Metoda stałej wydajności
Jaka jest metoda stałej wydajności?
Metoda stałego dochodu to sposób na obliczenie naliczonego dyskonta obligacji, która jest przedmiotem obrotu na rynku wtórnym.
Jest to alternatywa dla podlegającej ocenie memoriałowej metody i chociaż zwykle skutkuje mniejszym naliczaniem dyskonta niż ta druga metoda, wymaga bardziej złożonych obliczeń.
Zrozumienie metody stałej wydajności
Do celów podatkowych do obliczenia rentowności obligacji dyskontowej lub obligacji zerokuponowej można zastosować metodę memoriałową podlegającą ocenie lub metodę stałego dochodu.
Metoda memoriałowa podlegająca oprocentowaniu umożliwia obliczenie kwoty naliczonych przychodów lub kosztów, a nie kwoty zapłaconej. Skutkuje to większym naliczeniem dyskonta niż metoda stałego dochodu.
Metodę memoriałową z możliwością zbytu oblicza się poprzez podzielenie dyskonta rynkowego obligacji przez liczbę dni od daty wykupu obligacji pomniejszoną o datę zakupu, pomnożoną przez liczbę dni, przez które inwestor faktycznie posiadał obligację.
Obliczanie stałej wydajności jest bardziej złożone. Kwotę stałego dochodu oblicza się, mnożąc skorygowaną podstawę przez rentowność w momencie emisji, a następnie odejmując odsetki od kuponu.
Ta metoda jest również znana jako skuteczna lub naukowa metoda amortyzacji.
Jak działają obligacje zerokuponowe
Obligacja zerokuponowa nie daje żadnych odsetek ani kuponu przez cały okres jej obowiązywania. Zamiast tego, obligacje są emitowane z dyskontem w stosunku do ich wartości nominalnej, a inwestorom obligacji spłacane są wartości nominalne w terminie wykupu. Różnica między zapłaconą ceną a spłacaną kwotą stanowi zysk inwestora.
Kluczowe wnioski
- Obligacje zerokuponowe nie dają kuponów, ale IRS wymaga, aby ich właściciele zgłaszali kalkulacyjne odsetki jako dochód.
- Można zastosować metodę stałej wydajności lub metodę memoriałową podlegającą ocenie.
- Metoda stałego dochodu oblicza wartość obligacji zerokuponowych w danym momencie przed terminem zapadalności.
Na przykład obligację zerokuponową o wartości nominalnej 100 USD można kupić za 75 USD. W dniu zapadalności posiadaczowi obligacji spłacana jest pełna wartość nominalna obligacji wynosząca 100 USD.
Mimo że te obligacje nie dają kuponów, Internal Revenue Service (IRS) wymaga, aby posiadacze obligacji zerokuponowych nadal zgłaszali odsetki umownie uzyskane z obligacji jako dochód do celów podatkowych. Korzystając z metody stałego dochodu, właściciel obligacji może określić, jaką kwotę można odliczyć każdego roku.
Jak obliczyć stałą wydajność
Metoda stałej rentowności to metoda narastania dyskonta obligacji, co przekłada się na stopniowy wzrost w czasie, biorąc pod uwagę, że wartość obligacji dyskontowej rośnie w czasie, aż zrówna się z wartością nominalną.
Pierwszym krokiem w metodzie stałej rentowności jest określenie rentowności do terminu zapadalności (YTM). Jest to zysk, który zostanie uzyskany z obligacji, jeśli będzie ona utrzymywana do terminu zapadalności. Na przykład obligacja zerokuponowa jest emitowana za 75 USD z 10-letnim terminem zapadalności. Rentowność do terminu zapadalności zależy od tego, jak często dochód jest sumowany.
IRS daje podatnikowi pewną elastyczność w określaniu, który okres naliczania wykorzystać do obliczenia zysku. Dla uproszczenia załóżmy, że jest to sumowane corocznie. W tym przykładzie YTM można obliczyć jako:
Wartość nominalna 100 USD = 75 USD x (1 + r) 10
100 $ / 75 $ = (1 + r) 10
1,3333 = (1 + r) 10
r = 2,92%
Załóżmy, że oprocentowanie tej obligacji wynosi 2% (zakładając, że podobne obligacje oprocentowane dają 2%). Po roku (pamiętaj, że składamy corocznie), naliczenie z obligacji wyniesie:
Okres naliczania 1 = (75 USD x 2,92%) – Odsetki od kuponu
Ponieważ odsetki od kuponu = 2% x 100 USD = 2 USD
Okres naliczania 1 = 2,19 USD – 2 USD
Okres naliczania 1 = 0,19 USD
Cena zakupu 75 USD stanowi podstawę emisji obligacji. Jednak w kolejnych okresach podstawą jest cena zakupu powiększona o naliczone odsetki. Na przykład po 2 roku rozliczenie międzyokresowe można obliczyć w następujący sposób:
Narosłe period2 = [($ 75 + $ 0,19) x 2,92%] – $ 2 Na
Memoriałowej period2 = $ +0,20
Okresy od 3 do 10 można obliczyć w podobny sposób, wykorzystując do obliczenia podstawy okresu bieżącego rozliczenia międzyokresowe za poprzedni okres.
Intuicyjnie, obligacja dyskontowa ma dodatnie naliczanie międzyokresowe. Innymi słowy, podstawa narasta.
Obliczanie odsetek od obligacji premium
Podobnie, oprocentowanie obligacji premium można również określić za pomocą metody stałego dochodu. Obligacja premium jest emitowana po cenie wyższej niż wartość nominalna obligacji. Wartość obligacji maleje w czasie, aż osiągnie równowartość w momencie wykupu.
Odsetki przypisane do obligacji z premią są ujemne, a metoda stałego dochodu amortyzuje (w przeciwieństwie do naliczania) premie z obligacji.
W związku z tym premia obligacyjna będzie miała ujemny naliczenie międzyokresowe.
Decyzja o zastosowaniu metody stałego dochodu lub rozliczalnej metody memoriałowej musi zostać podjęta w momencie zakupu obligacji. Decyzja ta jest nieodwracalna i jest podobna do metody, którą IRS zaleca opodatkowaniu komputerowym rabatem za pierwotną emisję (OID), zgodnie z opisem w publikacji IRS 1212.