Pośrednictwo w ciemno
Co to jest pośrednictwo w ciemno?
Pośrednictwo w ciemno ma miejsce, gdy firmy maklerskie zapewniają anonimowość zarówno kupującemu, jak i sprzedającemu w transakcji. W zwykłym obrocie papierami wartościowymi większość transakcji maklerskich jest „ślepych”.
Broker w ciemno pomaga zapobiegać nieuczciwym korzyściom wśród traderów lub niejawnym ujawnieniom pozycji handlowych i strategii. Wyjątki mogą wystąpić lub nawet być wymagane prawnie w przypadku brokerów-dealerów lub innych osób działających zarówno jako broker (agent), jak i mocodawca w danej transakcji.
Kluczowe wnioski
- Pośrednictwo w ciemno to praktyka polegająca na zachowaniu anonimowości zarówno kupującego, jak i sprzedającego poprzez korzystanie z pośrednika będącego stroną trzecią.
- Pośrednictwo w ciemno pomaga zapewnić uczciwość na rynku.
- Brokerzy-dealerzy sprzedający papiery wartościowe swoim klientom stanowią wyjątki od zwykłego brokera w ciemno.
Zrozumienie pośrednictwa w ciemno
Brokerzy prowadzą działalność polegającą na przeprowadzaniu transakcji poprzez kojarzenie kupujących i sprzedających papiery wartościowe oraz wykonywanie tych transakcji na rynku. Jedną z zalet rynków jest to, że anonimowi nieznajomi są w stanie współpracować ze sobą z ufnością, że handel przebiegnie bezproblemowo, nawet jeśli druga strona handlu jest nieznana. Brokerzy odgrywają kluczową rolę w tym procesie. Zachowując anonimowość obu stron, są w stanie praktykować „ślepe pośrednictwo”.
Ślepy pośrednictwo ma kluczowe znaczenie dla zachowania integralności rynku, ponieważ wiedza o tym, kim jest kupujący lub sprzedający oraz ich zamiary mogą wpływać na rynki lub prowadzić do nieefektywnych cen w przypadku określonych transakcji.
Na przykład, jeśli duży bank musi sprzedać akcje, ponieważ bank potrzebuje dodatkowej gotówki ( płynności ), potencjalni kupujący posiadający taką wiedzę (kim jest sprzedawca lub ich sytuacja) mogą manipulować ceną, aby skorzystać z potrzeby sprzedający wyładuje akcje za jakąkolwiek rozsądną cenę. Utrzymywanie tożsamości i zamiarów (a często rzeczywistej wielkości zamówienia) w tajemnicy sprawia, że rynek jest uczciwy.
Broker w ciemno pozwala traderom zachować swoje pozycje i strategię handlową dla siebie. Bez ślepych brokerów, handlowcy i dealerzy bezpośrednio kupujący i sprzedający papiery wartościowe nieuchronnie, choć w sposób dorozumiany, ujawnialiby informacje dotyczące pozycji i zamiarów swoim kontrahentom lub innym uczestnikom rynku.
Niewidomi brokerzy są czasami wykorzystywani na innych typach rynków z podobnych powodów, na przykład osoby rekrutujące do pracy, które mogą ogłaszać wolne stanowiska bez ujawniania nazwy pracodawcy, przynajmniej na początku.
Chociaż większość dzisiejszych transakcji na papierach wartościowych przeniosła się na ekrany komputerów i giełdy elektroniczne, brokerzy nadal odgrywają aktywną rolę na niektórych rynkach. Na przykład brokerzy między dealerami ( IDB ) zestawiają transakcje pakietowe na akcjach, opcjach, produktach o stałym dochodzie i innych papierach wartościowych dla klientów dużych banków inwestycyjnych (dealerów), a nie bezpośrednio z klientami detalicznymi.
Zasadniczo istnieją dwa poziomy oślepienia:
- Sprzedawca (często prime broker) nie ujawnia prawdziwej tożsamości kontrahentów, którzy reprezentują transakcję.
- Broker między dealerami nie ujawnia tożsamości dealerów ani innych klientów instytucjonalnych, których gromadzą.
Ujawnianie kupującemu lub sprzedającemu tożsamości drugiej strony nie jest normą w publicznym obrocie papierami wartościowymi, z wyjątkiem niektórych przypadków prywatnych transakcji. Jedynymi wyjątkami od tej reguły są przypadki, gdy makler jest zleceniodawcą i sprzedaje papiery wartościowe z własnych zapasów klientowi firmy. W takim przypadku ujawnienie jest wymagane ze względu na możliwy konflikt interesów.