Naucz się języka inwestowania w private equity
Kapitał prywatny to kapitał lub udziały, które nie są przedmiotem publicznego obrotu ani nie są notowane na giełdzie. Private equity to często inwestycja lub wykup dużej spółki publicznej, która jest następnie przejmowana jako prywatna. Inwestorzy pozyskują kapitał, aby inwestować w prywatne przedsiębiorstwa w celu fuzji i przejęć, zastrzyku funduszy w celu ustabilizowania bilansu lub realizacji nowych projektów lub rozwoju. Ponadto, podczas gdy private equity był kiedyś królestwem, do którego mieli dostęp tylko wyrafinowani inwestorzy, obecnie inwestorzy z głównego nurtu wkraczają na pole inwestycyjne.
Kwota zainwestowanego kapitału jest często znaczna i dostarczana przez akredytowanych lub instytucjonalnych inwestorów. Ze względu na niepubliczny charakter kapitału prywatnego zrozumienie żargonu używanego przez osoby mające dostęp do informacji poufnych może być trudne.
Puszcza Niepołomicka 101
Zanim przejdziemy do omówienia ważnych wskaźników stosowanych w private equity, musimy najpierw wyjaśnić niektóre podstawowe pojęcia. Niektóre z tych terminów są ściśle stosowane w private equity, podczas gdy inne mogą być znane w zależności od Twojej ekspozycji na alternatywne klasy aktywów, takie jak fundusze hedgingowe.
Partnerzy komandytowi
Partnerzy komandytowani to zazwyczaj inwestorzy instytucjonalni lub zamożni inwestorzy zainteresowani otrzymywaniem dochodu i zysków kapitałowych związanych z inwestowaniem w fundusz private equity. Komandytariusze nie biorą udziału w aktywnym zarządzaniu funduszem. Są chronieni przed stratami wykraczającymi poza ich pierwotną inwestycję, a także przed działaniami prawnymi podjętymi przeciwko funduszowi.
Partnerzy generalni
Komplementariusze są odpowiedzialni za zarządzanie inwestycjami w ramach funduszu private equity. Mogą ponosić odpowiedzialność prawną za działania funduszu. Za swoje usługi pobierają opłatę za zarządzanie, zwykle 2% zobowiązań płaconych rocznie, chociaż zdarzają się wyjątki, gdy stawka jest niższa. Ponadto komplementariusze uzyskują udział procentowy w zyskach funduszu, który nazywany jest odsetkami aktywnymi. Udziały przenoszone to udział komplementariusza w zyskach z inwestycji dokonanych w ramach funduszu private equity. Udział może wynosić od 5% do 30% zysków.
Preferowany zwrot, odsetki
Podobnie jak większość innych inwestycji alternatywnych, struktury rekompensat na niepublicznym rynku kapitałowym mogą być skomplikowane i zwykle zawierają klauzule. Dwa z głównych typów klauzul to preferowana klauzula zwrotu i klauzula wycofania. Preferowana stopa zwrotu lub stopa progowa to zasadniczo minimalny roczny zwrot, do którego są uprawnieni komandytariusze, zanim komplementariusze będą mogli zacząć otrzymywać odsetki przeniesione.
Jeśli występuje przeszkoda, stawka wynosi zwykle około 8%. Postanowienie o wycofaniu daje komandytariuszom prawo do odzyskania części udziałów kapitałowych komplementariusza w przypadku, gdy straty z późniejszych inwestycji spowodują, że komplementariusz zatrzyma zbyt wysoką wartość udziałów.
Kapitał zaangażowany, wypłata
W świecie private equity pieniądze zaangażowane przez komandytariuszy do funduszu private equity, zwane również kapitałem zaangażowanym, zwykle nie są inwestowane natychmiast. Jest on zaciągany i inwestowany w miarę upływu czasu w miarę identyfikowania inwestycji.
Wypłaty lub wezwania do kapitału są wydawane komandytariuszom, gdy komplementariusz zidentyfikował nową inwestycję, a część zaangażowanego kapitału komandytariusza jest wymagana do pokrycia tej inwestycji.
Pierwszy rok, w którym fundusz private equity pobiera lub żąda zaangażowanego kapitału, jest określany jako rocznik funduszu. Kapitał wpłacony to skumulowana kwota kapitału, który został wykorzystany. Kwota wpłaconego kapitału, która została faktycznie zainwestowana w spółki portfelowe funduszu, jest po prostu nazywana kapitałem zainwestowanym.
Komulatywna dystrybucja
Kiedy inwestorzy private equity rozważają historię inwestycji funduszu, muszą znać kwotę i terminy skumulowanych wypłat funduszu, czyli całkowitą kwotę gotówki i akcji, które zostały wypłacone komandytariuszom.
