Rozmowa zakończona

Co to jest wezwanie?

Call over oznacza wykonanie opcji przez nabywcę tej opcji.

Zrozumienie rozmowy telefonicznej

Na rynku opcji, nabywca z połączenia opcją może wykonywać swoje prawo do nabycia instrumentu bazowego (np zapasów) po cenie wykonania lub ceną. W przypadku opcji typu amerykańskiego posiadacz opcji długiej może skorzystać z tych praw wcześniej, w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia kontraktu. W przypadku opcji europejskich wezwania można wykonywać dopiero po wygaśnięciu.

Kupujący opcje mogą albo skorzystać z przysługującego im prawa do zakupu bazowego papieru wartościowego, albo pozwolić, aby opcja wygasła bezwartościowo. Wezwanie może mieć miejsce przez cały okres obowiązywania opcji, jeśli jest to opcja w stylu amerykańskim, aż do granicznej godziny wykonania, która przypada na ostatni dzień sesyjny poprzedzający wygaśnięcie kontraktu opcyjnego.

Posiadacz długiej pozycji opcyjnej będzie kupował lub wykonywał swoje kontrakty po wygaśnięciu, jeśli jest to pozycja w pieniądzu (ITM), w przeciwnym razie zezwoli na wygaśnięcie ich wartości zerowej. Posiadacz kupna opcji amerykańskiej wykona ją wcześniej, zazwyczaj w określonych okolicznościach; na przykład, jeśli opcja jest głęboko w pieniądzu z deltą równą lub bardzo bliską 100, a akcje bazowe mają zostać sprzedane bez prawa do dywidendy. Ponieważ 100 wezwań delta zachowuje się prawie identycznie jak długie pozycje na akcjach bazowych, inwestor będzie wolał bezpośrednio posiadać akcje poprzez wezwanie, aby otrzymać wypłatę dywidendy w gotówce, która nie zostanie wypłacona posiadaczom opcji.

Przykład wezwania

Opcja kupna daje właścicielowi prawo, ale nie obowiązek, kupna składnika aktywów po z góry określonej cenie (cena wykonania) w dniu wygaśnięcia lub przed datą wygaśnięcia. Jeśli posiadasz opcję kupna reprezentującą 100 akcji Spółki XYZ z ceną wykonania 65 USD za akcję, kupisz akcje, gdy cena akcji przekroczy 65 USD plus koszt premii przed wygaśnięciem lub w momencie wygaśnięcia.

Powiedzmy, że cena rozliczeniowa akcji XYZ wynosi 80 USD w momencie wygaśnięcia, właściciel opcji kupi lub zrealizuje prawo do zakupu tych 100 udziałów po 65 USD, po czym może natychmiast obrócić i sprzedać te akcje po cenie rynkowej i otrzymać różnica między ceną rynkową (80 USD) a strajkiem plus premia (65 USD + premia) zysk na akcję.

Powiedzmy, że XYZ kosztuje 80 USD, a od wygaśnięcia upłynęły jeszcze dwa miesiące, z deltą 99. Jutro akcje mają zostać sprzedane bez dywidendy, płacąc 1,00 USD za akcję. Jeśli zachowasz opcje kupna, nie otrzymasz dywidend, a ponieważ opcje są głęboko zakorzenione w pieniądzach, praktycznie nie ma żadnej wewnętrznej wartości, a wartość opcji zmienia się wraz ze zmianami w akcjach XYZ. Dlatego wykupienie opcji skutkowałoby otrzymaniem 100 akcji po 1,00 USD każda lub nadwyżką zwrotu w wysokości 100 USD.