4 maja 2021 13:41

Fundusze hedgingowe aktywistów: podążaj śladami zysków

Fundusze hedgingowe są prywatnymi funduszami inwestycyjnymi podlegającymi niewielkim regulacjom, które wykorzystują niekonwencjonalne strategie inwestycyjne i ulgi podatkowe w celu osiągnięcia nadzwyczajnych zysków na każdym rynku. Zazwyczaj fundusze te mają strukturę spółek komandytowych i ograniczają inwestycje do inwestorów biznesowych lub instytucjonalnych. Te czynniki dały im tajemniczą i podejrzaną aurę w społeczności finansowej; jednak zasady i przepisy Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) umożliwiają każdemu wgląd w ich działalność. W tym artykule dowiesz się, jak sprytni inwestorzy indywidualni mogą czerpać zyski z niektórych z najbardziej bezwzględnych funduszy hedgingowych na Wall Street. (Zobacz także:  Krótka historia funduszu hedgingowego ).

Krok 1: Znajdź fundusz hedgingowy do obejrzenia

Większość funduszy hedgingowych inwestuje przy użyciu niekonwencjonalnych strategii, ale inne odgrywają bardziej aktywną rolę w uświadamianiu sobie wartości swoich inwestycji – są to tak zwane aktywistyczne fundusze hedgingowe. Aktywistyczne fundusze hedgingowe nie tylko angażują zarząd i kierownictwo firmy w dyskusje, ale także walczą o płace, likwidują aktywa, a nawet wymuszają sprzedaż firm. Działania te mogą dać szansę doświadczonym inwestorom indywidualnym, którzy chcą trochę poszperać!

Ci, którzy spędzili trochę czasu na rynku, mogą znać wiele działających tam funduszy hedgingowych. Niektóre fundusze są bardzo publiczne, gdy walczą z zarządzaniem, podczas gdy inne są bardzo ciche w stosunku do swojej działalności. (Zobacz także: Wprowadzenie do funduszy hedgingowych – część 1 i część 2 ).

Krok 2: Śledzenie funduszy hedgingowych

Fundusze hedgingowe mogą być z pozoru tajemnicze; jednak SEC wymaga pewnego poziomu przejrzystości – szczególnie, gdy zaangażowane są aktywistyczne fundusze hedgingowe. Dzięki tym dokumentom SEC możemy rzucić okiem na działania podejmowane przez aktywiści funduszy hedgingowych.

Możesz znaleźć zgłoszenia SEC, korzystając z oficjalnej bazy danych EDGAR lub innych bezpłatnych usług, takich jak SECFilings, które umożliwiają skonfigurowanie alertów e-mail i RSS w celu wysyłania powiadomień, gdy fundusze hedgingowe dokonują transakcji.

Najważniejszym formularzem składanym przez działające fundusze hedgingowe jest Schedule 13D, czyli oświadczenie o własności rzeczywistej (5% lub więcej). W tym zgłoszeniu znajduje się kilka sekcji, które mogą nas wskazać na motywacje funduszu hedgingowego i możliwe przyszłe działania:

1. Bezpieczeństwo i wystawca: Zawiera podstawowe informacje o akcjach i spółce stowarzyszonej.

2. Tożsamość i kontekst: Ta sekcja zawiera informacje o funduszu hedgingowym nabywającym akcje, w tym ujawnienie jego rejestru karnego i wszelkich toczących się spraw sądowych.

3. Źródło, kwota funduszy i inne kwestie: W tej sekcji wyjaśniono, skąd pochodzą fundusze użyte do zakupu akcji (gotówka w kasie lub dług).

4. Cel transakcji: Jest to najważniejsza sekcja 13D; wyszczególnia dokładnie, co fundusz hedgingowy planuje zrobić ze swoimi inwestycjami. Fundusz hedgingowy ma obowiązek ujawnić, czy posiada akcje wyłącznie jako inwestycję, czy też jest zainteresowany „poszukiwaniem strategicznych alternatyw”.

