Przewodnik po likwidacji ETF
Od pierwszego uruchomienia w 1989 r. Fundusze ETF stały się jednym z najpopularniejszych wehikułów inwestycyjnych. Tylko w ciągu ostatnich trzech lat wprowadzano ponad 200 nowych funduszy ETF rocznie. Jednak nastąpił również wzrost liczby likwidowanych funduszy ETF. Około 150 amerykańskich funduszy ETF zostało zamkniętych w ciągu ostatnich trzech lat. Więc co się dzieje, gdy ETF zostaje zamknięty i dlaczego?
Według Morningstar liczba funduszy ETF zlikwidowanych co roku podwoiła się w latach 2015-2019.
Przyczyny likwidacji ETF
Główne powody zamknięcia lub zlikwidowania ETF to brak zainteresowania inwestorów i ograniczona ilość aktywów. Inwestor może nie wybrać funduszu ETF, ponieważ jest on zbyt wąsko ukierunkowany, zbyt złożony lub ma niski zwrot z inwestycji. Kiedy fundusze ETF z malejącymi aktywami nie są już rentowne, firma może zdecydować o zamknięciu funduszu; ogólnie rzecz biorąc, fundusze ETF mają zwykle niskie marże zysku i dlatego potrzebują kilku aktywów, aby zarabiać pieniądze. Czasami po prostu nie warto trzymać go otwartego. (Aby dowiedzieć się więcej o likwidacji ETF, zobacz Płynność ETF: Dlaczego to ma znaczenie. )
Chociaż fundusze ETF są ogólnie uważane za niższe ryzyko niż pojedyncze papiery wartościowe, nie są one odporne na niektóre typowe problemy, takie jak błędy śledzenia i prawdopodobieństwo, że niektóre indeksy mogą spowolnić inne segmenty rynku lub aktywnych menedżerów.
Proces likwidacji
Zamykane fundusze ETF muszą przejść rygorystyczną i uporządkowaną procedurę likwidacji. Likwidacja ETF jest podobna do likwidacji spółki inwestycyjnej, z tym wyjątkiem, że fundusz powiadamia również giełdę, na której prowadzi transakcje, o zaprzestaniu obrotu. (Aby dowiedzieć się więcej o podobnych przypadkach likwidacji w funduszach inwestycyjnych, przeczytaj artykuł Liquidation Blues: When Mutual Funds Close.)
Akcjonariusze zwykle otrzymują powiadomienie o likwidacji na tydzień do miesiąca przed jej dokonaniem, w zależności od okoliczności. Rada dyrektorów lub powiernicy ETF zatwierdzi, że każda akcja podlega indywidualnemu umorzeniu po likwidacji, ponieważ nie podlegają one umorzeniu, gdy ETF nadal działa; są wymienialne w jednostkach stworzenia.
Inwestorzy, którzy chcą „wyjść” z funduszu po zawiadomieniu o likwidacji, sprzedają swoje udziały; animatorem rynku będzie kupować akcje i udziały zostaną umorzone. Pozostali akcjonariusze otrzymaliby swoje pieniądze, najprawdopodobniej w formie czeku, na dowolną kwotę przechowywaną w ETF. Kwota podziału likwidacyjnego oparta jest na wartości aktywów netto (NAV) funduszu ETF.
Likwidacja może jednak spowodować zdarzenie podatkowe, jeśli środki są przechowywane na rachunku podatkowym. Może to zmusić inwestora do zapłacenia podatku od zysków kapitałowych od wszelkich uzyskanych zysków, których w innym przypadku można byłoby uniknąć.
Cztery sposoby identyfikacji ETF w drodze wyjścia
Możliwe jest zmniejszenie szans na trzymanie ETF, który może zostać zamknięty i konieczność szukania innego miejsca do przechowywania gotówki. Poniższe cztery wskazówki mogą pomóc inwestorom określić, czy ETF może napotkać jakieś problemy:
1. Zachowaj ostrożność przy wyborze produktów ETF, które śledzą wąskie segmenty rynku; produkty te są uważane za ryzykowne i dlatego wymagają większej oceny.
2. Zbadaj wolumen obrotu ETF. Wolumen jest dobrym wskaźnikiem płynności i zainteresowania inwestorów. Jeśli objętość jest duża, produkt jest zwykle bardziej płynny.
3. Przyjrzyj się zarządzanym aktywom, aby określić, ile pieniędzy jest zarządzanych i zmierzyć sukces funduszu.
4. Przejrzyj prospekt emisyjny ETF, aby zrozumieć, jaki rodzaj inwestycji posiadasz. Prospekt, zazwyczaj dostępny na żądanie, będzie zawierał informacje, takie jak opłaty i wydatki, cele inwestycyjne, strategie inwestycyjne, ryzyko, wyniki, ceny i inne informacje.
Podsumowanie
Fundusze ETF istnieją od 1989 roku i zapewniają inwestorom szeroki wybór; handlują jak akcje, ale posiadają pulę papierów wartościowych. Jednak podczas gdy nowe produkty są stale wprowadzane, nie oznacza to, że będą się trzymać. Inwestorzy mogą zmniejszyć prawdopodobieństwo przejścia przez likwidację ETF, upewniając się, że dokładnie zbadają ETF i zmniejszają ryzyko ewentualnego zamknięcia. Nawet jeśli ETF zostanie zlikwidowany, nie ma powodu do paniki: po prostu zbadaj następny fundusz, który Cię interesuje i upewnij się, że wiesz, w co się pakujesz.