Obliczanie wersji beta w programie Excel: matematyka portfela dla przeciętnego inwestora

Aby zmierzyć ryzyko związane z danym kapitałem, wielu inwestorów korzysta z  wersji beta. Chociaż zapewnia je wiele witryn finansowych, jakie ryzyko podejmujesz, korzystając z jednej z wersji beta dostarczonych przez zewnętrzne źródło? Wersje beta dostarczane przez usługi online mają nieznane zmienne dane wejściowe, które najprawdopodobniej nie są dostosowane do Twojego unikalnego portfolio. Bety można obliczyć na wiele sposobów, ponieważ zmienne wejściowe zależą od horyzontu czasowego inwestycji, Twojego poglądu na to, co stanowi „rynek”, oraz kilku innych czynników. Oznacza to, że najlepsza jest wersja dostosowana.

Dowiedz się, jak obliczyć własną wersję beta za pomocą programu Microsoft Excel, aby zapewnić miarę ryzyka spersonalizowaną dla Twojego indywidualnego portfela.

Pod warunkiem, że wersja Betas vs. Obliczone wersje beta

Zacznij od spojrzenia na ramy czasowe wybrane do obliczenia beta. Podane wersje beta są obliczane z ramami czasowymi nieznanymi konsumentom. Stanowi to wyjątkowy problem dla użytkowników końcowych, którzy potrzebują tego pomiaru do oceny ryzyka portfela. Inwestorzy długoterminowi z pewnością będą chcieli zmierzyć ryzyko w dłuższym okresie niż trader pozycyjny, który co kilka miesięcy przewraca swój portfel.

Innym problemem może być indeks używany do obliczania beta. Większość dostępnych wersji beta korzysta z amerykańskiego standardu indeksu S&P 500. Jeśli w Twoim portfelu znajdują się akcje, które wykraczają poza granice Stanów Zjednoczonych, na przykład spółka z siedzibą w Chinach i prowadzona w Chinach, indeks S&P 500 może nie być najlepszym miernikiem rynku. Obliczając własną wersję beta, możesz dostosować się do tych różnic i stworzyć bardziej wszechstronny obraz ryzyka.

Jedną z wyraźnych zalet samodzielnego obliczania współczynnika beta jest możliwość oceny niezawodności beta poprzez obliczenie współczynnika determinacji lub, jak lepiej wiadomo, r-kwadrat. To potężne narzędzie, które może określić, jak dobrze Twoja wersja beta mierzy ryzyko. Zakres tej statystyki wynosi od zera do jednego. Im bliżej r-kwadrat do jedynki, tym bardziej niezawodna jest twoja beta.

Innym nieznanym czynnikiem w przypadku gotowych wersji beta jest metoda ich obliczania. Istnieją dwa sposoby obliczania: regresja i model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). CAPM jest częściej stosowany w finansach akademickich; praktycy inwestycyjni częściej stosują technikę regresji. Pozwala to na lepsze wyjaśnienie zwrotów odnoszących się do rynku, a nie teoretyczne wyjaśnienie całkowitego zwrotu z aktywów, który uwzględnia stopy procentowe, a także zwroty rynkowe.

Nieuchronnie są też wady robienia tego samemu. Głównym problemem jest poświęcony czas. Samodzielne obliczenie beta zajmuje więcej czasu niż zrobienie tego za pośrednictwem strony internetowej, ale ten czas można znacznie skrócić za pomocą programów takich jak Microsoft Excel czy Open Office Calc.

Wstępne kroki i obliczanie wersji beta

Gdy już zdecydujesz się na ramy czasowe, które są zgodne z horyzontem czasowym inwestycji i wybierzesz odpowiedni indeks, możesz przejść do zbierania danych. Poszukaj historycznych cen każdego kapitału, aby znaleźć odpowiednie informacje o dacie pasujące do wybranego horyzontu czasowego. W niektórych witrynach możesz pobrać informacje w postaci arkusza kalkulacyjnego. Wybierz tę opcję i zapisz arkusz kalkulacyjny. Zrób to samo dla wybranego indeksu.

Skopiuj obie kolumny ceny zamknięcia do nowego arkusza kalkulacyjnego. Powinny być w kolejności od najnowszych do najstarszych. Aby uzyskać prawidłowy format do obliczeń, musimy przeliczyć te ceny na procenty zwrotu zarówno dla indeksu, jak i ceny akcji. Aby to zrobić, weź cenę z dzisiaj minus cenę z wczoraj i podziel odpowiedź przez cenę z wczoraj. Wynikiem jest zmiana procentowa. Poniżej znajduje się przykład pokazujący to w programie Excel.

Rysunek 1: Wyniki

Obliczenie współczynnika beta poprzez regresję to po prostu kowariancja dwóch tablic podzielona przez wariancję tablicy indeksu. Wzór przedstawiono poniżej.

Beta = KOWAR (E2: E99, D2: D99) / WARIANCJA (D2: D99)

Jedną z zalet, o których rozmawialiśmy wcześniej, jest możliwość oceny niezawodności Twojej wersji beta. Odbywa się to poprzez obliczenie r-kwadrat. Stąd wprowadzamy dwie tablice zawierające zmiany procentowe. Poniżej znajduje się ta formuła w programie Excel.

R-kwadrat = RSQ (D2: D99, E2: E99)

Podsumowanie

Chociaż obliczanie własnych wersji beta może być czasochłonne w porównaniu z korzystaniem z usług beta, oferują one lepsze spojrzenie na ryzyko dzięki personalizacji. Ponadto możemy również ocenić wiarygodność tego pomiaru ryzyka, obliczając jego r-kwadrat. Te zalety są cennym narzędziem w arsenale inwestycyjnym i powinny być wykorzystywane przez każdego poważnego inwestora.