Dochód z dywidendy

Co to jest zysk z dywidendy?

Stopa dywidendy, wyrażona w procentach, to stosunek finansowy (dywidenda / cena), który pokazuje, ile firma wypłaca dywidendy każdego roku w stosunku do ceny akcji.

Odwrotność stopy dywidendy jest stosunkiem ceny do dywidendy.

Zrozumienie stopy dywidendy

Dochód z dywidendy to szacunkowa wartość zwrotu z inwestycji w akcje obejmującej wyłącznie dywidendę. Zakładając, że dywidenda nie zostanie podwyższona ani obniżona, rentowność wzrośnie, gdy cena akcji spadnie. I odwrotnie, spadnie, gdy cena akcji wzrośnie. Ponieważ dochody z dywidend zmieniają się w zależności od ceny akcji, często mogą one wydawać się niezwykle wysokie w przypadku akcji, które szybko tracą na wartości.

Nowe spółki, które są stosunkowo małe, ale wciąż szybko się rozwijają, mogą wypłacać mniejszą średnią dywidendę niż dojrzałe spółki z tych samych sektorów. Ogólnie rzecz biorąc, dojrzałe spółki, które nie rozwijają się bardzo szybko, wypłacają najwyższe stopy dywidendy. Niecykliczne akcje konsumenckie, które wprowadzają do obrotu podstawowe produkty lub media, są przykładami całych sektorów, które przynoszą najwyższe średnie dochody.

Chociaż stopa dywidendy wśród spółek technologicznych jest niższa od średniej, ta sama zasada, która dotyczy dojrzałych spółek, dotyczy również sektora technologicznego. Na przykład od 7 maja 2020 r. Qualcomm Incorporated ( TTM ) w wysokości 2,48 USD. Przy obecnej cenie 78,83 USD stopa dywidendy wyniosłaby 3,15%. Tymczasem Square, Inc. (SQ ), stosunkowo nowy procesor płatności mobilnych, w ogóle nie wypłaca dywidend.

W niektórych przypadkach dochód z dywidendy może nie dostarczyć tak wielu informacji na temat tego, jakiego rodzaju dywidendę wypłaca spółka. Na przykład średnia stopa dywidendy na rynku jest bardzo wysoka wśród funduszy inwestycyjnych w nieruchomości (REIT). Są to jednak dochody ze zwykłych dywidend, które różnią się od dywidend kwalifikowanych tym, że ta pierwsza jest opodatkowana jako zwykły dochód, a druga jako dochód kapitałowy.

Oprócz REIT,kapitalne spółki komandytowe (MLP) i spółki rozwoju biznesu (BDC) mają zazwyczaj bardzo wysokie stopy zwrotu z dywidend. Struktura tych spółek jest taka, że Departament Skarbu USA wymaga od nich przekazywania większości swoich dochodów akcjonariuszom.5 Nazywa się to procesem „przenoszenia” i oznacza, że ​​firma nie musi płacić podatku dochodowego od zysków, które wypłaca jako dywidendy. Jednak akcjonariusz musi traktować wypłaty dywidendy jako zwykły dochód i płacić od nich podatki. Dywidendy od tego typu spółek (MLP i BDC) nie kwalifikują się do opodatkowania zysków kapitałowych.7

Podczas gdy wyższe zobowiązanie podatkowe od dywidend od zwykłych spółek obniża efektywny zysk, jaki uzyskał inwestor, nawet po uwzględnieniu podatków, REIT, MLP i BDC nadal wypłacają dywidendy z wyższą niż przeciętna stopą zwrotu.

Wzór na dywidendę jest następujący:

Stopę dywidendy można obliczyć na podstawie sprawozdania finansowego za ostatni pełny rok. Jest to akceptowalne w ciągu pierwszych kilku miesięcy po opublikowaniu przez firmę raportu rocznego; jednak im dłużej upłynęło od sprawozdania rocznego, tym mniej istotne są te dane dla inwestorów. Alternatywnie, inwestorzy mogą również dodać ostatnie cztery kwartały dywidendy, co obejmuje dane dotyczące dywidend z ostatnich 12 miesięcy. Korzystanie z końcowej liczby dywidendy jest dopuszczalne, ale może spowodować, że zysk będzie zbyt wysoki lub zbyt niski, jeśli dywidenda została ostatnio obniżona lub podwyższona.

Ponieważ dywidendy są wypłacane co kwartał, wielu inwestorów pobiera ostatnią kwartalną dywidendę, mnoży ją przez cztery i używa tego iloczynu jako rocznej dywidendy do obliczenia rentowności. Takie podejście będzie odzwierciedlać wszelkie niedawne zmiany dywidendy, ale nie wszystkie spółki wypłacają równą kwartalną dywidendę. Niektóre firmy, zwłaszcza poza Stanami Zjednoczonymi, wypłacają niewielką kwartalną dywidendę z dużą roczną dywidendą. Jeśli obliczenie dywidendy zostanie przeprowadzone po wypłacie dużej dywidendy, da to zawyżony zysk. Wreszcie, niektóre firmy wypłacają dywidendę częściej niż raz na kwartał. Miesięczna dywidenda może skutkować zbyt niską kalkulacją stopy dywidendy. Decydując się na sposób obliczenia stopy dywidendy, inwestor powinien przyjrzeć się historii wypłaty dywidendy, aby zdecydować, która metoda da najdokładniejsze wyniki.

