Kontrakty terminowe na waluty
Czym są kontrakty terminowe na waluty?
Kontrakty terminowe na waluty to kontrakty futures notowane na giełdzie, które określają cenę w jednej walucie, po której w przyszłości można kupić lub sprzedać inną walutę. Kontrakty terminowe na waluty są prawnie wiążące, a kontrahenci, którzy nadal posiadają je w dniu wygaśnięcia, muszą dostarczyć kwotę waluty po określonej cenie w określonym dniu dostawy. Kontrakty terminowe na waluty mogą być używane do zabezpieczania innych transakcji lub ryzyka walutowego lub do spekulacji na temat zmian cen w walutach.
Kontrakty terminowe na waluty można porównać z niestandaryzowanymi walutowymi kontraktami terminowymi typu forward, które są przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym.
Kluczowe wnioski
- Kontrakty terminowe na waluty to kontrakty futures na waluty, które określają cenę wymiany jednej waluty na inną w przyszłym terminie.
- Kurs walutowych kontraktów futures jest wyliczany na podstawie kursów spot pary walutowej.
- Kontrakty walutowe służą do zabezpieczenia ryzyka otrzymania płatności w walucie obcej.
Podstawy walutowych kontraktów terminowych
Pierwszy kontrakt futures na waluty został utworzony na Chicago Mercantile Exchange w 1972 roku i jest to obecnie największy rynek kontraktów terminowych na waluty na świecie. Kontrakty terminowe na waluty są codziennie wyceniane według wartości rynkowej . Oznacza to, że handlowcy są odpowiedzialni za posiadanie wystarczającej ilości kapitału na swoim koncie, aby pokryć marże i straty, które wynikają z zajęcia pozycji. Inwestorzy kontraktowi futures mogą zrezygnować z obowiązku kupna lub sprzedaży waluty przed datą dostawy kontraktu. Odbywa się to poprzez zamknięcie pozycji. Z wyjątkiem kontraktów obejmujących peso meksykańskie i rand południowoafrykański, kontrakty terminowe na waluty są fizycznie dostarczane cztery razy w roku w trzecią środę marca, czerwca, września i grudnia.
Cena kontraktów futures na waluty jest określana w momencie zainicjowania transakcji.
Na przykład kupno kontraktu terminowego Euro FX na giełdzie amerykańskiej po cenie 1,20 oznacza, że kupujący zgadza się na zakup euro po cenie 1,20 USD. Jeśli pozwolą na wygaśnięcie umowy, będą odpowiedzialni za zakup 125 000 euro po 1,20 USD. Każdy kontrakt terminowy Euro FX na Chicago Mercantile Exchange (CME) kosztuje 125 000 euro, dlatego kupujący musiałby tyle kupić. Z drugiej strony sprzedawca kontraktu musiałby dostarczyć euro i otrzymać dolary amerykańskie.
Większość uczestników rynków kontraktów terminowych to spekulanci, którzy zamykają swoje pozycje przed datą wygaśnięcia kontraktów futures. W końcu nie dostarczają fizycznej waluty. Raczej zarabiają lub tracą pieniądze w oparciu o zmianę ceny w samych kontraktach futures.
Dzienna strata lub zysk na kontrakcie futures jest odzwierciedlana na koncie handlowym. Jest to różnica między ceną wejścia a aktualną ceną kontraktów futures pomnożona przez jednostkę kontraktu, która w powyższym przykładzie wynosi 125 000. Jeśli kontrakt spadnie na przykład do 1,19 lub wzrośnie do 1,21, oznaczałoby to zysk lub stratę w wysokości 1250 USD na jednym kontrakcie, w zależności od tego, po której stronie transakcji znajduje się inwestor.
Różnica między kursem spot a kursem kontraktów terminowych
Kurs kasowy to aktualny notowany kurs, po którym można kupić lub sprzedać walutę w zamian za inną walutę. Dwie zaangażowane waluty nazywane są „ parą ”. Jeśli inwestor lub hedger prowadzi transakcję po kursie kasowym, wymiana walut ma miejsce w momencie, w którym miała miejsce transakcja lub krótko po transakcji. Ponieważ terminowe kursy walutowe są oparte na kursie kasowym, kontrakty terminowe na waluty zmieniają się wraz ze zmianami kursów spot.
Jeśli kurs kasowy pary walutowej rośnie, ceny kontraktów futures na parę walut mają duże prawdopodobieństwo wzrostu. Z drugiej strony, jeśli kurs kasowy pary walutowej spada, ceny kontraktów futures mają duże prawdopodobieństwo spadku. Jednak nie zawsze tak jest. Czasami kurs kasowy może się zmieniać, ale kontrakty terminowe, które wygasają w odległych terminach, już nie. Dzieje się tak, ponieważ zmiana kursu kasowego może być postrzegana jako tymczasowa lub krótkoterminowa, a zatem jest mało prawdopodobne, aby wpłynęła na ceny długoterminowe.
Przykład kontraktów terminowych na waluty
Załóżmy, że hipotetyczna firma XYZ z siedzibą w Stanach Zjednoczonych jest silnie narażona na ryzyko walutowe i chce się zabezpieczyć przed przewidywanym otrzymaniem we wrześniu 125 mln euro. Przed wrześniem firma mogłaby sprzedawać kontrakty terminowe za euro, które otrzymają. Kontrakty futures na euro FX mają jednostkę kontraktową 125 000 euro. Sprzedają kontrakty futures na euro, ponieważ są spółką amerykańską i nie potrzebują euro. Dlatego, ponieważ wiedzą, że otrzymają euro, mogą je teraz sprzedać i ustalić kurs, po którym euro będzie można wymienić na dolary amerykańskie.
Firma XYZ sprzedaje 1000 kontraktów futures na euro w celu zabezpieczenia przewidywanego wpływu. W konsekwencji, jeśli euro osłabi się w stosunku do dolara amerykańskiego, prognozowany wpływ spółki jest chroniony. Zablokowali swój kurs, więc mogą sprzedać swoje euro po ustalonym kursie. Jednak firma traci wszelkie korzyści, które wystąpiłyby, gdyby euro zyskało na wartości. Wciąż są zmuszeni sprzedawać swoje euro po cenie kontraktu terminowego, co oznacza rezygnację z zysku (w stosunku do ceny z sierpnia), który osiągnęliby, gdyby nie sprzedali kontraktów.