Wartość rezydualna
Wartość rezydualna to wartość rynkowa pozostałego kapitału, który komandytariusze posiadają w funduszu. Często spotyka się wartość aktywów netto inwestycji private equity lub NAV, zwaną jej wartością rezydualną, ponieważ reprezentuje ona wartość wszystkich inwestycji pozostających w portfelu funduszu. Inwestorzy private equity porównują swoją wartość godziwą z wartością rezydualną ceny zakupu inwestycji;każda różnica oznacza potencjalny lub niezrealizowany zysk lub stratę ze sprzedaży akcji.
Jedną z powszechnych definicji wartości końcowej w przypadku inwestycji private equity jest wartość inwestycji niezwróconych, zgłaszana przez fundusze. Fundusze sponsorowane przez fundusze private equityzwykle podają tę liczbę co kwartał. Wartość rezydualna jest ważniejsza dla komandytariuszy niż dla komplementariuszy, ponieważ przedstawia aktualną wartość rynkową lub godziwą pozostałego kapitału będącego w posiadaniu tylko komandytariuszy.
Wskaźniki kapitału prywatnego
Teraz, gdy przedstawiliśmy już niektóre z ważnych terminów, wyjaśnimy niektóre wskaźniki stosowane w inwestowaniu na niepublicznym rynku kapitałowym. The Global Investment Standardy wydajności (GIPS) wymagają, że następujące wskaźniki być obecny podczas firmy private equity przedstawić swoje wyniki dla potencjalnych inwestorów.
Inwestycja Wiele
Mnożnik inwestycji jest również nazywany wielokrotnością całkowitej wartości wpłaconej (TVPI). Oblicza się go poprzez podzielenie skumulowanych wypłat funduszu i wartości rezydualnej przez wpłacony kapitał. Zapewnia wgląd w wyniki funduszu, pokazując całkowitą wartość funduszu jako wielokrotność jego podstawy kosztowej. Nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie.
Realizacja Wiele
Stwardnienie realizacja jest również znany jako dystrybucji do płatnego w (DPI) wielokrotności. Oblicza się go, dzieląc skumulowane wypłaty przez wpłacony kapitał. Wielokrotność realizacji w połączeniu z wielokrotnością inwestycji daje potencjalnemu inwestorowi private equity wgląd w to, jaka część zwrotu funduszu została faktycznie „zrealizowana” lub wypłacona inwestorom.
Rmizaljazzatjaon Multjaplmi=doumulzatjavmi rejastrjabutjaonsP.zajare-jan dozapjatzalRealization \ Multiple = \ frac {Cumulative \ Distributions} {Paid \ text { – } In \ Capital}Realization Multiple=Paid- In Capital
RVPI Wiele
Techniczna definicja RVPI to bieżąca wartość rynkowa niezrealizowanych inwestycji jako procent nazywanego kapitału. Mnożnik RVPI oblicza się, biorąc wartość aktywów netto lub wartość końcową aktywów funduszu i dzieląc ją przez przepływy pieniężne wpłacone do funduszu. Przepływy pieniężne reprezentują zainwestowany kapitał, uiszczone opłaty i inne wydatki poniesione przez komandytariuszy na rzecz funduszu.
Partnerzy z ograniczoną odpowiedzialnością chcą widzieć wyższe wskaźniki RVPI, które pokazują łączne pomnożone wartości ich początkowych kosztów kapitałowych. Zapewnia pomiar, w połączeniu z wielokrotnością inwestycji, tego, jaka część zwrotu funduszu jest niezrealizowana i zależy od wartości rynkowej jego inwestycji.
PIC Multiple
Mnożnik PIC oblicza się, dzieląc wpłacony kapitał przez zaangażowany kapitał. Wskaźnik ten pokazuje potencjalnemu inwestorowi procent zaangażowanego kapitału funduszu, który został faktycznie wykorzystany.
P.jado Multjaplmi=P.zajare-jan dozapjatzaldoommjattmire dozapjatzalPIC \ Multiple = \ frac {Paid \ text { – } in \ Capital} {Committed \ Capital}PIC Multiple=Committed Capital
Oprócz powyższych wskaźników, wewnętrzna stopa zwrotu funduszu (IRR) od momentu jego powstania, czyli SI-IRR, jest powszechną formułą, którą powinni uznawać potencjalni inwestorzy private equity. Jest to po prostu wewnętrzna stopa zwrotu funduszu od czasu jego pierwszej inwestycji.
Podsumowanie
Branża private equity przyciągnęła uwagę doświadczonych inwestorów. Wraz ze wzrostem wpływu branży na nasz rynek finansowy, znajomość języka używanego w branży private equity będzie dla inwestorów coraz ważniejsza. Znajomość i zrozumienie terminów i wskaźników stosowanych w private equity pomoże inwestorom podejmować mądrzejsze decyzje finansowe.