Sekret znalezienia zysku w handlu parami

„Quants” to nazwa Wall Street dla badaczy rynku, którzy wykorzystują analizę ilościową do opracowywania dochodowych strategii handlowych. Krótko mówiąc, kwanty przeczesują wskaźniki cen i matematyczne relacje między firmami lub pojazdami handlowymi, aby odkryć opłacalne możliwości handlowe. W latach 80. grupa kwantów pracujących dla Morgan Stanley uderzyła w złoto strategią zwaną handlem parami. Inwestorzy instytucjonalni i biura zajmujące się handlem na własność w głównych bankach inwestycyjnych używają tej techniki od tamtej pory, a wielu z nich osiągnęło przyzwoity zysk dzięki tej strategii.

Dzielenie się zyskownymi strategiami handlowymi ze społeczeństwem rzadko leży w najlepszym interesie bankierów inwestycyjnych i zarządzających funduszami, więc handel parami pozostał tajemnicą profesjonalistów (i kilku zręcznych osób) aż do nadejścia Internetu. Handel online otworzył pokrywę informacji finansowych w czasie rzeczywistym i dał nowicjuszowi dostęp do wszystkich rodzajów strategii inwestycyjnych. Handel parami szybko przyciągnął inwestorów indywidualnych i drobnych traderów chcących zabezpieczyć swoją ekspozycję na ryzyko związane z ruchami na szerszym rynku.

Czym jest handel parami?

Handel parami ma potencjał do osiągania zysków dzięki prostym pozycjom o stosunkowo niskim ryzyku. Handel parami jest rynkowo neutralny, co oznacza, że ​​kierunek całego rynku nie wpływa na jego wygraną lub przegraną.

Celem jest dopasowanie dwóch instrumentów handlowych, które są silnie skorelowane, handlując jednym długim, a drugim krótkim, gdy stosunek ceny pary różni się „x” liczbą odchyleń standardowych – „x” jest optymalizowany na podstawie danych historycznych. Jeśli para powróci do swojego średniego trendu, zysk zostanie osiągnięty na jednej lub obu pozycjach.

Przykład z wykorzystaniem zapasów

Handlowcy mogą wykorzystać dane fundamentalne lub techniczne do skonstruowania stylu handlu parami. Nasz przykład ma charakter techniczny, ale niektórzy inwestorzy używają wskaźnika P / E lub innych fundamentalnych czynników do pomiaru korelacji i dywergencji.

Pierwszym krokiem w projektowaniu handlu parami jest znalezienie dwóch silnie skorelowanych akcji. Zwykle oznacza to, że firmy należą do tej samej branży lub podsektora, ale nie zawsze. Na przykład akcje śledzące indeksy, takie jak QQQQ (Nasdaq 100) lub SPY ( S&P 500 ), mogą oferować doskonałe możliwości handlu parami. Dwa indeksy, które na ogół są sprzedawane razem, to S&P 500 i Dow Jones Utilities Average. Ten prosty wykres ceny dwóch indeksów pokazuje ich korelację:

W naszym przykładzie przyjrzymy się dwóm firmom, które są ze sobą silnie skorelowane: GM i Ford. Ponieważ obaj są amerykańskimi producentami samochodów, ich zapasy zwykle przesuwają się razem.

Poniżej znajduje się tygodniowy wykres relacji cen między Fordem a GM (obliczony przez podzielenie ceny akcji Forda przez kurs akcji GM). Ten stosunek ceny jest czasami nazywany „względną wydajnością” (nie należy go mylić z relatywnym wskaźnikiem siły, czymś zupełnie innym). Środkowa biała linia przedstawia średni stosunek ceny w ciągu ostatnich dwóch lat. Żółte i czerwone linie przedstawiają odpowiednio jedno i dwa odchylenia standardowe od średniego stosunku.

Na poniższym wykresie potencjał zysku można zidentyfikować, gdy stosunek ceny osiągnie swoje pierwsze lub drugie odchylenie. Kiedy pojawiają się te korzystne rozbieżności, nadszedł czas, aby zająć długą pozycję w grupie osiągającej gorsze wyniki i krótką pozycję w grupie osiągającej lepsze wyniki. Przychody z krótkiej sprzedaży mogą pomóc w pokryciu kosztów długiej pozycji, sprawiając, że zawieranie par jest niedrogie. Wielkość pozycji pary powinna być dopasowana do wartości w dolarach, a nie liczby akcji; w ten sposób 5% ruch w jednym równa się 5% ruch w drugim. Podobnie jak w przypadku wszystkich inwestycji, istnieje ryzyko, że transakcje mogą przesunąć się na czerwono, dlatego ważne jest, aby określić zoptymalizowane punkty stop-loss przed wdrożeniem handlu parami.

Przykład wykorzystania kontraktów futures

Strategia handlu parami działa nie tylko w przypadku akcji, ale także walut, towarów, a nawet opcji. Na rynku kontraktów terminowych „mini” kontrakty – mniejsze kontrakty, które stanowią ułamek wartości pełnowymiarowej pozycji – umożliwiają mniejszym inwestorom handel kontraktami futures.

Handel parami na rynku kontraktów terminowych może wiązać się z arbitrażem między kontraktem futures a pozycją gotówkową danego indeksu. Kiedy kontrakt futures wyprzedza pozycję gotówkową, trader może próbować zarobić, skracając przyszłość i zajmując pozycję długą w indeksie śledzącym akcje, spodziewając się, że w pewnym momencie się połączą. Często ruchy między indeksem lub towarem a jego kontraktem futures są tak ograniczone, że zyski są pozostawione tylko najszybszym traderom – często używają komputerów do automatycznego wykonywania ogromnych pozycji w mgnieniu oka.

Przykład z użyciem opcji

Kupcy opcję Użyj połączeń i puts do zabezpieczenia przed ryzykiem i wykorzystać zmienność (lub jego brak). Wezwanie to zobowiązanie wystawcy do sprzedaży w przyszłości akcji po określonej cenie. Opcja sprzedaży to zobowiązanie wystawcy do zakupu w przyszłości akcji po określonej cenie. Handel parami na rynku opcji może wiązać się z wypowiedzeniem wezwania na papier wartościowy, który osiąga lepsze wyniki niż jego para (inny wysoce skorelowany papier wartościowy) i dopasowaniem pozycji poprzez wystawienie opcji sprzedaży dla tej pary (nierentowny papier wartościowy). Gdy dwie pozycje bazowe ponownie powrócą do swojej średniej, opcje stają się bezwartościowe, pozwalając traderowi na zgarnięcie wpływów z jednej lub obu pozycji.

Dowody rentowności

W czerwcu 1998 roku tutaj.

Osoby zainteresowane techniką handlu parami mogą znaleźć więcej informacji i instrukcji w książce Ganapathy Vidyamurthy’s Pairs Trading: Quantitative Methods and Analysis, którą można znaleźć tutaj.

Podsumowanie

Szeroki rynek jest pełen wzlotów i upadków, które wypierają słabych graczy i wprawiają w zakłopotanie nawet najmądrzejszych prognostyków. Na szczęście, stosując strategie neutralne dla rynku, takie jak handel parami, inwestorzy i handlowcy mogą znaleźć zyski w każdych warunkach rynkowych. Piękno handlu parami polega na jego prostocie. Długa / krótka relacja dwóch skorelowanych papierów wartościowych stanowi balast dla portfela znajdującego się na wzburzonych wodach całego rynku. Powodzenia w polowaniu na zysk w handlu parami, a oto Twój sukces na rynkach.