Ryzyko idiosynkratyczne

Co to jest ryzyko idiosynkratyczne?

Ryzyko idiosynkratyczne to rodzaj ryzyka inwestycyjnego, które jest endemiczne dla pojedynczego aktywa (np. Akcji określonej firmy) lub grupy aktywów (np. Akcji określonego sektora), lub w niektórych przypadkach bardzo specyficznej klasy aktywów (np. Zabezpieczony kredyt hipoteczny) zobowiązania). Ryzyko idiosynkratyczne jest również określane jako ryzyko szczególne lub ryzyko niesystematyczne. Dlatego przeciwieństwem ryzyka idiosynkratycznego jest ryzyko systematyczne, czyli ogólne ryzyko, które wpływa na wszystkie aktywa, takie jak wahania na giełdzie, stopy procentowe czy cały system finansowy.

Zrozumienie ryzyka idiosynkratycznego

Badania sugerują, że ryzyko idiosynkratyczne odpowiada za większość zmienności niepewności związanej z poszczególnymi akcjami w czasie, a nie ryzyko rynkowe. Ryzyko idiosynkratyczne można traktować jako czynniki wpływające na aktywa, takie jak akcje i ich podstawowa spółka na poziomie mikroekonomicznym. Ma niewielką lub żadną korelację z ryzykiem, które odzwierciedla większe siły makroekonomiczne, takie jak ryzyko rynkowe. Czynniki mikroekonomiczne to te, które wpływają na ograniczoną lub niewielką część całej gospodarki, a siły makro to te, które mają wpływ na większe segmenty lub całą gospodarkę.

Decyzje kierownictwa firmy dotyczące polityki finansowej, strategii inwestycyjnej i operacji to specyficzne ryzyka specyficzne dla konkretnej firmy i akcji. Inne przykłady mogą obejmować lokalizację geograficzną działalności i kulturę korporacyjną. Jeśli chodzi o branżę lub sektor, przykładem idiosynkratycznego ryzyka dla przedsiębiorstw górniczych może być wyczerpanie lub niedostępność żyły lub pokładu metalu. Podobnie możliwość strajku pilotów lub mechaników byłaby specyficznym ryzykiem dla linii lotniczych.

Ryzyko idiosynkratyczne a ryzyko systemowe

Chociaż ryzyko idiosynkratyczne jest z definicji nieregularne i nieprzewidywalne, badanie firmy lub branży może pomóc inwestorowi zidentyfikować i przewidzieć – w sposób ogólny – jego specyficzne ryzyko. Ryzyko idiosynkratyczne jest również wysoce indywidualne, w niektórych przypadkach nawet wyjątkowe. W związku z tym można go znacznie złagodzić lub wyeliminować z portfela, stosując odpowiednią dywersyfikację. Właściwa alokacja aktywów, wraz ze strategiami zabezpieczającymi, może zminimalizować jej negatywny wpływ na portfel inwestycyjny poprzez dywersyfikację lub zabezpieczenie.

W przeciwieństwie do tego, systematycznego ryzyka nie można złagodzić, dodając więcej aktywów do portfela inwestycyjnego. Tego ryzyka rynkowego nie można wyeliminować, dodając do swoich zasobów akcje z różnych sektorów. Te szersze rodzaje ryzyka odzwierciedlają czynniki makroekonomiczne, które wpływają nie tylko na pojedyncze aktywa, ale także na inne podobne aktywa, a także na większe rynki i gospodarki.

Plusy

• Zindywidualizowany, ograniczony wpływ
• Można go złagodzić poprzez dywersyfikację, alokację aktywów

Cons

• Nieobliczalny
• Ochrona wymaga znajomości aktywów lub sektora

Przykłady ryzyka idiosynkratycznego

W sektorze energetycznym akcje firm, które posiadają lub obsługują rurociągi naftowe, są narażone na specyficzne ryzyko, które jest szczególne dla ich branży – że ich rurociągi mogą ulec uszkodzeniu, wyciekać ropę i pociągać za sobą koszty naprawy, procesy sądowe i grzywny ze strony agencji rządowych.. Niefortunne okoliczności, takie jak te, mogą spowodować, że firma taka jak Kinder Morgan, Inc. ( KMI ) lub Enbridge, Inc. ( ENB ) zmniejszy dystrybucję do inwestorów i spowoduje spadek ceny akcji.

Innym przykładem idiosynkratycznego ryzyka jest zależność firmy od prezesa. Apple Inc. (AAPL) przez większość swojej historii, a na pewno odniósł przełomowy sukces w pierwszej dekadzie XXI wieku, był synonimem swojego współzałożyciela, Steve’a Jobsa. Kiedy Jobs zachorował i wziął urlop w firmie w 2010 r., Akcje Apple nadal rosły w wartościach bezwzględnych, ale ich wycena w stosunku do mnożników cen spadła.

Po tym, jak Jobs wziął kolejny urlop na początku 2011 r., Zrezygnował ze stanowiska dyrektora generalnego w sierpniu i zmarł w październiku, notowania akcji Apple spadły – na krótko. Jobs był znany z tego, że był wizjonerem i obracał się wokół Apple; jako taki, jego przywództwo było częścią sukcesu Apple’a i jego ceny akcji. Ostatecznie zwyciężyła wiara w firmę i jej produkty, a akcje Apple wzrosły, osiągając nowe szczyty na początku 2020 roku.