Zalety dywidendy

Dowody historyczne sugerują, że skupienie się na dywidendach może raczej zwiększyć zwroty niż je spowolnić. Na przykład, według analityków z Hartford Funds, od 1970 r. 78% całkowitego zwrotu z indeksu S&P 500 pochodzi z dywidend. Założenie to opiera się na fakcie, że inwestorzy prawdopodobnie ponownie zainwestują swoje dywidendy z powrotem w indeks S&P 500, co z kolei potęguje ich zdolność do uzyskania większej dywidendy w przyszłości.

Na przykład załóżmy, że inwestor kupuje akcje o wartości 10 000 USD, przy stopie dywidendy wynoszącej 4% po kursie 100 USD. Ten inwestor posiada 100 udziałów, z których wszystkie dają dywidendę w wysokości 4 USD za akcję (100 x 4 USD = 400 USD łącznie). Załóżmy, że inwestor przeznacza 400 dolarów dywidendy na zakup czterech kolejnych akcji. Cena zostanie skorygowana w dniu bez dywidendy o 4 USD za akcję do 96 USD za akcję. Reinwestowanie spowodowałoby zakup 4,16 akcji; Programy reinwestycji dywidend pozwalają na zakup częściowych udziałów. Jeśli nic innego się nie zmieni, w przyszłym roku inwestor będzie miał 104,16 akcji o wartości 10416 USD. Kwota ta może zostać ponownie zainwestowana w więcej akcji po zadeklarowaniu dywidendy, zwiększając w ten sposób zyski podobne do tych na koncie oszczędnościowym.

Wady stopy dywidendy

Chociaż wysokie stopy zwrotu z dywidend są atrakcyjne, możliwe, że odbywają się kosztem potencjalnego wzrostu firmy. Można założyć, że każdy dolar, który firma wypłaca w formie dywidendy swoim akcjonariuszom, jest dolarem, którego firma nie inwestuje ponownie, aby się rozwijać i generować większe zyski kapitałowe. Nawet bez dywidendy, akcjonariusze mają potencjał do uzyskania wyższych zwrotów, jeśli wartość ich akcji wzrośnie, podczas gdy oni je posiadają w wyniku rozwoju firmy.

Nie zaleca się inwestorom oceny akcji wyłącznie na podstawie stopy dywidendy. Dane dotyczące dywidend mogą być stare lub oparte na błędnych informacjach. Wiele firm osiąga bardzo wysokie zyski, ponieważ ich akcje spadają. Jeśli akcje spółki przeżywają wystarczająco duże spadki, możliwe jest, że mogą zmniejszyć kwotę dywidendy lub całkowicie ją wyeliminować.

Inwestorzy powinni zachować ostrożność, oceniając spółkę, która wygląda na zaniepokojoną i ma wyższą niż przeciętna rentowność dywidendy. Ponieważ cena akcji jest mianownikiem równania rentowności dywidendy, silny trend spadkowy może dramatycznie zwiększyć iloraz obliczeń.

Na przykładdywizje produkcyjne i energetyczneGeneral Electric Company ( zysków. Stopa dywidendy podskoczyła z 3% do ponad 5% wraz ze spadkiem ceny. Jak widać na poniższym wykresie, spadek ceny akcji i ewentualne obniżenie poziomu dywidendy zrównoważyło wszelkie korzyści płynące z wysokiej stopy dywidendy.

Rentowność dywidendy a wskaźnik wypłaty dywidendy

Przy  dywidend pieniężnych  dla akcjonariuszy. Jednak wskaźnik wypłaty dywidendy określa, jaka część zysków netto firmy jest wypłacana w formie dywidendy. Chociaż stopa dywidendy jest częściej używanym terminem, wielu uważa, że ​​wskaźnik wypłaty dywidendy jest lepszym wskaźnikiem zdolności firmy do konsekwentnej dystrybucji dywidend w przyszłości. Wskaźnik wypłaty dywidendy jest silnie powiązany z przepływami pieniężnymi firmy .

Stopa dywidendy pokazuje, ile firma wypłaciła dywidendę w ciągu roku. Dochód jest przedstawiany jako procent, a nie jako rzeczywista kwota w dolarach. Dzięki temu łatwiej jest zorientować się, jakiego zwrotu akcjonariusz może spodziewać się za zainwestowanego dolara.

Przykład zysku z dywidendy

Załóżmy, że cena akcji Spółki A wynosi 20 USD i wypłaca swoim akcjonariuszom roczną dywidendę w wysokości 1 USD na akcję. Załóżmy, że akcje Spółki B są wyceniane po 40 USD, a także wypłaca roczną dywidendę w wysokości 1 USD za akcję.

Oznacza to, że stopa dywidendy dla firmy A wynosi 5% (1 USD / 20 USD), podczas gdy stopa dywidendy dla firmy B wynosi tylko 2,5% (1 USD / 40 USD). Zakładając, że wszystkie inne czynniki są równoważne, inwestor chcący wykorzystać swój portfel do uzupełnienia swoich dochodów najprawdopodobniej wolałby Spółkę A niż Spółkę B, ponieważ ma ona dwukrotnie większy zysk z dywidendy.

Często Zadawane Pytania