Straddle vs. a Strangle: Know the Difference
Straddle vs. Strangle: przegląd
Straddles i strangles to obie strategie opcyjne, które pozwalają inwestorowi czerpać korzyści ze znacznych ruchów ceny akcji, niezależnie od tego, czy kurs akcji porusza się w górę, czy w dół. Oba podejścia polegają na kupowaniu równej liczby opcji kupna i sprzedaży z tą samą datą wygaśnięcia. Różnica polega na tym, że dusić ma dwie różne ceny wykonania, podczas gdy straddle ma wspólną cenę wykonania.
Opcje są rodzajem pochodnych papierów wartościowych, co oznacza, że cena opcji jest nierozerwalnie związana z ceną czegoś innego. Jeśli kupujesz kontrakt opcyjny, masz prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po ustalonej cenie w określonym dniu lub wcześniej.
Opcja call daje inwestorowi prawo do nabycia akcji, a opcja put daje inwestorowi prawo do sprzedaży akcji. Cena wykonania umowy opcji jest cena, przy której bazowy materiał może być kupiony lub sprzedany. Akcje muszą wzrosnąć powyżej tej ceny w przypadku kupna lub spaść poniżej tej ceny w przypadku sprzedaży, zanim pozycja będzie mogła zostać zrealizowana z zyskiem.
Kluczowe wnioski
- Straddles i strangles to strategie opcyjne, których inwestorzy używają, aby czerpać korzyści ze znacznych ruchów ceny akcji, niezależnie od kierunku.
- Straddle są przydatne, gdy nie jest jasne, w jakim kierunku może podążać cena akcji, dzięki czemu inwestor jest chroniony, niezależnie od wyniku.
- Dusi są przydatne, gdy inwestor uważa, że jest prawdopodobne, że akcje zmienią się w jedną lub drugą stronę, ale chce być chroniony na wszelki wypadek.
- Inwestorzy powinni nauczyć się skomplikowanych przepisów podatkowych dotyczących sposobu rozliczania zysków i strat z handlu opcjami.
Stanąć rozkrakiem
Bramowy handel jest jednym ze sposobów na przedsiębiorcę zysku na ruch cen bazowego składnika aktywów. Powiedzmy, że firma ma opublikować swoje najnowsze wyniki finansowe za trzy tygodnie, ale nie masz pojęcia, czy wiadomości będą dobre, czy złe. Te tygodnie przed publikacją wiadomości byłyby dobrym momentem, aby wejść w konflikt, ponieważ po opublikowaniu wyników cena akcji prawdopodobnie gwałtownie wzrośnie lub spadnie.
Załóżmy, że w kwietniu cena akcji wynosi 15 USD. Załóżmy, że opcja kupna za 15 USD w czerwcu ma cenę 2 USD, podczas gdy cena opcji kupna za 15 USD w czerwcu wynosi 1 USD. Straddle osiąga się, kupując zarówno call, jak i put w sumie 300 $: (2 $ + 1 $) x 100 akcji na kontrakt opcyjny = 300 $.
Wartość straddle wzrośnie, jeśli kurs akcji wzrośnie (z powodu długiej opcji kupna) lub jeśli spadnie (z powodu opcji długiej sprzedaży). Zyski będą realizowane tak długo, jak cena akcji zmieni się o więcej niż 3 dolary za akcję w dowolnym kierunku.
Udusić
Innym podejściem do opcji jest pozycja strangle. Podczas gdy straddle nie ma odchylenia kierunkowego, dusi się, gdy inwestor uważa, że akcje mają większe szanse na ruch w określonym kierunku, ale nadal chciałby być chroniony w przypadku ruchu ujemnego.
Załóżmy na przykład, że uważasz, że wyniki firmy będą pozytywne, co oznacza, że potrzebujesz mniejszej ochrony przed skutkami ujemnymi. Zamiast kupować opcję sprzedaży z ceną wykonania 15 USD za 1 USD, być może rozważasz kupno opcji sprzedaży 12,50 USD z ceną 0,25 USD. Ten handel kosztowałby mniej niż straddle, a także wymagałby mniejszego ruchu w górę, aby wyjść na zero.
Korzystanie z opcji put low-strike w tym zduszeniu nadal ochroni Cię przed ekstremalnymi spadkami, a jednocześnie stawi cię na lepszej pozycji do zyskania na pozytywnym ogłoszeniu.
1:22
Uwagi specjalne
Zrozumienie, jakie podatki należy zapłacić od opcji, jest zawsze skomplikowane, a każdy inwestor korzystający z tych strategii musi znać przepisy dotyczące raportowania zysków i strat.
Publikacja IRS 550 zawiera przegląd. W szczególności inwestorzy będą chcieli przyjrzeć się wskazówkom dotyczącym „pozycji kompensujących”, które rząd określa jako „pozycję, która znacznie zmniejsza ryzyko poniesienia straty z tytułu posiadania innej pozycji”.
W pewnym momencie niektórzy handlowcy opcjami manipulowaliby lukami podatkowymi, aby opóźnić zapłatę podatków od zysków kapitałowych – strategia już nie jest dozwolona. Wcześniej handlowcy wchodzili w pozycje kompensujące i zamykali stronę przegrywającą do końca roku, aby skorzystać ze zgłaszania straty podatkowej; jednocześnie pozwoliliby zwycięskiej stronie handlu pozostać otwartą do następnego roku, opóźniając w ten sposób płacenie podatków od wszelkich zysków.
Ponieważ przepisy podatkowe są złożone, każdy inwestor zajmujący się opcjami musi współpracować ze specjalistami podatkowymi, którzy rozumieją skomplikowane obowiązujące przepisy.
Obecne „zasady odraczania strat” w Publikacji 550 mówią, że osoba fizyczna może odliczyć stratę z pozycji tylko w takim zakresie, w jakim strata jest większa niż jakikolwiek nierozpoznany zysk, jaki dana osoba posiada na pozycjach kompensujących. Wszelkie „niewykorzystane straty są traktowane jako poniesione w następnym roku podatkowym”.
Istnieje więcej reguł dotyczących kompensowania pozycji i są one złożone, a czasami niekonsekwentnie stosowane. Inwestorzy opcyjni muszą również wziąć pod uwagę przepisy dotycząceodraczania strat w sprzedaży prania, które miałyby zastosowanie do handlowców, którzy również używają siodeł i dusi.
IRS ustanowił zasady, aby zniechęcić inwestorów do podejmowania prób potrącenia podatku z transakcji sprzedanej w ramach wyprania. Wyprzedaż ma miejsce, gdy osoba sprzedaje lub handluje ze stratą, a następnie 30 dni przed lub po sprzedaży kupuje „zasadniczo identyczne” akcje lub papiery wartościowe, albo kupuje kontrakt lub opcję kupna akcji lub papieru wartościowego. Do sprzedaży prania dochodzi również wtedy, gdy osoba fizyczna sprzedaje pakiet akcji, a następnie małżonek lub firma prowadzona przez tę osobę kupuje „zasadniczo identyczne” akcje lub papiery wartościowe.