5. Zainteresowanie papierami wartościowymi Emitenta: W tej sekcji ujawniono liczbę posiadanych akcji oraz, w niektórych przypadkach, daty transakcji w przypadku większych zakupów.

6. Materiał do przesłania jako eksponaty: Jest to druga najważniejsza sekcja 13D;zawiera wszelkie listy do kierownictwa lub inne eksponaty, które często zawierają niezwykle przydatne informacje szczegółowo opisujące przyszłe działania.

W połączeniu, te informacje mogą dać inwestorom indywidualnym wiele wglądu w to, co fundusz hedgingowy próbuje zrobić ze swoją inwestycją i czy będzie próbował przejąć spółkę, czy po prostu szuka dobrej inwestycji.

Krok 3: Rozszyfrowanie działalności funduszu hedgingowego

Sekcja „Cel transakcji” zgłoszenia 13D do SEC opisuje dokładnie, co planuje zrobić fundusz hedgingowy. Istnieją dwa różne rodzaje żądań, które fundusze hedgingowe stawiają w tych listach:

1. Żądania kierowane do zarządu: Są to konkretne żądania kierowane do rady dyrektorów, żądające wprowadzenia pewnych zmian. Mogą one polegać na zastępstwie zarządzania, fuzji lub przejęć, struktura kapitału zmian, wypłaty z rezerw pieniężnych i innych przedmiotów.

2. Apele do akcjonariuszy: Są to sytuacje, w których fundusz hedgingowy chce przejąć spółkę poprzezwalkęo pełnomocnictwo. Jest to sytuacja, która wymaga, aby akcjonariusze głosowali za zarejestrowaniem kandydatów do funduszy hedgingowych, a nie obecnych dyrektorów spółki. Aktywistyczne fundusze hedgingowe angażują się w wiele działań, aby odblokować wartość dla akcjonariuszy, w tym:

  • Zastąpienia lub zmiany kierownictwa
  • Potencjalne fuzje lub przejęcia
  • Zmiany struktury kapitału
  • Wydatki lub cięcia wynagrodzeń wykonawczych
  • Wypłaty rezerw gotówkowych akcjonariuszom w formie dywidend, odkupu itp.

Podsumowując, ta sekcja zgłoszenia 13D zawiera wszystkie informacje, które musisz wiedzieć o zaistniałej sytuacji. W większości przypadków te fundusze hedgingowe nie mają nic do ukrycia, ponieważ chcą, aby inwestorzy zrozumieli, w jaki sposób zawodzi zarządzanie.

Krok 4: Działanie na podstawie informacji

Istnieją dwa rodzaje możliwości, które stwarzają aktywistyczne fundusze hedgingowe: (1) długoterminowe zmiany lub (2) krótkoterminowe strategie wyjścia. Oczywiście działania krótkoterminowe są najkorzystniejsze dla tych podążających za funduszami hedgingowymi, ponieważ zapewniają największe zwroty w najkrótszym czasie. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku wykupów, ponieważ zawsze mają one miejsce z premią w stosunku do ceny rynkowej. Oto kilka typowych działań związanych z funduszami hedgingowymi i ich ogólne czasy spłaty:

Działania krótkoterminowe:

Działania średnioterminowe:

  • Wymiana członków zarządu
  • Zarządzanie wypalaniem

Działania długoterminowe:

  • Programy odkupu akcji
  • Małe dywidendy
  • Zmiany struktury kapitału

Ważne jest, aby wziąć pod uwagę wszystkie te kwestie przed przystąpieniem do funduszu hedgingowego. Pamiętaj, że w prawie wszystkich przypadkach fundusz osiągnie średnią cenę po niższych cenach niż twój, co może spowodować dużą różnicę w punktach rentowności.

Podsumowanie

Chociaż inwestowanie wraz z funduszami hedgingowymi nie jest gwarantowanym sposobem zarabiania pieniędzy, jest to świetny sposób na znajdowanie okazji. Uważnie analizując warunki umów i propozycji, doświadczeni inwestorzy mogą znaleźć atrakcyjne krótkoterminowe i długoterminowe możliwości inwestycyjne.

 

Related Posts