Przepływ gotówki
Co to jest przepływ gotówki?
Przepływy pieniężne to kwota netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów przenoszonych do i z przedsiębiorstwa. Otrzymane środki pieniężne są wpływami, a wydane pieniądze są wypływami.
Na poziomie podstawowym zdolność spółki do wolnych przepływów pieniężnych (FCF). Wolne przepływy pieniężne to środki pieniężne, które firma generuje w wyniku swoich normalnych operacji biznesowych po odjęciu wszelkich pieniędzy wydanych na wydatki kapitałowe.
Kluczowe wnioski
- Przepływy pieniężne odnoszą się do przepływów pieniędzy do i z przedsiębiorstwa, zazwyczaj klasyfikowanych jako przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, inwestowania i finansowania.
- Operacyjne przepływy pieniężne obejmują wszystkie środki pieniężne generowane przez główną działalność biznesową firmy.
- Inwestowanie przepływów pieniężnych obejmuje wszystkie zakupy aktywów kapitałowych i inwestycje w inne przedsięwzięcia biznesowe.
- Przepływy pieniężne z finansowania obejmują wszystkie wpływy z emisji długu i kapitału, a także płatności dokonane przez spółkę.
- Wolne przepływy pieniężne, miara powszechnie stosowana przez analityków do oceny rentowności firmy, reprezentuje gotówkę, którą firma generuje po kosztach.
Zrozumienie przepływu środków pieniężnych
Biznes to system, który pobiera pieniądze ze sprzedaży jako przychody i wydaje pieniądze na wydatki. Firma może również otrzymywać dochody z odsetek, inwestycji, tantiem i umów licencyjnych. Firma może również sprzedawać produkty na kredyt, spodziewając się, że faktycznie otrzyma należną gotówkę w późniejszym terminie.
Szacowanie kwot, terminów i niepewności przepływów pieniężnych, wraz z ich źródłem i kierunkiem, jest jednym z najważniejszych celów sprawozdawczości finansowej. Jest to niezbędne do oceny płynności, elastyczności i ogólnych wyników finansowych firmy.
Dodatni przepływ środków pieniężnych wskazuje, że aktywa płynne firmy rosną, co pozwala jej na pokrycie zobowiązań reinwestujących w jej działalność, zwrot pieniędzy akcjonariuszom, pokrycie wydatków i zabezpieczenie przed przyszłymi wyzwaniami finansowymi. Firmy o dużej elastyczności finansowej mogą skorzystać z dochodowych inwestycji. Lepiej radzą sobie również w okresach spowolnienia, unikając kosztów trudności finansowych.
Przepływy pieniężne można analizować za pomocą rachunku przepływów pieniężnych, standardowego sprawozdania finansowego, które przedstawia źródła pochodzenia firmy i wykorzystanie środków pieniężnych w określonym przedziale czasu. Rachunek przepływów pieniężnych może służyć do zrozumienia trendów w wynikach firmy, których nie można zrozumieć na podstawie innych sprawozdań finansowych, takich jak bilans lub rachunek zysków i strat.
Kategorie przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne z operacji (CFO)
CFO, czyli operacyjne przepływy pieniężne, opisuje przepływy pieniężne związane bezpośrednio z produkcją i sprzedażą dóbr w ramach zwykłej działalności. Dyrektor finansowy wskazuje, czy firma ma wystarczające środki na opłacenie rachunków lub kosztów operacyjnych. Innymi słowy, aby firma była finansowo rentowna w perspektywie długoterminowej, musi być więcej wpływów pieniężnych z działalności operacyjnej niż wypływów pieniężnych.
Operacyjne przepływy pieniężne oblicza się poprzez uwzględnienie przychodów i odjęcie kosztów operacyjnych za dany okres. Operacyjne przepływy pieniężne są rejestrowane w rachunku przepływów pieniężnych firmy, który jest raportowany zarówno w ujęciu kwartalnym, jak i rocznym. Operacyjne przepływy pieniężne wskazują, czy firma może wygenerować wystarczające przepływy pieniężne, aby utrzymać i rozszerzyć działalność, ale może również wskazywać, kiedy firma może potrzebować zewnętrznego finansowania na rozszerzenie kapitału.
