Stopa dywidendy

Kluczowe wnioski

• Wskaźnik wypłaty dywidendy to odsetek zysków wypłaconych akcjonariuszom w formie dywidendy, zwykle wyrażany w procentach.
• Niektóre firmy wypłacają wszystkie swoje zarobki akcjonariuszom, podczas gdy inne wypłacają tylko część swoich zarobków. Jeśli firma wypłaci część swoich zysków w formie dywidendy, pozostała część jest zatrzymywana przez firmę. Aby zmierzyć poziom zatrzymanych zysków, oblicza się wskaźnik zatrzymania.
• Przy interpretacji wskaźnika wypłaty dywidendy, przede wszystkim poziomu dojrzałości spółki, należy wziąć pod uwagę kilka kwestii. Nowa, zorientowana na wzrost firma, której celem jest ekspansja, opracowywanie nowych produktów i wejście na nowe rynki, powinna ponownie zainwestować większość lub całość swoich zysków i można by wybaczyć jej niski lub nawet zerowy wskaźnik wypłat.

Możesz również obliczyć współczynnik wypłaty za pomocą programu Microsoft Excel:

Po pierwsze, jeśli otrzymasz sumę dywidend za pewien okres i wyemitowane akcje, możesz obliczyć  dywidendy na akcję  (DPS). Załóżmy, że inwestujesz w firmę, która w zeszłym roku zapłaciła łącznie 5 milionów dolarów i ma 5 milionów akcji w obrocie. W programie Microsoft Excel wpisz „Dywidendy na udział” w komórce A1. Następnie wprowadź „= 5000000/5000000” w komórce B1; dywidenda na akcję w tej spółce wynosi 1 dolara na akcję.

Następnie należy obliczyć  zysk na akcję  (EPS), jeśli nie został podany. Wprowadź „Zysk na akcję” w komórce A2. Załóżmy, że firma miała w zeszłym roku dochód netto w wysokości 50 milionów dolarów. Wzór na zysk na akcję to (dochód netto – dywidendy z akcji uprzywilejowanych) ÷ (akcje w obrocie). Wpisz „= (50000000 – 5000000) / 5000000” w komórce B2. EPS dla tej firmy wynosi 9 USD.

Na koniec oblicz współczynnik wypłaty: wprowadź „Wskaźnik wypłaty” do komórki A3. Następnie wprowadź „= B1 / B2” do komórki B3; wskaźnik wypłaty wynosi 11,11%. Inwestorzy używają tego wskaźnika do oceny, czy dywidendy są odpowiednie i trwałe. Wskaźnik wypłaty zależy od sektora; na przykład firmy typu start-up mogą mieć niski wskaźnik wypłat, ponieważ są bardziej skoncentrowane na reinwestowaniu swoich dochodów w celu rozwoju firmy.

Co mówi współczynnik wypłaty dywidendy

Przy interpretacji wskaźnika wypłaty dywidendy, przede wszystkim poziomu dojrzałości spółki, należy wziąć pod uwagę kilka kwestii. Nowa, zorientowana na wzrost firma, której celem jest ekspansja, opracowywanie nowych produktów i wejście na nowe rynki, powinna ponownie zainwestować większość lub całość swoich zysków i można by wybaczyć jej niski lub nawet zerowy wskaźnik wypłat. Wskaźnik wypłaty wynosi 0% dla firm, które nie wypłacają dywidend i 100% dla spółek, które wypłacają cały swój dochód netto w formie dywidendy.

Z drugiej strony starsza firma o ugruntowanej pozycji, która zwraca pieniądze akcjonariuszom, wystawiłaby na próbę cierpliwość inwestorów i mogłaby skłonić aktywistów do interwencji. W 2012 roku i po prawie dwudziestu latach od ostatniej wypłaty dywidendy, Apple (AAPL ) zaczął wypłacać dywidendę, gdy nowy dyrektor generalny uznał, że ogromne przepływy pieniężne firmy utrudniają uzasadnienie wskaźnika wypłaty na poziomie 0%.1 Ponieważ sugeruje, że firma wyszła poza początkową fazę wzrostu, wysoki wskaźnik wypłat oznacza, że ​​jest mało prawdopodobne, aby ceny akcji wzrosły szybko.

Dywidenda Trwałość

Wskaźnik wypłaty jest również przydatny do oceny trwałości dywidendy. Firmy bardzo niechętnie obniżają dywidendy, ponieważ może to obniżyć cenę akcji i źle odbijać się na umiejętnościach zarządu. Jeśli wskaźnik wypłaty spółki przekracza 100%, zwraca akcjonariuszom więcej pieniędzy niż zarabia i prawdopodobnie będzie zmuszony obniżyć dywidendę lub całkowicie zaprzestać jej wypłacania. Wynik ten nie jest jednak nieunikniony. Firma przeżywa zły rok bez zawieszania wypłat i często leży to w jej interesie. Dlatego ważne jest, aby wziąć pod uwagę przyszłe oczekiwania dotyczące zysków i obliczyć wybiegający w przyszłość wskaźnik wypłat, aby kontekstualizować ten dotyczący przeszłości.

