Rentowność do osiągnięcia dojrzałości a rentowność do kupna: jaka jest różnica?
Rentowność do dojrzałości a oprocentowanie do kupna: przegląd
Kupujący obligację zwykle koncentruje się na jej rentowności do wykupu (całkowity zwrot, który zostanie wypłacony przed upływem terminu wygaśnięcia obligacji). Ale kupujący obligację na żądanie chce również oszacować jej rentowność za kupno.
Obligacja na żądanie może zostać wykupiona przez jej emitenta przed osiągnięciem określonego terminu zapadalności. Obligacje płatne na żądanie zwykle oferują bardziej atrakcyjny zwrot do wykupu, z zastrzeżeniem, że emitent może je „wywołać”, jeśli zmienią się ogólne stopy procentowe i stwierdzi, że może pożyczyć pieniądze mniej kosztownie w inny sposób.
Dlatego dla inwestorów rozważających obligacje płatne na żądanie ważne są dwie liczby: rentowność do wykupu i rentowność do kupna. Data rozmowy telefonicznej, jeśli jest taka, jest z góry nieznana, ale można ją oszacować.
Kluczowe wnioski
- Rentowność do wykupu to całkowity zwrot, który zostanie wypłacony od momentu zakupu obligacji do dnia jej wygaśnięcia.
- Zysk do kupna to cena, która zostanie zapłacona, jeśli emitent obligacji płatnych na żądanie zdecyduje się spłacić ją wcześniej.
- Obligacje płatne na żądanie zazwyczaj oferują nieco wyższą rentowność do terminu zapadalności.
Rentowność do dojrzałości
Rentowność obligacji to całkowity zwrot, jaki otrzyma kupujący między momentem zakupu obligacji a datą jej wykupu. Na przykład miasto może emitować obligacje, które przynoszą dochód w wysokości 2,192% rocznie, aż do zapadalności 1 września 2032 r.
Większość obligacji komunalnych i niektóre obligacje korporacyjne są na żądanie. Nie są to obligacje skarbowe, z kilkoma wyjątkami.
Obliczenie stopy zwrotu do wykupu zakłada, że wszystkie płatności odsetkowe są otrzymywane od dnia zakupu do terminu wykupu obligacji oraz że każda płatność jest ponownie inwestowana według tej samej stopy co pierwotna obligacja. (Inwestor może również określić wartość rynkową obligacji, sprawdzając kurs kasowy, ponieważ miernik ten uwzględnia zmienne stopy procentowe ).
Rentowność do terminu zapadalności oparta jest na stopie kuponu, wartości nominalnej, cenie zakupu i latach do terminu zapadalności, obliczana jako:
Zysk do terminu zapadalności = {stopa kuponu + (wartość nominalna – cena zakupu / lata do terminu zapadalności)} / {wartość nominalna + cena zakupu / 2}
Ustąpić
Inwestor w obligację płatną na żądanie chce również oszacować rentowność wykupu lub całkowity zwrot, który zostanie uzyskany, jeśli zakupiona obligacja będzie utrzymywana tylko do daty wykupu, a nie do pełnego terminu wykupu.
Wywoływalnym obligacja jest sprzedawana pod warunkiem, że emitent może się opłacać, zanim osiągnie dojrzałość. Jeśli stopy procentowe spadną, firma lub gmina, która wyemitowała obligację, może zdecydować się na spłatę niespłaconego zadłużenia i uzyskanie nowego finansowania po niższych kosztach.
Cena zapłacona przez inwestora będzie wyższa od wartości nominalnej obligacji. Ogólnie rzecz biorąc, im wcześniej zostanie wywołana obligacja, tym lepszy zwrot dla inwestora.
Większość obligacji komunalnych i niektóre obligacje korporacyjne są na żądanie. Nie są to obligacje skarbowe, z kilkoma wyjątkami.
Obligacje płatne na żądanie są emitowane z dołączoną jedną lub kilkoma datami wezwania. Zapłacona cena będzie wyższa od wartości nominalnej obligacji, ale dokładna cena zostanie ustalona na podstawie stawek obowiązujących w tym czasie.
Rentowność ceny rynkowej.