Szacowany bieżący zwrot
Co to jest szacowany bieżący zwrot?
Szacowany bieżący zwrot to zwrot, jakiego inwestor może się spodziewać po powrocie z inwestycji jednostkowej w krótkim okresie – na przykład co roku. W rzeczywistości jest to oszacowanie odsetek, których może oczekiwać posiadacz jednostek uczestnictwa. Zwrot można znaleźć, biorąc szacowany roczny dochód z odsetek od papierów wartościowych w portfelu i dzieląc go przez maksymalną cenę oferty publicznej, pomniejszoną o maksymalną opłatę za sprzedaż trustu.
Kluczowe wnioski
- Szacowany bieżący zwrot to oszacowanie krótkoterminowego zwrotu funduszu powierniczego.
- Oblicza się go, dzieląc szacowany roczny dochód z odsetek przez maksymalną cenę oferty publicznej pomniejszoną o maksymalną opłatę z tytułu sprzedaży.
- Szacowany bieżący zwrot może być zniekształcony przez ryzyko stopy procentowej oraz przez obligacje utrzymywane w portfelu, które są sprzedawane z premią lub dyskontem na rynku w stosunku do ich wartości nominalnej.
Zrozumienie szacowanego bieżącego zwrotu
Szacowany bieżący zwrot nie jest tak dokładny, jak szacowany długoterminowy zwrot. Ponadto zazwyczaj oszacowanie jest bardziej narażone na ryzyko stopy procentowej w okresie życia portfela. Zarządzający funduszami, którzy raportują szacunkowy długoterminowy zwrot, będą mogli oszacować ten szacunek, ponieważ bazowe inwestycje funduszu mają określony zwrot, który jest uzyskiwany w momencie początkowej inwestycji. W szczególności ryzyko stopy procentowej jest najbardziej istotne w przypadku papierów wartościowych o stałym dochodzie; ewentualny wzrost rynkowych stóp procentowych zagraża wartości papierów wartościowych o stałym dochodzie.
Z definicji szacowany długoterminowy zwrot jest hipotetyczną miarą, która daje inwestorom oczekiwaną stopę zwrotu przez cały okres trwania inwestycji. Szacowany długoterminowy zwrot może być pomocny przy podejmowaniu decyzji, czy zainwestować w produkt o stałym dochodzie.
Jest najczęściej notowany w inwestycjach z papierami wartościowymi o stałym dochodzie i określonym czasie trwania. Na przykład fundusz inwestycyjny jednostkowy (UIT) to firma inwestycyjna, która oferuje inwestorom stały portfel akcji i obligacji jako jednostki podlegające wykupowi przez określony czas. Ma na celu zapewnienie wzrostu wartości kapitału, aw niektórych przypadkach dochodu z dywidend.
Fundusze inwestycyjne jednostkowe, wraz z funduszami inwestycyjnymi i funduszami zamkniętymi, definiuje się jako firmy inwestycyjne. Chcąc zainwestować w tego typu trust, inwestorowi należy pokazać szacunkową długoterminową stopę zwrotu, a także szacowany bieżący zwrot. Środek ten jest porównywalny ze stopą konta oszczędnościowego lub stopą procentową podaną dla świadectwa depozytowego.
Szacowany bieżący zwrot i przejrzystość
Fundusze inwestycyjne jednostek uczestnictwa, a zwłaszcza portfele UIT z wysokim przydziałem środków na inwestycje o stałym dochodzie, mogą być dobrym sposobem dla inwestorów na uzyskanie dostępu do narzędzia inwestycyjnego, które może zapewnić pewne miary przejrzystości długoterminowych zwrotów. Inwestycje te są jedną z trzech formalnych firm inwestycyjnych regulowanych przepisami Ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Która wymaga rejestracji firmy inwestycyjnej i reguluje ofertę produktów emitowanych przez firmy inwestycyjne na rynku. Jednostkowe fundusze powiernicze są tworzone w ramach struktury zaufania i emitowane z określonym terminem zapadalności.
Kiedy po raz pierwszy opracowano szacunkowy bieżący zwrot, stopy procentowe były dość stabilne, a normalną praktyką było kupowanie i deponowanie obligacji po wartości nominalnej, a przed 1989 r. Szacowany bieżący zwrot był preferowaną miarą wyników stosowaną przez jednostki UIT o stałym dochodzie. Ponieważ stopy procentowe stały się bardziej zmienne w latach 70. i 80. XX wieku, praktyki niektórych sponsorów UIT zaczęły się zmieniać. W 1989 r. SEC zdała sobie sprawę, że niektóre UIT inwestują znaczną część swoich aktywów w obligacje premium.
Chociaż szacowany bieżący zwrot funduszu powierniczego mierzy przewidywane przepływy pieniężne z rozsądną dokładnością, nie uwzględnia wpływu rynkowego dyskonta lub premii na obligacje w portfelu w taki sposób, jak rentowność obligacji do terminu zapadalności. W rezultacie szacowany bieżący zwrot z UIT o stałym dochodzie składający się z obligacji premium może zawyżać zwrot, który można racjonalnie przewidzieć w okresie trwania inwestycji. W odpowiedzi na obawy wyrażone przez SEC, że szacowany bieżący zwrot podawany przez UIT może wprowadzić w błąd potencjalnych inwestorów, branża opracowała szacunkowy długoterminowy zwrot jako rozwiązanie ograniczeń szacowanego bieżącego zwrotu.