Jaka jest rola banku inwestycyjnego?
Emisja akcji i obligacji to jeden z podstawowych sposobów pozyskiwania kapitału przez firmę. Jednak przeprowadzanie tych transakcji wymaga specjalistycznej wiedzy, od wyceny instrumentów finansowych w sposób, który zmaksymalizuje przychody, po przestrzeganie wymogów regulacyjnych. W tym miejscu zwykle pojawia się bank inwestycyjny.
W istocie banki inwestycyjne są pomostem między dużymi przedsiębiorstwami a inwestorem. Ich głównym zadaniem jest doradzanie przedsiębiorstwom i rządom, jak sprostać wyzwaniom finansowym i pomaganie im w pozyskiwaniu finansowania, czy to w postaci ofert akcji, emisji obligacji, czy też produktów pochodnych.
Kluczowe wnioski
- Banki inwestycyjne są pomostem między dużymi przedsiębiorstwami a inwestorami.
- Podstawowym celem banku inwestycyjnego jest doradzanie przedsiębiorstwom i rządom, jak sprostać ich wyzwaniom finansowym.
- Banki inwestycyjne pomagają swoim klientom w finansowaniu, badaniach, handlu i sprzedaży, zarządzaniu majątkiem, zarządzaniu aktywami, ofertach publicznych, fuzjach, produktach sekurytyzowanych, zabezpieczeniach i nie tylko.
Rola doradcy
Decyzja o sposobie pozyskania kapitału to poważna decyzja dla każdej firmy lub rządu. W większości przypadków szukają wskazówek w banku inwestycyjnym – dużej firmie z Wall Street lub bankierze „ butikowym ”.
Biorąc pod uwagę obecny klimat inwestycyjny, bank zarekomenduje najlepszy sposób pozyskania środków. Może to wiązać się ze sprzedażą udziału w spółce w drodze oferty akcji lub pożyczką od publiczności poprzez emisję obligacji. Firma inwestycyjna może również pomóc określić, w jaki sposób wycenić te instrumenty, wykorzystując zaawansowane modele finansowe.
W przypadku oferty akcji potencjał zysków i siła zespołu zarządzającego – w celu oszacowania wartości akcji spółki. Jeśli klient oferuje obligacje, bank przyjrzy się oprocentowaniu przeważającym dla przedsiębiorstw o podobnym ratingu, aby dowiedzieć się, ile będzie musiał zrekompensować pożyczkobiorcom.
Banki inwestycyjne oferują również porady w przypadku scenariusza fuzji lub przejęcia. Na przykład, jeśli firma chce kupić konkurenta, bank może doradzić swojemu kierownictwu, ile warta jest firma i jak zorganizować transakcję w sposób korzystny dla kupującego.
Gwarantowanie akcji i obligacji
Jeśli jednostka zdecyduje się pozyskać fundusze w drodze oferty akcji lub instrumentów dłużnych, jeden lub więcej banków inwestycyjnych również zapewni gwarancję na papiery wartościowe. Oznacza to, że instytucja kupuje określoną liczbę akcji lub obligacji po z góry określonej cenie i odsprzedaje je na giełdzie.
Załóżmy, że firma Acme Water Filter Company ma nadzieję uzyskać 1 milion dolarów w ramach pierwszej oferty publicznej. Na podstawie różnych czynników, w tym spodziewanych zysków firmy w ciągu najbliższych kilku lat, Federici Investment Bankers ustala, że inwestorzy będą skłonni zapłacić po 11 USD za 100 000 akcji spółki. Jako jedyny gwarant emisji, Federici kupuje wszystkie akcje po 10 USD za sztukę od firmy Acme. Jeśli uda mu się sprzedać wszystkie 100 000 po 11 USD, bank osiągnie niezły zysk w wysokości 100 000 USD (100 000 akcji x 1 dolar spread).
