Stopa swapu weksla bankowego (BBSW)
Jaka jest stopa swapu weksla bankowego (BBSW)?
Bank Bill Swap Rate (BBSW), lub Bank Bill Swap Reference Rate, jest krótkoterminową stopą procentową używaną jako punkt odniesienia do wyceny instrumentów pochodnych i papierów wartościowych dolara australijskiego – w szczególności obligacji o zmiennym oprocentowaniu.
Kluczowe wnioski
- Stopa swapu weksla bankowego (BBSW) to krótkoterminowa stopa procentowa stosowana jako punkt odniesienia przy wycenie instrumentów pochodnych i papierów wartościowych w dolarach australijskich, w szczególności obligacji o zmiennym oprocentowaniu.
- BBSW to niezależna stopa referencyjna używana do wyceny papierów wartościowych. Inwestorzy o stałym dochodzie używają BBSW, ponieważ jest to punkt odniesienia do wyceny obligacji o zmiennym oprocentowaniu i innych papierów wartościowych.
- Do BBSW dodaje się premię za ryzyko w celu skompensowania ryzyka związanego z papierami wartościowymi w porównaniu ze stopą wolną od ryzyka, która zazwyczaj opiera się na obligacjach rządowych.
Co mówi BBSW?
BBSW to niezależna stopa referencyjna używana do wyceny papierów wartościowych. Inwestorzy o stałym dochodzie używają BBSW, ponieważ jest to punkt odniesienia do wyceny obligacji o zmiennym oprocentowaniu i innych papierów wartościowych. BBSW jest średnią stawek opłat bankowych dostarczanych przez banki dla różnych terminów zapadalności. Innymi słowy, jest to średnia stopa procentowa dla różnych papierów wartościowych uznanych przez banki i jest to stopa, którą banki pożyczają sobie nawzajem w Australii.
Jak oblicza się BBSW?
BBSW jest obliczany i publikowany przez Australijską Giełdę Papierów Wartościowych (ASX), która utrzymuje ten kurs. Stopa swapu weksla bankowego jest australijskim odpowiednikiem londyńskiej stopy procentowej LIBOR i jest stosowana jako stopa referencyjna w podobny sposób na poziomie instytucjonalnym.
Do wglądu LIBOR to średnia wartość stóp procentowych, obliczana codziennie na podstawie szacunków przekazywanych codziennie przez wiodące banki światowe. Służy jako pierwszy krok w obliczaniu oprocentowania różnych pożyczek na całym świecie.
Intercontinental Exchange, organ odpowiedzialny za LIBOR, przestanie publikować jeden tydzień i dwa miesiące LIBOR USD po 31 grudnia 2021 roku Wszystkie inne LIBOR zostanie przerwane po 30 czerwca 2023.
Na przykład zmienna stopa procentowa może cytować 100 punktów bazowych powyżej LIBOR, podczas gdy w Australii może używać 100 punktów bazowych powyżej BBSW. Jak wspomniano wcześniej, BBSW jest średnią stawek opłat bankowych dostarczanych przez banki dla różnych terminów zapadalności.
Według ASX BBSW nie jest tak bezpośrednio powiązany z indeksami kredytów hipotecznych lub innymi wskaźnikami kredytów detalicznych, jak LIBOR i inne podobne wskaźniki referencyjne. Jego wpływ w tych obszarach jest zatem minimalny i ograniczony do ogólnych skutków dla poziomu stóp procentowych.
Premia za ryzyko
Do BBSW dodaje się premię za ryzyko w celu skompensowania ryzyka związanego z papierami wartościowymi w porównaniu ze stopą wolną od ryzyka, która zazwyczaj opiera się na obligacjach rządowych. Na przykład w USA stopą wolną od ryzyka jest zazwyczaj Departament Skarbu USA, ponieważ jest on wspierany przez rząd Stanów Zjednoczonych.
Premia kredytowa dodana do BBSW jest zwykle niewielka, na przykład od pięciu do dziesięciu punktów bazowych. Jednak przekroczył on ponad 300 punktów bazowych podczas kryzysu finansowego w 2008 r. I następnych miesiącach.
Prime Banks i kwalifikowane papiery wartościowe Prime Bank
Główny bank jest jedną z kilku zatwierdzonych instytucji finansowych i obejmuje cztery największe banki Australii. ASX corocznie dokonuje przeglądu członków tej grupy. Wymogi członkostwa wymienione w ASX obejmują:
- Bycie autoryzowaną instytucją przyjmującą depozyty (ADI) zgodnie z definicją australijskiego organu nadzoru ostrożnościowego (APRA)
- Spełnienie wartości referencyjnej ratingu kredytowego, w szczególności krótkoterminowego ratingu Standard & Poor’s na poziomie A1 + oraz długoterminowego ratingu niezabezpieczonego długu uprzywilejowanego na poziomie co najmniej AA
- Posiadanie papierów wartościowych dopuszczonych do użytku przez Bank Rezerw Australii (RBA) w operacjach otwartego rynku i stałych instrumentach wsparcia płynności
Przykład stopy swapu weksla bankowego (BBSW)
Powiedzmy, że oprocentowanie bonów bankowych wynosiło 4% przez pierwsze sześć miesięcy roku, podczas gdy stopy podskoczyły do 5% i pozostały na poziomie 5% w drugiej połowie roku. Średnia roczna wyniosłaby 4,5% plus premia za ryzyko. Gdyby premia za ryzyko wynosiła 15 punktów bazowych, BBSW wyniósłby 4,65%, włączając średnią stóp bankowych i dodaną premię za ryzyko.
Oczywiście w rzeczywistości przy obliczaniu BBSW trzeba uśrednić więcej niż dwie stopy procentowe, ale zwykle uważa się, że jest to punkt środkowy wszystkich tych stóp.
Różnica między SIBOR a BBSW
Singapur Interbank Offered Rate, znany pod skrótem SIBOR jest wzorcowa stopa procentowa, stwierdził w dolarach singapurskich, dla pożyczek między bankami na rynku azjatyckim. SIBOR jest stopą referencyjną dla pożyczkodawców i pożyczkobiorców, którzy bezpośrednio lub pośrednio uczestniczą w gospodarce azjatyckiej.
Warunki pożyczek wahają się od jednego dnia do jednego roku. Warto zauważyć, że wersja brytyjska LIBOR jest podobna do SIBOR, podczas gdy BBSW to australijska wersja LIBOR i SIBOR.
Ograniczenia korzystania z BBSW
Podobnie jak w przypadku każdej stopy referencyjnej, BBSW może nie odzwierciedlać w pełni ryzyka kredytowego występującego na rynku. Finansowe wskaźniki porównawcze nie przewidywały kryzysu finansowego w 2008 r. I wielkiej recesji, która po nim nastąpiła. W rezultacie premia za ryzyko może nie zawsze odzwierciedlać całkowite ryzyko rynkowe i może pełnić funkcję wskaźnika opóźniającego.