Finansowanie
Co to jest finansowanie?
Finansowanie to proces zapewniania środków na działalność gospodarczą, dokonywanie zakupów lub inwestowanie. Instytucje finansowe, takie jak banki, zapewniają kapitał firmom, konsumentom i inwestorom, aby pomóc im osiągnąć ich cele. Korzystanie z finansowania jest niezbędne w każdym systemie gospodarczym, ponieważ pozwala firmom kupować produkty poza ich bezpośrednim zasięgiem.
Innymi słowy, finansowanie jest sposobem na wykorzystanie wartości pieniądza w czasie (TVM), aby wykorzystać przyszłe spodziewane przepływy pieniężne dla projektów rozpoczętych dzisiaj. Finansowanie wykorzystuje również fakt, że niektóre osoby w gospodarce będą miały nadwyżkę pieniędzy, które będą chciały przeznaczyć na pracę, aby generować zwroty, podczas gdy inne żądają pieniędzy na podjęcie inwestycji (również z nadzieją na generowanie zwrotów), tworząc rynek dla pieniędzy.
Kluczowe wnioski
- Finansowanie to proces finansowania działalności gospodarczej, dokonywania zakupów lub inwestycji.
- Istnieją dwa rodzaje finansowania: finansowanie kapitałowe i finansowanie dłużne.
- Główną zaletą finansowania kapitałowego jest brak obowiązku spłaty pieniędzy uzyskanych za jego pośrednictwem.
- Finansowanie kapitałowe nie nakłada na spółkę dodatkowego obciążenia finansowego, chociaż wada jest dość duża.
- Finansowanie dłużne jest zazwyczaj tańsze i wiąże się z ulgami podatkowymi. Jednak duże obciążenia zadłużenia mogą prowadzić do niewypłacalności i ryzyka kredytowego.
- Średni ważony koszt kapitału (WACC) daje jasny obraz całkowitego kosztu finansowania firmy.
Zrozumienie finansowania
Dla firm dostępne są dwa główne rodzaje finansowania: finansowanie dłużne i finansowanie kapitałowe. Dług to pożyczka, którą często trzeba spłacać wraz z odsetkami, ale zazwyczaj jest tańsza niż pozyskiwanie kapitału ze względu na możliwość odliczenia podatku. Kapitał nie musi być spłacany, ale zrzeka się udziałów własnościowych na rzecz akcjonariusza. Zarówno dług, jak i kapitał mają swoje zalety i wady. Większość firm wykorzystuje kombinację obu do finansowania operacji.
Rodzaje finansowania
Finansowanie kapitałowe
„ Kapitał własny ” to inne słowo określające własność w firmie. Na przykład właściciel sieci sklepów spożywczych musi rozwinąć działalność. Zamiast długu właściciel chciałby sprzedać 10% udziałów w firmie za 100 000 dolarów, wyceniając firmę na 1 milion dolarów. Firmy lubią sprzedawać kapitał, ponieważ inwestor ponosi całe ryzyko; jeśli biznes upadnie, inwestor nic nie dostanie.
Jednocześnie rezygnacja z kapitału oznacza rezygnację z pewnej kontroli. Inwestorzy kapitałowi chcą mieć wpływ na sposób działania spółki, zwłaszcza w trudnych czasach, i często mają prawo głosu na podstawie liczby posiadanych akcji. Tak więc w zamian za własność inwestor przekazuje pieniądze firmie i otrzymuje roszczenie dotyczące przyszłych dochodów.
Niektórzy inwestorzy są zadowoleni ze wzrostu w postaci aprecjacji cen akcji; chcą, aby cena akcji wzrosła. Inni inwestorzy szukają ochrony kapitału i dochodów w postaci regularnych dywidend.
Zalety finansowania kapitałowego
Finansowanie firmy za pośrednictwem inwestorów ma kilka zalet, w tym:
- Największą zaletą jest to, że nie musisz zwracać pieniędzy. Jeśli Twoja firma zbankrutuje, Twój inwestor lub inwestorzy nie będą wierzycielami. Są współwłaścicielami Twojej firmy, przez co ich pieniądze przepadają razem z Twoją firmą.
- Nie musisz dokonywać comiesięcznych płatności, więc często jest więcej gotówki na wydatki operacyjne.
- Inwestorzy rozumieją, że zbudowanie biznesu wymaga czasu. Otrzymasz potrzebne pieniądze bez presji związanej z rozwojem produktu lub firmy w krótkim czasie.
Wady finansowania kapitałowego
Podobnie, istnieje szereg wad związanych z finansowaniem kapitałowym, w tym:
- Co myślisz o nowym partnerze? Kiedy pozyskujesz finansowanie kapitałowe, wiąże się to z rezygnacją z własności części firmy. Im bardziej ryzykowna inwestycja, tym więcej inwestycji będzie chciał inwestor. Być może będziesz musiał zrezygnować z 50% lub więcej swojej firmy i jeśli później nie skonstruujesz umowy kupna udziałów inwestora, partner ten otrzyma 50% twoich zysków na czas nieokreślony.
