Stałe waluty
Co to są waluty stałe?
Waluty stałe to kursy wymiany stosowane w celu wyeliminowania wpływu wahań przy obliczaniu wyników finansowych do publikacji w sprawozdaniach finansowych. Firmy prowadzące działalność za granicą często uzupełniają obowiązkowe, raportowane dane opcjonalnymi, stałymi liczbami walut. Zasadniczo pozwala im to pokazać inwestorom, jak radzili sobie niezależnie od zmian kursów walut obcych.
Jak działają stałe waluty
Firmy, które sprzedają produkty za granicą, często widzą, że ich przychody i zyski są zniekształcane przez czynniki, nad którymi mają niewielką kontrolę. Na przykład, gdy dolar umacnia się w stosunku do innych walut, następnie obciąża międzynarodowe dane finansowe po ich ponownym przeliczeniu na dolary amerykańskie.
Dyrektorzy biznesowi uważają, że te wahania kursów walut maskują rzeczywiste wyniki finansowe firmy, w wyniku czego często decydują się również na ujawnianie danych, które zakładają, że kursy wymiany w danym okresie nie uległy zmianie.
Ważny
Ogólnie przyjęte zasady rachunkowości (GAAP) wymagają od firm przedstawiania liczb bez dokonywania jakichkolwiek korekt. Firmy mogą jednak uzupełniać te informacje miarami innymi niż GAAP, takimi jak stałe waluty, gdy uznają to za konieczne.
Stałe waluty można obliczyć na wiele sposobów. Jednym ze sposobów jest przeliczenie bieżących liczb przy użyciu średniego kursu wymiany z poprzedniego okresu. Innym jest skorygowanie poprzednich liczb, aby odzwierciedlić kurs wymiany z bieżącego roku.
W obu przypadkach zestaw liczb, na które inwestorzy patrzą, aby zobaczyć, jak poprawił się handel w porównaniu z okresem porównawczym, nie będzie już zniekształcony przez wahania kursów walut obcych. A silny dolar amerykański nagle nie będzie wyglądał tak źle dla firm, których walutą funkcjonalną jest dolar.
Kluczowe wnioski
- Firmy sprzedające produkty za granicą często widzą, jak ich raportowane dane finansowe są zniekształcane przez wahania kursów walut.
- Regularnie odpowiadają, ujawniając dane, które zakładają, że kursy wymiany w tym okresie nie uległy zmianie.
- Waluty stałe można obliczyć, przeliczając bieżące liczby przy użyciu średniego kursu wymiany z poprzedniego okresu lub korygując poprzednie wartości w celu odzwierciedlenia kursu wymiany z bieżącego roku.
Przykład stałych walut
Oto prosty przykład pokazujący skutki używania stałych walut w porównaniu z ich nieużywaniem.
Firma X ma siedzibę w Australii i prowadzi działalność w Stanach Zjednoczonych, uzyskując przychody w dolarach amerykańskich. W pierwszym roku firma zarabia 500 000 USD i osiąga zysk netto w wysokości 10%. Pod koniec pierwszego roku kurs wymiany AUD / USD wyniósł 0,8. W drugim roku firma zarabia 600 000 USD i ma 10% zysk netto. Kurs wymiany AUD / USD na koniec drugiego roku wyniósł 1,1. Na tej podstawie wyniki finansowe przeliczone na AUD byłyby:
Te wyniki nie używają stałej waluty. Pokazują one, że przychody w USD i zysk netto wzrosły o 20% rok do roku, a kurs wymiany wzrósł o 37,5%. Ze względu na wahania kursów walut przychody i zyski netto w AUD faktycznie spadły po 12,7%.
Kierownictwo może argumentować, że nie jest to uczciwa liczba do zgłoszenia, ponieważ spadki były spowodowane wyłącznie kursami wymiany walut. Aby wyeliminować ten problem, firma może zastosować metodologię stałej waluty. Oto jak to mogłoby wyglądać:
Eliminując wpływ wahań kursów walutowych, przychody w AUD i zysk netto pokazują teraz wzrost o 20%.
Prawdziwy przykład stałych walut
Spójrzmy teraz na przykład z życia wzięty. Silny dolar amerykański wpłynął na zyski zagraniczne McDonald’s Corp. ( MCD ) po ich ponownej konwersji na lokalną walutę giganta fast foodów w pierwszym kwartale zakończonym 31 marca 2019 r.
Jak widać na powyższym obrazku, przychody, dochód operacyjny i dochód netto (NI) spadły w pierwszym kwartale 2019 r. Jeśli jednak kursy walutowe nie uległy zmianie, wynik wygląda znacznie bardziej obiecująco, wskazując, że w rzeczywistości nastąpił postęp. w ciągu ostatnich 12 miesięcy. McDonald’s przelicza wyniki z bieżącego roku na podstawie średniego kursu walutowego z poprzedniego roku.
Wady stałych walut
Podobnie jak inne skorygowane dane, stałe miary walutowe mogą być lepsze lub gorsze niż raportowane wartości GAAP. Nie oznacza to jednak, że inwestorzy nie powinni całkowicie lekceważyć możliwości wykorzystania tych nieobowiązkowych środków do malowania spółki w lepszym świetle.
Zespoły kierownicze, w tym kierownictwo McDonald’s, utrzymują, że stałe waluty dają jaśniejszy obraz podstawowych wyników. Niestety nie zawsze tak jest.
Ogólny konsensus jest taki, że wpływ waluty generalnie wyrównuje się w czasie. Jednakże, jest kilka wyjątków. Na przykład w niektórych krajach, zwłaszcza na rynkach wschodzących , inflacja jest wysoka, a waluty stale tracą na wartości.
Podobnie, jeśli dolar amerykański jeszcze przez jakiś czas będzie się umacniał, być może inwestorzy powinni po prostu zaakceptować rzeczywistość niższych zysków. Są szanse, że firmy będą przeliczać swoje dochody z zagranicy z powrotem na dolary lokalne, aby sfinansować wypłaty dywidend i tak dalej, i niekoniecznie po kursie wymiany, z którym zdecydują się raportować.