Godzina Czarownic

Co to jest godzina czarownic?

Godzina czarownic to ostatnia godzina handlu w trzeci piątek każdego miesiąca, kiedy wygasają opcje i kontrakty terminowe na akcje i indeksy giełdowe. Okres ten często charakteryzuje się dużymi wolumenami, ponieważ inwestorzy zamykają opcje i kontrakty futures przed ich wygaśnięciem. Wówczas pozycje są często ponownie otwierane w kontraktach, które wygasają w późniejszym terminie.

Zrozumieć godziny czarownic

Godzina czarownic to ostatnia godzina obrotu kontraktem potrójna czarownica ”, która odnosi się do wygaśnięcia opcji na akcje, opcji na indeksy futures i indeksów futures tego samego dnia. To wydarzenie ma miejsce w trzeci piątek marca, czerwca, września i grudnia.

Ponieważ kontrakty terminowe na pojedyncze akcje również wygasają zgodnie z tym samym harmonogramem potrójnego czarowania, terminy poczwórne i potrójne wiedźmy są używane zamiennie. Tymczasem podwójna godzina czarownic przypada na trzeci piątek z ośmiu miesięcy, które nie są potrójnymi czarownicami. W przypadku podwójnego czarowania wygasające kontrakty to zazwyczaj opcje na akcje i indeksy giełdowe.

Czynność, która ma miejsce podczas miesięcznych godzin czarownic, można podzielić na dwie kategorie: wdrażanie lub zamykanie wygasających kontraktów w celu uniknięcia wygaśnięcia i zakupu aktywów bazowych. Ze względu na brak równowagi, który może wystąpić podczas zawierania tych transakcji, arbitrzy szukają również możliwości wynikających z nieefektywności cenowej.

Powody przesunięcia pozycji

Głównym powodem eskalacji aktywności w dni czarownic jest to, że niezamknięte kontrakty mogą skutkować zakupem lub sprzedażą bazowego papieru wartościowego. Na przykład kontrakty futures, które nie są zamykane, wymagają od sprzedającego dostarczenia określonej ilości bazowego papieru wartościowego lub towaru nabywcy kontraktu.

Opcje pieniężne (ITM) mogą skutkować wykonaniem aktywów bazowych i przypisaniem ich właścicielowi kontraktu. W obu przypadkach, jeśli właściciel umowy lub wystawca umowy nie jest w stanie zapłacić pełnej wartości zabezpieczenia, które ma być dostarczone, umowa musi zostać zamknięta przed wygaśnięciem.

Z drugiej strony rolowanie lub rolowanie do przodu ma miejsce, gdy pozycja w wygasającym kontrakcie jest zamykana i ponownie otwierana w kontrakt wygasający w późniejszym terminie. Trader zamyka wygasającą pozycję, rozliczając zysk lub stratę, a następnie otwiera nową pozycję po aktualnym kursie rynkowym w innym kontrakcie. Ten proces tworzy wolumen w wygasającej umowie i kontraktach, w które wchodzą handlowcy.

Możliwości arbitrażu

Oprócz zwiększonego wolumenu związanego z kompensowaniem kontraktów w godzinach otwarcia, ostatnia godzina obrotu może również skutkować nieefektywnością cenową, a co za tym idzie, potencjalnymi możliwościami arbitrażu. Ze względu na duży wolumen pojawiający się w krótkim czasie, oportunistyczni inwestorzy szukają nierównowagi podaży i popytu.

Na przykład kontrakty reprezentujące duże krótkie pozycje mogą mieć wyższe oferty, jeśli handlowcy oczekują, że kontrakty zostaną zakupione w celu zamknięcia pozycji przed wygaśnięciem. W takich okolicznościach handlowcy mogą sprzedawać kontrakty po tymczasowo wysokich cenach, a następnie zamykać je przed końcem godziny czarownic. Alternatywnie mogą kupić kontrakt, aby podbić falę wzrostową, a następnie sprzedać, gdy szał kupowania wyhamuje.