Należy pamiętać, że dyrektor finansowy jest przydatny w oddzielaniu sprzedaży od otrzymanej gotówki. Jeśli na przykład firma wygenerowała dużą sprzedaż od klienta, zwiększyłoby to przychody i zyski. Jednak dodatkowe przychody niekoniecznie poprawiają przepływy pieniężne, jeśli występują trudności z pobraniem płatności od klienta. Miałoby to odzwierciedlenie w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej, na które miałoby to negatywny wpływ.
Przepływy pieniężne z inwestowania (CFI)
CFI lub przepływy pieniężne z inwestycji raportują, ile gotówki wygenerowano lub wydano w ramach różnych działań związanych z inwestycjami w danym okresie. Działalność inwestycyjna obejmuje zakupy aktywów spekulacyjnych, inwestycje w papiery wartościowe lub sprzedaż papierów wartościowych lub aktywów. Ujemny przepływ środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej może wynikać z inwestowania znacznych ilości gotówki w długoterminową kondycję firmy, na przykład w badania i rozwój, i nie zawsze jest sygnałem ostrzegawczym.
Przepływy pieniężne z finansowania (CFF)
CFF lub przepływy pieniężne z finansowania pokazują przepływy pieniężne netto, które są wykorzystywane do finansowania firmy i jej kapitału. Działalność finansowa obejmuje transakcje związane z emisją długu, kapitałem i wypłatą dywidend. Przepływy pieniężne z działalności finansowej zapewniają inwestorom wgląd w siłę finansową przedsiębiorstwa oraz na to, jak dobrze zarządzana jest struktura kapitałowa przedsiębiorstwa.
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Istnieją trzy krytyczne części sprawozdania finansowego firmy: bilans, rachunek zysków i strat oraz rachunek przepływów pieniężnych. Bilans daje jednorazowy obraz aktywów i pasywów firmy. Rachunek zysków i strat wskazuje rentowność firmy w określonym okresie.
Rachunek przepływów pieniężnych różni się od innych sprawozdań finansowych, ponieważ działa jak korporacyjna książeczka czekowa, która uzgadnia pozostałe dwa zestawienia. Rachunek przepływów pieniężnych rejestruje transakcje gotówkowe przedsiębiorstwa (wpływy i wypływy) w danym okresie. Pokazuje, czy wszystkie przychody zaksięgowane w rachunku zysków i strat zostały zebrane. Jednocześnie jednak przepływy pieniężne niekoniecznie odzwierciedlają wszystkie wydatki firmy, ponieważ nie wszystkie naliczone przez firmę wydatki są opłacane od razu. Chociaż spółka mogła zaciągnąć zobowiązania, wszelkie płatności z tytułu tych zobowiązań nie są rejestrowane jako wypływy pieniężne do momentu wystąpienia transakcji.
Pierwszą pozycją, na którą należy zwrócić uwagę w rachunku przepływów pieniężnych, jest pozycja dolna. Prawdopodobnie będzie to „wzrost / spadek netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów ”. Wynik końcowy przedstawia ogólną zmianę stanu środków pieniężnych firmy i ich ekwiwalentów (aktywów, które można natychmiast zamienić na gotówkę) w ciągu ostatniego okresu. Jeśli sprawdzisz aktywa obrotowe w bilansie, znajdziesz gotówkę i ekwiwalenty gotówki (C&CE). Jeśli weźmiesz pod uwagę różnicę między bieżącym CCE a poprzednim rokiem lub poprzednim kwartałem, powinieneś mieć ten sam numer, co numer na dole sprawozdania z przepływów pieniężnych.
Analiza przepływów pieniężnych
Korzystanie z rachunku przepływów pieniężnych w połączeniu z innymi sprawozdaniami finansowymi może pomóc analitykom i inwestorom w uzyskaniu różnych wskaźników i wskaźników wykorzystywanych do podejmowania świadomych decyzji i zaleceń.
