Co sprawia, że ​​Straddle jest „Delta Neutral”?

Długa straddle to powszechnie stosowana strategia opcyjna, która może wykorzystywać rynki poruszające się w górę lub w dół przed wygaśnięciem opcji, obejmującą zakup zarówno kupna, jak i sprzedaży po tej samej cenie wykonania i dacie wygaśnięcia na tym samym instrumencie bazowym. Jest to zakład kierunkowy, ale początkowo jest w rzeczywistości neutralny pod względem delta – to znaczy jego wartość nie zmieni się zbytnio przy niewielkich ruchach aktywów bazowych.

Opcja „grecka” znana jako delta mierzy, o ile zmieni się jego cena w stosunku do zmian ceny instrumentu bazowego. Jest to stosunek porównujący zmiany opcji ze zmianami ceny aktywów bazowych. Ale gdy kupujesz straddle at-the-money (ATM), opcja kupna wynosi +0,50, a opcja sprzedaży -0,50, co oznacza, że ​​delta połączonej pozycji wynosi zero.

Delta opcji

Przyjrzyjmy się bliżej delcie. Na przykład, jeśli inwestor kupi opcję kupna delta +0,50, oznacza to, że jeśli cena akcji instrumentu bazowego wzrośnie o 1 dolara, przy wszystkich pozostałych równych, wartość opcji wzrośnie o 0,50 dolara. Tak więc, jeśli opcja kosztowała 2,20 USD, a cena akcji wynosiła 63,00 USD, jeśli cena wzrośnie do 64 USD, możesz oczekiwać, że opcja call będzie warta 2,70 USD. Podobnie, gdyby akcje spadły do ​​62,00 USD za akcję, wartość wezwania spadłaby do 1,70 USD.

Delta opcji kupna może wynosić od 0,00 do +1,00. Z drugiej strony delta opcji sprzedaży działa odwrotnie, ponieważ wartość sprzedaży rośnie wraz ze spadkiem aktywów bazowych. Ustawione delty mogą wynosić od -1,00 do 0,00.

Tak więc, ilekroć inwestor kupuje połączenia, są to długie delty. Z drugiej strony, gdy inwestor kupuje opcje sprzedaży, są to krótkie delty. Różnice pozycji z wieloma opcjami są obliczane jako średnia ważona wszystkich posiadanych delt poszczególnych opcji, dodatnich i ujemnych.

Co to jest Straddle?

Bramowy jest neutralny opcje strategia, która obejmuje jednocześnie kupując zarówno  put  opcję i  połączeń  opcję dla bazowego papieru wartościowego z tej samej  cenie wykonania  i tą samą  datą wygaśnięcia.

Inwestor odniesie zysk na długim straddle, gdy cena papieru wartościowego wzrośnie lub spadnie od ceny wykonania o kwotę wyższą niż całkowity koszt   zapłaconej premii. Potencjał zysku jest praktycznie nieograniczony, o ile cena bazowego papieru wartościowego zmienia się bardzo gwałtownie. Inwestorzy zwykle stosują straddle, gdy przewidują znaczny ruch ceny akcji, ale nie są pewni, czy cena wzrośnie, czy spadnie.

Co to są pozycje neutralne delta?

Pozycja neutralna delta to pozycja, która jest tworzona z dodatnimi i ujemnymi deltami – które są przesunięte – w celu utworzenia pozycji, która ma deltę równą zero.

Na przykład, powiedzmy, że trader kupuje po 100 $ wezwań po cenie 100 $ i jednocześnie kupuje „po cenie 100 $”. W rezultacie pozycja tradera jest długa i wynosi 100 USD. Ogólnie rzecz biorąc, połączenia at-the-money mają deltę równą 0,5, a opcje put at-the-money mają deltę -0,5. Jeśli obie te opcje są zakupione, delty kompensują się nawzajem, aby uzyskać pozycję neutralną delta.

Ważne jest, aby zdawać sobie sprawę z tego, że strategia taka jak straddle jest początkowo neutralna pod względem delta, ale zyskuje lub traci delty netto w miarę ruchów bazowych. Dzieje się tak, ponieważ straddle to również długa pozycja gamma. Gamma to szybkość zmiany delty opcji na 1-punktowy ruch ceny instrumentu bazowego, więc wraz ze wzrostem ceny instrumentu bazowego delta call rośnie, a delta opcji put maleje – co oznacza, że ​​stajesz się coraz bardziej „długi” rynek w miarę wzrostu zapasów. Podobnie, jeśli akcje spadają, delta call zmniejsza się, ale delta put zwiększa się, co powoduje, że jesteś „krótszy” i skracasz rynek, gdy spada.