Dwie oszczędne konwersje dla Twojego portfela

Jeden z najbardziej dochodowych sposobów inwestowania w akcje jest również jednym z najbardziej nudnych. Wzajemne kasy oszczędnościowe (rodzaj instytucji oszczędnościowej ) zostały po raz pierwszy wprowadzone w 1816 roku, aby obsługiwać klientów o niskich dochodach. Nie mają kapitału i są własnością swoich członków, którzy mają udział w zyskach i stratach. Kiedy bank ubezpieczeń wzajemnych przekształca się w bank będący własnością akcjonariuszy, generalnie nie przyciąga on dużej uwagi.

Chociaż początkowa oferta generalnie przynosi zyski nabywcom IPO ze względu na to, jak przebiega proces konwersji, oferty są zwykle nadsubskrybowane przez deponentów, kierownictwo i plan akcjonariatu pracowniczego banku (ESOP ) lub plan emerytalny. Zwykle ogół społeczeństwa nie ma możliwości kupowania akcji w tych ofertach. Po debiucie giełdowym są to głównie mniejsze banki, które są daleko poza zasięgiem radaru Wall Street i zdecydowana większość inwestorów.

Mechanika konwersji oszczędności

Mechanika oszczędnej konwersji jest wyjątkowa. Jeśli osoba dysponująca utrzymuje depozyty w pozostałych gospodarkach w całym kraju w nadziei, że ostatecznie wezmą udział w pierwszej ofercie publicznej.

Po zakończeniu oferty zwykle mamy do czynienia z mniejszą instytucją finansową, która nie przyciąga wiele uwagi inwestorów. Ze względu na dodatkowy kapitał własny zakupiony w ramach oferty, wiele banków będących nowymi udziałowcami prowadzi handel znacznie poniżej wartości księgowej. W przepisach istnieje przepis dotyczący zmiany kontroli, który zabrania nabywania nowo przekształconego majątku oszczędnościowego przez pierwsze trzy lata działalności, więc zainteresowanie zakupem ze strony inwestorów zewnętrznych jest niewielkie. Są za małe, by większe instytucje były zainteresowane akcjami, a Wall Street zwykle ich nie przestrzega. Banki często wpadają w zakamarki rynku i są ignorowane przez zdecydowaną większość inwestorów.

Ogromna szansa dla cierpliwych inwestorów

Stwarza to realną szansę dla inwestorów, którzy mają cierpliwość do utrzymywania akcji przez kilka lat. Kupowanie tych oszczędności, które zostały zamienione dwa lata temu i zbliżają się do punktu, w którym wygasają przepisy dotyczące zmiany kontroli, może być całkiem opłacalne. Jest to jeszcze bardziej prawdziwe dzisiaj, gdy połączenie niskich marż odsetkowych netto i wyższych kosztów regulacyjnych sprawia, że ​​przejęcia są dla większości banków najlepszym sposobem na zwiększenie aktywów i zysków. Wiele z tych niedawno przekształconych banków ma inwestorów-aktywistów jako akcjonariuszy, którzy prowadzą kampanię na rzecz zarządu rozważającego sprzedaż w celu odblokowania wartości dla akcjonariuszy. Jeśli spojrzymy wstecz na banki, które dokonały konwersji w 2013 r., Znajdziemy kilka banków, które prowadzą sprzedaż po okazyjnych cenach i mogą być kandydatami do przejęcia w 2018 r.

Westbury Bancorp Inc.

Westbury Bancorp Inc. ( Nieruchomości komercyjne  oraz domy jednorodzinne i wielorodzinne stanowią około 83% portfela pożyczek, a zarząd wykonał dobrą robotę w zakresie gwarantowania kredytów. Około 0,03% kredytów bankowych było przeterminowanych o 90 dni (lub więcej) lub stanowiły kredyty zagrożone. Liczba ta jest z czerwca 2017 r. Średnia krajowa wynosi 1,04%.

Co najciekawsze, Westbury wycofało  swoje akcje z  giełdy Nasdaq w październiku 2017 r. I wyznaczyło datę wyrejestrowania z SEC na 15 stycznia 2018 r. Takie usunięcie z giełdy może być krokiem w kierunku przejęcia lub fuzji. Słowo ostrzeżenia: Usunięcie z listy czasami oznacza, że ​​firma ogłosi upadłość. Po wycofaniu z giełdy firma ogłosiła szósty program skupu akcji. Takie posunięcie zwykle świadczy o zaufaniu kierownictwa do firmy.

Charter Financial Corp.

Charter Financial Corp. (CHFN) również zakończyła swoją pierwszą ofertę konwersji w kwietniu 2013 r. Bank ma siedzibę w West Point w stanie Georgia i ma 20 oddziałów w Georgii, Alabamie i Florydzie. We wrześniu 2017 r. Łączne aktywa wyniosły 1,6 mld USD. Kierownictwo Charter Financial wykorzystało kryzys kredytowy do zakupu trzech banków, które w latach 2009–2011 zawarły umowę o podziale strat kredytowych FDIC, aby rozszerzyć swoją działalność na Florydzie i w Georgii.

Prawie 70% portfela kredytowego to nieruchomości komercyjne i domy jednorodzinne. Jego najnowszy raport zysków pokazuje wzrost zysku na akcję (EPS)  o 20,3% w porównaniu z rokiem poprzednim. Lista akcjonariuszy obejmuje specjalistów bankowych, w tym FJ Capital i Banc Funds LLC. Charter Financial działa na bardzo konkurencyjnym rynku i albo będą musiały się rozwijać, przejmując więcej banków w przyszłości, albo mogą łatwo stać się celem dla jednego z większych banków rozwijających się w regionie. Działalność banku w zakresie fuzji i przejęć była dynamiczna na południowym wschodzie i oczekuje się, że będzie kontynuowana.

Podsumowanie

Kupowanie tych nudnych oszczędności może prowadzić do ogromnych zysków. Przy średniej premii z tytułu przejęcia dla banków wynoszącej obecnie średnio 1,35 wartości księgowej, wzrost cen bieżących jest na tyle duży, że uzasadnia zakup po cenach bieżących. Biorąc pod uwagę, że oba banki zwiększają swoją wartość księgową i odkupują akcje, potencjalny zysk rośnie co kwartał.

Ujawnienie: w chwili pisania tego tekstu autor posiadał udziały w Charter Financial Corp i Westbury Bancorp Inc.