. Wymaga takich elementów, jak statut firmy, informacje o istotnych umowach oraz lista spółek zależnych firmy.

Pierwsze kroki

Formularz 10-K można znaleźć wraz z innymi formularzami wymaganymi przez SEC i informacjami dla inwestorów na stronach internetowych spółek, zazwyczaj w sekcji „inwestorzy” lub „relacje inwestorskie”. Ponadto SEC publikuje te dokumenty na stronie internetowejEDGAR.

Najlepszym miejscem do rozpoczęcia przez inwestorów, którzy nie są zaznajomieni z firmą lub branżą, jest początek dokumentu, część I, punkt 1: Biznes. Przedstawiono przegląd branży, aby dać inwestorowi obraz konkurencyjnego krajobrazu, szans i zagrożeń z punktu widzenia ryzyka.

Omawiane są również informacje jakościowe specyficzne dla firmy, w tym postępowania sądowe specyficzne dla firmy, a także dla branży. Ogólnie rzecz biorąc, dostarczana jest również analiza konkurencji;zwykle omawia się nazwiska wszystkich konkurentów. Inwestorzy mogą porównać brzmienie obecnego 10-K ze sformułowaniem poprzedniego 10-K, skupiając się na wszelkich zmianach tonu, aby zobaczyć, czy nastąpiły niewielkie zmiany, które mogą wpłynąć na przyszłe środowisko operacyjne.

Po uzyskaniu ogólnej wiedzy na temat branży i przedsiębiorstwa, bardziej szczegółowe informacje dotyczące przedsiębiorstwa można znaleźć w części II, w sekcji MD&A.

Przedstawiono podstawy firmy, perspektywy nowych firm lub produktów oraz ryzyka, a także porównanie z wynikami finansowymi z poprzednich dwóch lat. Ponadto w tej sekcji ujawniono i omówiono informacje o segmentach branżowych. Często firmy prowadzące działalność międzynarodową lub działającą w wielu segmentach oddzielają wyniki operacyjne od wyników skonsolidowanych, dzięki czemu inwestorzy mogą analizować czynniki wzrostu firmy. Przeglądanie wyników w ujęciu skonsolidowanym jest przydatne, ale zrozumienie, co napędza wyniki spółki poprzez analizę segmentową, zwiększa zdolność inwestora do określenia, czy inwestycja może być opłacalna w przyszłości.

Co kryje się w liczbach?

Formularz 10-K zawiera roczne sprawozdanie finansowe – bilans, rachunek zysków i strat (zestawienie zysków), zestawienie zysków zatrzymanych i zestawienie przepływów pieniężnych – za bieżący rok sprawozdawczy i za poprzednie pięć lat. To dobra okazja do porównania rocznych wyników finansowych w ujęciu rok do roku. Często inwestorzy analizują liczby metodą procentową przychodów.

Ponadto inwestorzy lubią przyglądać się pewnym wskaźnikom finansowym, aby określić, czy wyniki finansowe poprawiają się, czy spadają. Dzięki porównaniu wielu lat informacje te są bardzo pomocne.

(Chcesz dowiedzieć się więcej o sprawozdaniach finansowych? Zapoznaj się z naszym przewodnikiem po 12 rzeczach, które należy wiedzieć o sprawozdaniach finansowych.)

Więcej komponentów 10-K

Formularzu 10-K zawiera również wymogi ustawy o obrocie papierami wartościowymi z 1934 roku i Sarbanes-Oxley przepisach – uznanie przez kierownictwo, że poświadczania wyników zawartych w raporcie. Biegli rewidenci wydają również opinię na podstawie przeprowadzonego przez siebie badania. Wielu inwestorów pomija te eksponaty, ale są one ważnym wynikiem ustawodawstwa po kilku przypadkach oszustwa, które doprowadziły do ​​utraty akcjonariuszy.

Na pierwszej stronie podana jest liczba wyemitowanych akcji na dzień publikacji raportu. Inwestorzy zauważą, że liczba ta różni się od liczb używanych do obliczenia zysku na akcję w zestawieniu zysków. Liczba akcji występujących w rachunku zysków i strat to średnia liczba akcji występujących w danym okresie, a nie wartość końcowa.

Zgłaszanie zmian

Formularz 10-K / A jest sporządzany i składany, gdy firma dokona zmiany w formularzu 10-K po jego opublikowaniu. Nie jest rzadkością składanie 10-K / A. Inwestorzy powinni dokonać przeglądu tych zmian, aby upewnić się, że nie zmienią one istotnie tezy inwestycyjnej.

Podsumowanie

Formularz 10-K zawiera kompleksowy przegląd branży i firmy, co powinno pomóc inwestorom w sformułowaniu tezy inwestycyjnej. Chociaż jest to niezwykle obszerny dokument, inwestorzy zyskają cenną perspektywę, przeglądając zawarte w nim informacje. Nie tylko nowi inwestorzy, którzy próbują zrozumieć biznes, powinni zapoznać się z dokumentem, ale obecni inwestorzy już zaznajomieni z biznesem powinni również przejrzeć go w celu przeanalizowania wszelkich zmian informacji odzwierciedlających zmiany w biznesie i środowisku operacyjnym, ponieważ mogą one wpłynąć na zdolność przedsiębiorstwa działać i rozwijać się.

(Powiązane informacje można znaleźć w sekcji Definicja przepływu zwrotnego ).