Jednak w zależności od ustaleń z emitentem, Federici może być na haczyku, jeśli apetyt opinii publicznej będzie słabszy niż oczekiwano. Jeśli musi obniżyć cenę średnio do 9 USD za akcję, aby zlikwidować swoje udziały, straci 100 000 USD. Dlatego wycena papierów wartościowych może być trudna. Banki inwestycyjne generalnie muszą przelicytować inne instytucje, które również chcą obsługiwać transakcję w imieniu emitenta. Ale jeśli ich spread nie jest wystarczająco duży, nie będą w stanie wycisnąć zdrowego zwrotu ze sprzedaży.
W rzeczywistości zadanie gwarantowania emisji papierów wartościowych często spoczywa na więcej niż jednym banku. Jeśli jest to większa oferta, zarządzający subemitent często tworzy konsorcjum innych banków, które sprzedają część akcji. W ten sposób firmy mogą sprzedawać akcje i obligacje bardziej znaczącemu segmentowi społeczeństwa i obniżać swoje ryzyko. Menadżer osiąga część zysku, nawet jeśli inny członek konsorcjum sprzedaje papier wartościowy.
JPMorgan Chase to największy bank inwestycyjny na świecie pod względem przychodów w 2020 r.
Banki inwestycyjne odgrywają również mniej efektowną rolę w ofertach akcji. Ich zadaniem jest stworzenie dokumentacji, która musi trafić do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, zanim firma będzie mogła sprzedać akcje. Oznacza to sporządzanie sprawozdań finansowych, informacji o zarządzie firmy i jej aktualnych właścicielach oraz oświadczenie, w jaki sposób firma planuje wykorzystać wpływy.
Inne czynności
Doradzając firmom i pomagając im w pozyskiwaniu pieniędzy jest ważną częścią tego, czym zajmują się banki inwestycyjne, większość z nich pełni również kilka innych funkcji. Większość dużych banków jest bardzo zróżnicowana pod względem oferowanych usług. Niektóre z ich innych źródeł dochodu obejmują:
- Badania: Większe banki inwestycyjne mają duże zespoły, które zbierają informacje o firmach i oferują zalecenia dotyczące kupna lub sprzedaży ich akcji. Mogą korzystać z tych raportów wewnętrznie, ale mogą również generować przychody, sprzedając je funduszom hedgingowym i zarządzającym funduszami.
- Handel i sprzedaż: Większość dużych firm posiada dział handlowy, który może przeprowadzać transakcje na akcjach i obligacjach w imieniu swoich klientów. W przeszłości niektóre banki zajmowały się również obrotem na własny rachunek, gdzie zasadniczo obstawiały własne pieniądze papierami wartościowymi; Jednak niedawne rozporządzenie znane jako Reguła Volckera ograniczyło te działania.
- Zarządzanie aktywami: firmy takie jak funduszy emerytalnych, fundacji i firm ubezpieczeniowych za pośrednictwem swojego działu zarządzania aktywami. Ich eksperci pomagają wybrać odpowiednią kombinację akcji, instrumentów dłużnych, funduszy powierniczych i innych instrumentów inwestycyjnych, aby osiągnąć wyjątkowe cele klientów.
- Zarządzanie majątkiem: Niektóre z tych samych banków, które wykonują funkcje bankowości inwestycyjnej dla firm z listy Fortune 500, obsługują również inwestorów detalicznych. Poprzez zespół doradców finansowych pomagają osobom i rodzinom oszczędzać na emeryturę i inne długoterminowe potrzeby.
- Sekurytyzowanych produkty: Te dni, firmy często puli aktywów finansowych kredytów hipotecznych -Od do karty kredytowej należności -i sprzedać je inwestorom jak produkty o stałym dochodzie. Bank inwestycyjny zaleci możliwości „ sekurytyzacji ” strumieni dochodu, zgromadzenia aktywów i sprzedaży ich inwestorom instytucjonalnym.
Termin „bank inwestycyjny” jest nieco mylący. W wielu przypadkach pomoc firmom w pozyskiwaniu kapitału to tylko część znacznie większej operacji.
Podsumowanie
Podczas gdy niektóre z ich bardziej wyrafinowanych produktów przyniosły bankom inwestycyjnym złą opinię, firmy te odgrywają ważną rolę, pomagając firmom i podmiotom rządowym w podejmowaniu świadomych decyzji finansowych i pozyskiwaniu potrzebnego kapitału.