Nie bez znaczenia są również długoterminowe trendy wskaźnika wypłat. Stale rosnący wskaźnik może wskazywać na zdrowy, dojrzewający biznes, ale gwałtowny może oznaczać, że dywidenda zmierza na niezrównoważone terytorium.

Wskaźnik retencji jest pojęciem odwrotnym do wskaźnika wypłaty dywidendy. Wskaźnik wypłaty dywidendy ocenia procent wypracowanych zysków, które firma wypłaca swoim akcjonariuszom, podczas gdy współczynnik zatrzymania reprezentuje procent wypracowanych zysków, które są zatrzymywane przez firmę lub w niej reinwestowane.

Dywidendy zależą od branży

Wypłaty dywidend różnią się znacznie w zależności od branży i podobnie jak większość wskaźników, najbardziej przydatne są do porównania w ramach danej branży. Na przykładspółki inwestujące w nieruchomości ( REIT ) są prawnie zobowiązane do wypłaty co najmniej 90% zysków akcjonariuszom, ponieważ korzystają ze specjalnych zwolnień podatkowych. Kapitalne spółki komandytowe (MLP) mają również zwykle wysokie wskaźniki wypłat.

Dywidendy to nie jedyny sposób, w jaki firmy mogą zwracać wartość akcjonariuszom; w związku z tym wskaźnik wypłat nie zawsze zapewnia pełny obraz. Zwiększony wskaźnik wypłat uwzględnia  odkup akcji  do miernika; oblicza się go, dzieląc sumę dywidend i wykupów przez dochód netto z tego samego okresu. Jeśli wynik jest zbyt wysoki, może to wskazywać na nacisk na krótkoterminowe wzrosty cen akcji kosztem reinwestycji i długoterminowego wzrostu.

Inną korektą, jaką można wprowadzić w celu uzyskania dokładniejszego obrazu, jest odjęcie uprzywilejowanych dywidend z akcji spółek, które emitują akcje uprzywilejowane.

Przykład wskaźnika wypłaty dywidendy

Firmy, które osiągają zysk pod koniec okresu fiskalnego, mogą zrobić wiele rzeczy z zyskiem, który osiągnęły. Mogą wypłacić je akcjonariuszom w postaci  dywidend, mogą zachować je, aby ponownie zainwestować w biznes na rzecz wzrostu, lub mogą zrobić jedno i drugie. Część zysku, którą firma zdecyduje się wypłacić swoim akcjonariuszom, można zmierzyć wskaźnikiem wypłaty.

Na przykład 29 listopada 2017 r. The Walt Disney Company zadeklarowała półroczną dywidendę gotówkową w wysokości 0,84 USD na akcję akcjonariuszom z 11 grudnia 2017 r. Do wypłaty 11 stycznia 2018 r. Od  roku podatkowego zakończonego  30 września W 2017 roku zysk na akcję firmy wyniósł 5,73 USD. Jego wskaźnik wypłaty wynosi zatem (0,84 USD / 5,73 USD) = 0,1466, czyli 14,66%. Disney wypłaci 14,66% i zatrzyma 85,34%.

Wskaźnik wypłaty dywidendy a rentowność dywidendy

Przy dywidend pieniężnych  dla akcjonariuszy, ale stosunek dywidendy oznacza, ile zysku netto spółki są wypłacane jako dywidendy. Chociaż stopa dywidendy jest terminem bardziej znanym i analizowanym, wielu uważa, że ​​wskaźnik wypłaty dywidendy jest lepszym wskaźnikiem zdolności firmy do konsekwentnej wypłaty dywidend w przyszłości. Wskaźnik wypłaty dywidendy jest silnie powiązany z przepływami pieniężnymi firmy .

Stopa dywidendy pokazuje, ile firma wypłaciła dywidendę w ciągu roku w stosunku do ceny akcji. Dochód jest przedstawiany jako procent, a nie jako rzeczywista kwota w dolarach. Ułatwia to sprawdzenie, jaki zwrot z zainwestowanego dolara otrzymuje akcjonariusz w postaci dywidend.

Uzysk jest obliczany jako:

Dividend Yield=Annual Dividends per SharePrice per Share\ begin {aligned} & \ text {Dochód z dywidend} = \ frac {\ text {Roczna dywidenda na akcję}} {\ text {Cena za akcję}} \ end {aligned}WcześniejszeDochód z dywidendy=Cena za akcję

Na przykład firma, która wypłaciła 10 USD rocznej dywidendy na akcję przy obrocie akcjami po 100 USD na akcję, ma dochód z dywidendy w wysokości 10%. Widać również, że  wzrost ceny akcji  zmniejsza procent zysku z dywidendy i odwrotnie w przypadku spadku ceny.

Często Zadawane Pytania