Wskaźnik Spłaty Spłaty Zadłużenia
Nawet zyskowne firmy mogą upaść, jeśli ich działalność operacyjna nie generuje wystarczającej ilości gotówki, aby zachować płynność. Może się tak zdarzyć, jeśli zyski zostaną uwięzione w zaległych należnościach i nadmiernych zapasach lub jeśli firma wydaje zbyt dużo na wydatki kapitałowe.
Dlatego inwestorzy i wierzyciele chcą wiedzieć, czy firma ma wystarczającą ilość środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, aby uregulować krótkoterminowe zobowiązania. Aby sprawdzić, czy firma może spłacać swoje bieżące zobowiązania za pomocą gotówki, którą generuje z działalności, analitycy przyglądają się wskaźnikowi pokrycia obsługi zadłużenia.
Wskaźnik spłaty zadłużenia = dochód operacyjny netto / krótkoterminowe zobowiązania z tytułu zadłużenia (zwane również „obsługą zadłużenia”)
Ale płynność mówi nam tylko tyle. Firma może mieć dużo gotówki, ponieważ zastrzega swój przyszły potencjał wzrostu, sprzedając swoje długoterminowe aktywa lub przyjmując niezrównoważone poziomy zadłużenia.
Wolne przepływy pieniężne
Aby zrozumieć prawdziwą rentowność firmy, analitycy patrzą na wolne przepływy pieniężne. Jest to naprawdę przydatna miara wyników finansowych – która opowiada lepszą historię niż dochód netto – ponieważ pokazuje, jakie pieniądze firma pozostawiła na rozszerzenie działalności lub zwrócenie akcjonariuszom po wypłacie dywidend, wykupie akcji lub spłacie długu.
Wolne przepływy pieniężne = operacyjne przepływy pieniężne – wydatki kapitałowe
Unlevered Free Cash Flow
Do pomiaru wolnych przepływów pieniężnych brutto generowanych przez firmę należy zastosować nielewarowane wolne przepływy pieniężne. Jest to przepływ środków pieniężnych firmy z wyłączeniem płatności odsetek i pokazuje, ile gotówki jest dostępne dla firmy przed uwzględnieniem zobowiązań finansowych. Różnica między levered i unlevered wolnych przepływów pieniężnych pokazuje, czy firma jest overextended lub pracy ze zdrową kwoty zadłużenia.
Prawdziwy przykład przepływu środków pieniężnych
Poniżej znajduje się reprodukcja rachunku przepływów pieniężnych Walmart Inc ( rok obrotowy kończący się 31 stycznia 2019 r. Wszystkie kwoty są w milionach dolarów.
Zacznijmy od sprawdzenia, jak rachunek przepływów pieniężnych pasuje do innych składników finansów Walmart. Ostatni wiersz w rachunku przepływów pieniężnych „środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec roku” jest taki sam, jak „środki pieniężne i ich ekwiwalenty”, czyli pierwszy wiersz aktywów obrotowych w bilansie. Pierwsza liczba w rachunku przepływów pieniężnych, „skonsolidowany dochód netto”, jest taka sama, jak w dolnym wierszu „dochód z działalności kontynuowanej” w rachunku zysków i strat.
Ponieważ rachunek przepływów pieniężnych uwzględnia tylko aktywa płynne w postaci środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, dokonuje korekt w wyniku operacyjnym w celu ustalenia zmiany netto stanu środków pieniężnych. Amortyzacja i amortyzacja Koszty pojawiają się na rachunku zysków i strat w celu zapewnienia realistycznego obrazu malejącej wartości aktywów nad ich użytkowania. Operacyjne przepływy pieniężne uwzględniają jednak tylko transakcje, które mają wpływ na środki pieniężne, więc te korekty są odwracane.
Tymczasem zmiana netto aktywów, które nie mają formy pieniężnej, takich jak należności i zapasy, również są eliminowane z przychodów operacyjnych. Na przykład w rachunku przepływów pieniężnych Walmart 368 mln USD należności netto odejmuje się od dochodu operacyjnego. Na tej podstawie możemy wywnioskować, że w poprzednim roku nastąpił wzrost należności o 368 mln USD.
