Bund
Co to jest Bund?
Bund to suwerenny instrument dłużny emitowany przez rząd federalny Niemiec w celu finansowania wydatków wychodzących. Bund w języku niemieckim to skrót od Bundesanleihe („obligacja federalna”); bundle są powszechnie postrzegane jako niemiecki odpowiednik amerykańskich obligacji skarbowych (obligacji skarbowych).
Kluczowe wnioski
- Bundy to dłużne papiery wartościowe emitowane przez niemiecki rząd w celu generowania dochodów, z których finansowane są wydatki.
- Są akceptowane przez Europejski Bank Centralny (EBC) jako zabezpieczenie operacji kredytowych.
- Bundy są sprzedawane na aukcji z pierwotnymi terminami zapadalności wynoszącymi siedem, 10, 15 i 30 lat
- Bundy mogą zostać usunięte, co oznacza, że płatności kuponowe i spłaty kapitału mogą być sprzedawane oddzielnie.
Zrozumieć niemieckie Bundy
Niemiecki rząd federalny emituje pakiet w celu sfinansowania wydatków wychodzących, podobnie jak Stany Zjednoczone emitują obligacje skarbowe. Zasadniczo są to pożyczki dla niemieckiego rządu federalnego, które są sprzedawane na aukcji na rynku pierwotnym i sprzedawane na rynku wtórnym.
Bundy zazwyczaj płacą odsetki i kapitał raz w roku i stanowią ważne źródło finansowania dla rządu niemieckiego. Można je również zlikwidować, gdy ich płatności kuponowe są oddzielane od spłat kwoty głównej i sprzedawane indywidualnie.
Do drugiego kwartału 2020 r. Sprzedawane były na aukcjach pakiety z pierwotnymi terminami zapadalności wynoszącymi 10 i 30 lat, przy czym większość z nich należała do drugiej grupy. Wszystko zmieniło się w maju 2020 roku, kiedy po raz pierwszy wyemitowano siedmioletnie i 15-letnie pakiety.
Charakterystyka Bundu
Bundy to obligacje nominalne o ustalonym terminie zapadalności i stałym oprocentowaniu. Podobnie jak wszystkie instrumenty dłużne rządu niemieckiego, są one emitowane w drodze zgłoszenia wierzytelności w rządowym rejestrze długów, w przeciwieństwie do produkcji certyfikatów papierowych.
Typowa emisja pakietowa będzie zawierała informację o wolumenie emisji, terminie zapadalności, stopie kuponu, terminach płatności i zastosowanym standardzie obliczania odsetek. Najmniejszy nominał pakietu to 0,01 €, a jego wykup przez rząd niemiecki może być dokonany po wartości nominalnej.
Znaczenie Bundów
Bundy to wysoce płynne dłużne papiery wartościowe, które kwalifikują się do wykorzystania jako rezerwy ubezpieczeniowe dla trustów. Pakiety, które zostały zaakceptowane przez Europejski Bank Centralny (EBC) jako zabezpieczenie operacji kredytowych, są sprzedawane na aukcjach na rynku pierwotnym o wolumenie przekraczającym 1 mld EUR.
Niemiecki rząd zazwyczaj monitoruje nowe emisje z większymi wolumenami, dokonując kilku podwyżek, do około 15 miliardów euro. To przyczynia się do utrzymania wysokiego poziomu notowań objętości.
Bundy stanowią około 50% zadłużenia niemieckiego rządu, co podkreśla ich znaczenie w finansowaniu rządowym. Emitując pakiety i inne długoterminowe papiery wartościowe, niemieckie władze uzyskują stabilniejsze źródło finansowania, zmniejszając tym samym potrzebę częstego refinansowania zadłużenia.
Niegdyś produkt niszowy stał się stosunkowo głównym nurtem po europejskim kryzysie zadłużenia państwowego w 2009 roku.
Stripping Bund
Dodatkowe opcje inwestycyjne stały się dostępne wraz z wprowadzeniem zapory odpędzania w 1997. Spowodowało kupony głównych i odsetek są rozdzielone i sprzedawane na zasadzie autonomicznej, z wysokości minimum € 50000 i minimalnym nominale 0,01 €.
Stripping może być dokonany przez instytucję kredytową lub niemiecką agencję finansową – o ile prowadzą one opiekę nad kontem bund. Paski kuponów są zazwyczaj łączone w oparciu o ich profile zapadalności i są przedmiotem obrotu pod jednym numerem identyfikacyjnym papieru wartościowego. Pasków pochodzących z różnych typów wiązek nie można łączyć.