- Przed podjęciem decyzji będziesz musiał również skonsultować się ze swoimi inwestorami. Twoja firma nie jest już wyłącznie Twoja, a jeśli inwestor ma więcej niż 50% Twojej firmy, masz szefa, któremu musisz odpowiadać.
Finansowanie dłużne
Większość ludzi jest zaznajomiona z długiem jako formą finansowania, ponieważ mają kredyty samochodowe lub hipoteki. Zadłużenie to także powszechna forma finansowania nowych firm. Finansowanie dłużne musi zostać spłacone, a pożyczkodawcy chcą otrzymać odsetki w zamian za wykorzystanie ich pieniędzy.
Niektórzy pożyczkodawcy wymagają zabezpieczenia. Na przykład załóżmy, że właściciel sklepu spożywczego również zdecyduje, że potrzebuje nowej ciężarówki i musi zaciągnąć pożyczkę na 40 000 dolarów. Ciężarówka może służyć jako zabezpieczenie pożyczki, a właściciel sklepu spożywczego zobowiązuje się płacić pożyczkodawcy odsetki w wysokości 8% do czasu spłaty pożyczki za pięć lat.
Dług jest łatwiejszy do uzyskania przy niewielkich kwotach gotówki potrzebnych na określone aktywa, zwłaszcza jeśli składnik aktywów może służyć jako zabezpieczenie. Chociaż dług musi zostać spłacony nawet w trudnych czasach, firma zachowuje własność i kontrolę nad operacjami biznesowymi.
Zalety finansowania dłużnego
Finansowanie działalności poprzez zadłużenie ma kilka zalet:
- Instytucja pożyczkowa nie ma kontroli nad tym, jak prowadzisz firmę, ani nie ma prawa własności.
- Kiedy spłacisz pożyczkę, twoja relacja z pożyczkodawcą dobiegnie końca. Jest to szczególnie ważne, ponieważ Twoja firma staje się bardziej wartościowa.
- Odsetki, które płacisz od finansowania dłużnego, można odliczyć od podatku jako wydatek biznesowy.
- Miesięczna płatność, podobnie jak podział płatności, to znany wydatek, który można dokładnie uwzględnić w modelach prognozowania.
Wady finansowania dłużnego
Finansowanie dłużne Twojej firmy ma pewne wady:
- Dodanie spłaty zadłużenia do miesięcznych wydatków zakłada, że zawsze będziesz mieć dopływ kapitału, aby pokryć wszystkie wydatki biznesowe, w tym spłatę długu. W przypadku małych lub początkujących firm jest to często dalekie od pewności.
- Pożyczki dla małych firm mogą ulec znacznemu spowolnieniu podczas recesji. W trudniejszych czasach dla gospodarki trudniej jest uzyskać finansowanie dłużne, chyba że masz przytłaczające kwalifikacje.
Uwagi specjalne
Średni ważony koszt kapitału (WACC) jest średnią kosztów wszystkich rodzajów finansowania, z których każdy jest ważony przez jego stosowania proporcjonalnej w danej sytuacji. Przyjmując w ten sposób średnią ważoną, można określić, jakie odsetki firma jest winna za każdego dolara, który sfinansuje. Firmy decydują o odpowiedniej kombinacji finansowania dłużnego i kapitałowego, optymalizując WACC każdego rodzaju kapitału, biorąc pod uwagę ryzyko niewypłacalności lub bankructwa z jednej strony oraz liczbę właścicieli, którzy są skłonni zrezygnować z drugiej strony.
Ponieważ odsetki od długu zazwyczaj można odliczyć od podatku, a stopy procentowe związane z długiem są zazwyczaj tańsze niż oczekiwana stopa zwrotu z kapitału, zazwyczaj preferowane jest zadłużenie. Jednak w miarę narastania coraz większego zadłużenia wzrasta również ryzyko kredytowe związane z tym długiem, dlatego do koszyka należy dodać kapitał własny. Inwestorzy często żądają również udziałów kapitałowych, aby uchwycić przyszłą rentowność i wzrost, których nie zapewniają instrumenty dłużne.
WACC oblicza się według wzoru:
Przykład finansowania
Zakładając, że firma będzie dobrze prosperować, zwykle można uzyskać finansowanie dłużne po niższym efektywnym koszcie. Na przykład, jeśli prowadzisz małą firmę i potrzebujesz finansowania w wysokości 40 000 USD, możesz zaciągnąć 40 000 USD pożyczki bankowej z 10% stopą procentową lub sprzedać 25% udziałów w firmie swojemu sąsiadowi za 40 000 USD.
Załóżmy, że w następnym roku Twoja firma zarobi 20 000 USD. Jeśli wziąłeś pożyczkę bankową, koszt odsetek (koszt finansowania dłużnego) wyniósłby 4000 USD, co daje 16000 USD zysku.
I odwrotnie, gdybyś skorzystał z finansowania kapitałowego, nie miałbyś żadnego zadłużenia (a co za tym idzie, żadnych kosztów odsetek), ale zatrzymałbyś tylko 75% swojego zysku (pozostałe 25% należałoby do sąsiada). Dlatego Twój osobisty zysk wyniósłby tylko 15 000 USD lub (75% x 20 000 USD).