Kurs terminowy
Co to jest kurs terminowy?
Stopa terminowa to stopa procentowa mająca zastosowanie do transakcji finansowej, która odbędzie się w przyszłości. Stopy terminowe są obliczane na podstawie kursu kasowego i korygowane o koszt przeniesienia w celu określenia przyszłej stopy procentowej, która zrównuje całkowity zwrot z inwestycji długoterminowej ze strategią rolowania inwestycji krótkoterminowej.
Termin może również odnosić się do stopy ustalonej dla przyszłego zobowiązania finansowego, takiej jak stopa procentowa spłaty kredytu.
Zrozumienie kursów terminowych
Na rynku Forex kurs terminowy określony w umowie jest zobowiązaniem umownym, które musi być honorowane przez zaangażowane strony. Weźmy na przykład amerykańskiego eksportera z dużym zamówieniem eksportowym do Europy, który zobowiązuje się sprzedać 10 milionów euro w zamian za dolary po kursie terminowym 1,35 euro za dolara amerykańskiego w ciągu sześciu miesięcy. Eksporter jest zobowiązany do dostarczenia 10 mln euro po określonym kursie terminowym w określonym terminie, niezależnie od statusu zlecenia eksportowego lub kursu walutowego panującego w tym czasie na rynku kasowym.
Z tego powodu kursy terminowe są szeroko stosowane do celów zabezpieczenia na rynkach walutowych, ponieważ kontrakty terminowe typu forward mogą być dostosowane do określonych wymagań, w przeciwieństwie do kontraktów futures, które mają stałe rozmiary kontraktów i daty wygaśnięcia, a zatem nie można ich dostosowywać.
W kontekście obligacji, stawki terminowe są obliczane w celu określenia przyszłych wartości. Na przykład inwestor może kupić roczny weksel skarbowy lub sześciomiesięczny, a po wykupieniu zmienić go na inny sześciomiesięczny. Inwestor będzie obojętny, jeśli obie inwestycje przyniosą taki sam całkowity zwrot.
Na przykład, inwestor będzie znał kurs kasowy dla sześciomiesięcznego weksla, a także będzie znał stopę jednorocznej obligacji na początku inwestycji, ale nie będzie znał wartości sześciomiesięcznego weksla, czyli do kupienia za sześć miesięcy.
Ceny terminowe w praktyce
Aby zminimalizować ryzyko reinwestycji, inwestor mógłby zawrzeć umowę, która umożliwiłaby mu inwestowanie środków za sześć miesięcy od teraz po obecnym kursie forward.
Teraz przewiń sześć miesięcy do przodu. Jeśli rynkowy kurs spot dla nowej sześciomiesięcznej inwestycji jest niższy, inwestor może skorzystać z umowy terminowej na stopę procentową, aby zainwestować środki z zapadalnego bonu skarbowego po korzystniejszym kursie terminowym. Jeśli kurs kasowy jest dostatecznie wysoki, inwestor może anulować umowę terminową na stopę procentową i zainwestować środki po aktualnej rynkowej stopie procentowej w nową sześciomiesięczną inwestycję.