Wzrost ten pojawiłby się w przychodach operacyjnych jako dodatkowe przychody, ale środki pieniężne nie zostały jeszcze otrzymane do końca roku. W związku z tym należało odwrócić wzrost należności, aby wykazać wpływ gotówkowy netto sprzedaży w ciągu roku. Taka sama eliminacja ma miejsce w przypadku zobowiązań bieżących w celu ustalenia przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej.
Inwestycje w rzeczowe aktywa trwałe oraz przejęcia innych przedsiębiorstw rozlicza się w sekcji przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej. Wpływy z tytułu emisji długoterminowego zadłużenia, spłaty zadłużenia oraz wypłaconych dywidend ujmowane są w pozycji przepływy z działalności finansowej.
Głównym wnioskiem jest to, że przepływy pieniężne Walmart były dodatnie (wzrost o 742 mln USD) w tym roku. Oznacza to, że zatrzymał środki pieniężne w działalności i dodał do swoich rezerw w celu obsługi zobowiązań krótkoterminowych i wahań w przyszłości.
Często Zadawane Pytania
Czym różnią się przepływy pieniężne od przychodów?
Przychody odnoszą się do dochodów uzyskanych ze sprzedaży towarów i usług. Jeśli przedmiot zostanie sprzedany na kredyt lub w ramach abonamentu, pieniądze mogą nie zostać jeszcze otrzymane z tej sprzedaży i zostaną zaksięgowane jako należności. Nie reprezentują one jednak faktycznych przepływów pieniężnych do firmy w tamtym czasie. Przepływy pieniężne śledzą również wypływy, a także wpływy i kategoryzują je ze względu na źródło lub wykorzystanie.
Jakie są trzy kategorie przepływów pieniężnych?
Operacyjne przepływy pieniężne są generowane z normalnych operacji biznesowych, w tym pieniędzy ze sprzedaży i pieniędzy wydanych na koszt sprzedanych towarów ( COGS ) oraz innych kosztów operacyjnych, takich jak koszty ogólne i wynagrodzenia. Przepływy pieniężne z inwestycji obejmują pieniądze wydane na zakup papierów wartościowych, które mają być przechowywane jako inwestycje, takie jak akcje lub obligacje w innych spółkach lub w skarbcach. Wpływy są generowane przez odsetki i dywidendy wypłacane z tych udziałów. Przepływy pieniężne z finansowania dotyczą kosztów pozyskania kapitału – przy emisji akcji lub obligacji, czy zaciągnięciu pożyczki.
Co to jest wolny przepływ gotówki i dlaczego jest ważny?
Wolne przepływy pieniężne (FCF) to środki pieniężne pozostałe po opłaceniu przez firmę kosztów operacyjnych i nakładów inwestycyjnych (CapEx). Są to pieniądze, które pozostają po opłaceniu takich pozycji, jak listy płac, czynsz i podatki, a firma może je wykorzystać, jak chce. Wiedza o tym, jak obliczyć wolne przepływy pieniężne i je analizować, pomoże firmie w zarządzaniu środkami pieniężnymi i zapewni inwestorom wgląd w finanse firmy, pomagając im w podejmowaniu lepszych decyzji inwestycyjnych. Wolne przepływy pieniężne są ważną miarą, ponieważ pokazują, jak wydajna jest firma w generowaniu gotówki.
Czy firmy muszą raportować rachunek przepływów pieniężnych?
Rachunek przepływów pieniężnych uzupełnia bilans i rachunek zysków i strat i jest obowiązkową częścią wymogów sprawozdawczości finansowej spółki publicznej od 1987 r.
Do czego służy stosunek ceny do przepływów pieniężnych (P / CF)?
Stosunek ceny do przepływów pieniężnych jest wielokrotnością akcji, która mierzy wartość ceny akcji w stosunku do jej operacyjnych przepływów pieniężnych na akcję. Wskaźnik wykorzystuje operacyjne przepływy pieniężne, które dodają koszty niepieniężne, takie jak amortyzacja, do dochodu netto. Wskaźnik P / CF jest szczególnie przydatny do wyceny akcji, które mają dodatnie przepływy pieniężne, ale nie są rentowne ze względu na duże obciążenia niepieniężne.